二. 欧盟对美國经济的减慢没有免疫力
美國经济减慢会通过贸易、资本流动和汇率、在美國的欧资企业经营以及金融市场传染等四个渠道影响全球乃至欧盟的经济。
从贸易方面看，美國一直在國际市场上占最重要的地位，其进口额占全球贸易的25%左右。美國经济减缓，其进口必然萎缩，从而影响全球贸易的发展，但对各个地区的影响程度不尽一致。日本、拉美、东南亚國家受影响较大，日本对美出口占其总出口的三贩N唬焕馈⒍涎堑木醚现匾览刀悦莱隹冢乇鹗堑缱硬酚幸话胍陨铣隹诿绹莞呤⒐镜墓兰疲�1997年以来，东南亚经济一半的增长来自对美出口的拉动。欧盟对美國的贸易只占其贸易总额的8%左右，相对于日本、拉美、东南亚國家来说受影响较小，但若美國的进口出现类似于1990年下半年和1991年上半年下降20%左右的情况，将直接影响世界经济下降1.3个百分点，其中欧盟下降0.5个百分点。
从资本流动和汇率看，美企业信心下滑、股市下跌和利润减少，会限制企业的投融资能力，企业兼并活动会大大减少，流入美國的资金会减慢甚至出戏N卸希绻绹木薅罹Ｏ钅砍嘧值貌坏酵饫醋式鸬拿植梗涝遗吩腿赵突岜嶂担煌泵涝抑狄不崴娑唐诶实牡鞯投陆怠Ｈ襞吩颐涝幕懵噬仙访说木没崾芙洗蟮挠跋臁�
从金融市场看，现在世界各國的股市都在随华尔街的波动而波动。美國股市下跌，欧洲股市也难有起色。尽管欧盟股市市值占其國内生产总值的比重仅为50%，不到美國的一半，且股票主要有法人持有，个人持股量不大，相应的财富效应很小，但股市不振不可避免地会影响欧盟投资者和消费者的信心。
美经济减缓也会影响在美國的欧洲企业的经营业绩。过去十年，美國经济的繁荣和以信息技术为代表的新经济发展吸引了大量欧洲企业在美國投资，1997年以来，欧洲兼并美國企业的金额高达2400亿美元；1999年，欧洲对美國的直接投资占美國利用外资总额2900亿美元的70%，在美國的欧洲企业销售额高达10000亿美元以上。美國经济的放慢无疑会减少欧洲公司在美國的经营利润，从而影响其國内母公司的业绩。
因此，美欧经济互为依存，相互影响，尽管美國打一个喷嚏，欧洲就会患感冒的时代已经一去不复返了，但欧盟对美國经济减缓的影响没有免疫力，当美國经济繁荣时，欧盟经济更容易发展，如果美國经济减慢或發生衰退，会严重拖累世界其他國家经济，欧盟抗冲击的能力势必大打折扣。
三、欧盟经济的增长率较低，难以承担拉动世界经济的重任
自1999年下半年以来，由于欧盟各國加快了经济改革和结构调整的步伐、欧洲中央银行实行了有利于经济增长的货币政策、美國经济发展迅速以及欧元大幅贬值带动欧盟出口增长加快等原因，欧盟克服了1997-1998世界性金融危机的影响，经济呈现快速增长的势头，2000年全年國内生产总值达到3.4%，十年来首次超过3%。经济增长步伐的加快也使得就业稳步增加，到2000年12月份欧盟的失业率降至8.4%，使长期困扰欧盟的就业問題得到了缓解。但由于欧元疲软和國际石油价格的上涨带来的成本推动型物价上涨给欧盟的价格稳定造成一定的影响，整个欧盟的通货膨胀率上升2.1%，其中欧元区上升2.3%，高于欧洲中央银行确定的2%的中期警戒目标。未来欧盟经济增长仍有很多有利因素，首先，欧盟的经济结构调整和改革将继续发挥作用，欧盟的生产能力会不断提高，新经济的发展步伐会不断加快。其次，欧盟各成员國实行积极财政政策，今年整个欧盟的减税幅度相当于國内生产总值的1%。再次，就业形势的不断好转会使消费保持稳定增长。第四，欧盟股市的财富效应很小，不会象美國那样，因股市崩溃、财富缩水而突然出现经济大幅减慢的情况。
然而，欧盟经济面临的挑战依然是严峻的，经济体制相对僵化诱发的失业严重、投资不振和新经济发展滞后依然困扰着欧盟经济，其宏观调控能力亦待加强。首先，欧盟新经济发展依然落后，从传统的工业化进程和形成的经济结构看，欧盟和美國同属于发达地区，区别不明显。但以电脑、通讯、网络和金融化了高新技术产业等所谓新经济方面，欧盟落后于美國。1999年，信息技术产业增加值在美國占國内生产总值的比重为6.8%，欧盟只有4.8%，对信息技术的支出美國为6350亿美元，日本为3000亿美元，欧盟仅为2500亿美元。1995-2000年，美國经济新增加部分的三贩N挥尚戮么丛欤啾戎拢访酥挥辛種唬访司妹挥谐鱿掷嗨朴诿绹投蚀蠓龀さ南窒蟆＞献橹团分拗醒胍械墓兰票砻鳎访说某て诰迷龀ぢ誓岩晕衷�2%以上。其次，宏观经济政策协调困难。欧元的诞生意味着欧元区各國的货币政策由欧央行统一实施，但欧元区没有统一的财政部，财政政策由12國各自掌控，因此12國政府必须密切协调经济和财政政策。但12國的发展水平不完全同步，政策实施也不一致，甚至出现偏差，统一货币政策也意味着各成员國只能利用财政政策作为其调控经济的主要手段，这就导致各國政府倾向于采用扩张性财政政策支持本國经济发展。爱尔兰就由于今年的税收和政府开支计划与欧盟总体要求不符，受到欧盟委员会和欧央行的批评。同时，目前欧元区的通货膨胀率仍达到2.3%，高于欧央行确定的2%的中期警戒目标，各成员國的宽松的财政政策对物价上升的影响如何有待进一步观察，以稳定物价为首要目标的欧央行在降息上会采取谨慎的态度，欧盟的宏观经济政策很可能出现松财政、紧货币的组合，成员國实行积极财政政策对经济的刺激作用将在很大程度上被货币紧缩政策抵消。实际上，欧盟经济在2000年年中达到最高增速后就开始放慢，2001年以后欧盟一直在承接这一减缓趋势发展。尽管欧盟经济不会像美國那样迅速降温。欧元区三大经济区德國、法國和意大利的政策制定者的估计更为谨慎，这样的经济增长速度难以支撑世界其他地区的经济增长。
从中长期看，欧元的前景看好。不仅欧元成为了12國唯一的合法货币，而且贸易结算的地区将扩大、除欧盟國家外，与欧盟有密切贸易关系的中东欧國家、非洲14个法朗区國家、地中海沿岸國家、东南亚國家也将全部或相当部分使用欧元。“储备多元化”将使得许多國家增加欧元储备，预计到2020年欧元和美元将各占世界各國外汇储备的40%左右，而欧元启动前，美元独占57%，德國马克占12.8%，日元占4.9%。可能是相信欧元的前景看好，英國首相布莱尔宣布要为英國加入欧元计划进行准备，英镑将结束它700年的历史。
尽管前景看好，但荆棘尚多，欧洲中央银行在它的报告中曾说.“从许多方面说，欧元启动时具有很有利的条件。与此同时，欧元区面临着许多结构性的挑战，，其中，最突出的就是高失业率問題。这是80年代末以来一直困扰着西欧國家的难题。许多经济学家认为，欧洲高失业率問題是个结构性問題。欧洲中央银行在报告中也认为欧元面临的首要問題是离失业率問題，并说“这个問題主要源于结构方面的問題，主要是由欧元区的劳动力市场和商品市场缺乏灵活性造成的”，“恰当的政策应是为增加灵活性而进行结构性经济改革”。显然，这種结构性经济改革是一项长期性任务，需要各國通力合作，通过多项政策协调、配合来实现。这个問題，将继续威胁着欧洲经济和欧元地位。
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