然而事實上，當公司盈餘數字是由騙徒所主導時，盈餘可能像油灰一樣地脆弱，當然到最後真相一定會大白，但在此同時一大筆財富可能已經換手，確實許多美國財富傳奇就是靠著這種會計數字假象所創造出來的。
有趣的企業會計並不是件新鮮事，對於企業詐騙的專家，我特別附上班哲明葛拉罕在1936年所寫未經出版有關會計做帳的諷刺性文章，自此之後，我們可以發現這種葛拉罕所描寫的方法散見於各大美國企業財務報表中，而且全部都經過各大會計師事務所簽證背書，所以對此投資人必須特別提高警戒，要了解在計算一家公司的實質的經濟盈餘時，會計數追N徊贿^是個出發點，而絕非是最後的結果。
Berkshire本身的盈餘在某些重要的方面也有所誤導，首先我們主要的被投資公司其實際盈餘遠高於後來發放的股利，而Berkshire帳列的盈餘也僅限於這些已發放的股利收入，最明顯的例子就是資本城/ABC公司，若依照我們持股17%的比例，去年可分得的利潤是8,300萬美元，但Berkshire依照一般公認會計原則所認列的投資利益卻只有53萬美元(亦即60萬股利收入扣除7萬美元的稅負)，剩下8,200多萬的盈餘則保留在該公司的帳上，雖然實際上對我們大有益處，但在我們公司的帳上卻一點蹤跡都沒有。
我們對於這種被遺忘但卻存在的盈餘的態度很簡單，到底認不認列數字一點都不重要，最重要的是我們可以確定這些盈餘可以為我們所有且會被充分加以運用，我們不在乎聽到會計師說森练N杏幸豢脴浔豢车沽耍覀冊诤醯氖沁@棵樹是不是屬於我們的，以及之後要如何來處理它。
當可口可樂利用保留盈餘來買回自家股份，該公司等於間接增加我們的持股比例，也就是此舉讓我認定這家公司是全世界最好的企業(當然可口可樂還將資金運用在很多加強公司利益的地方上)，除了買回股份，可口可樂也可以將這些資金以股利的方式退還給股東，然後我們同樣可以利用這筆錢買進更多可口可樂的股票，只是後面這種做法比較沒有效率，因為如此還要支付額外的所得稅，使得最後所得到的持股比例比前面的方式少一點，而諷刺的是要是利用後面的那種做法，Berkshire的帳面盈餘可能還會更好看。
我個人相信最好的方式是利用透視的方法來衡量Berkshire的盈餘，2億5,000萬美元大概是我們在1990年可以從被投資公司那邊未分配到的營業利潤，扣除3,000萬的額外股利所得稅，再將剩下的2億2,000萬美元加到本來的帳列盈餘3億7,100萬，所得的5億9,000萬大概就是我們經過透視的真正盈餘。
就像我去年曾經提到的，我希望我們的透視盈餘每年都能夠成長15%，在1990年我們確實大幅超越這個比率，但1991年結果卻差很多，我們在吉列的可轉換特別股投資已經被贖回，我們將在4月1日把它們轉為普通股投資，雖然這將會使得我們每年的帳面盈餘減少3,500萬，透視盈餘也會跟著減少，另外我們在媒體事業的直接與透視盈餘也可能下滑，但不論如何，我們每年還是會向大家報告透視盈餘的計算結果。
非保險營運
看看52頁的那些數字，亦即我們非保險事業的盈餘與資產負債加總，1990年的平均股東權益報酬率是51%，這個獲利能力在1989年的財星五百大可以排在前20名。
還有兩項因素使得這樣的成績顯得更為出色，第一它們完全不靠融資槓桿，幾乎所有的主要設備都是自有而不是向外面租的，僅有的負債可以由自有的現金完全抵銷，事實上若講到資產報酬率，亦即扣除負債對於盈餘的影響，我們非保險事業甚至可以排在前10名。
同樣重要的是我們的獲利並不是來自於像香煙或是電視台這些擁有特殊經濟型態的產業，相反地它們是來自於一些再平凡不過的產業，諸如傢具零售、糖果、吸塵器甚至是鋼鐵倉儲等，這樣的解釋很明白，我們得來不易的報酬主要是靠優秀傑出的經理人後天的努力而非先天的產業環境優勢。
讓我們來看看其中比較大的營運
去年對零售業來說算是相當慘淡的一年，尤其是單價高的東西，不過大家可能是忘了提醒在波仙珠寶店IkeFriedman這項事實，導致他店裡的業績逆勢成長了18%，這是單店也是全店的數字，自從波仙僅此一家別無分號的老店開幕以來就是如此。
喔!超厲害的一家店，我們實在不太敢相信這是事實，(因為大部分最高級的珠寶店多是私人擁有)，但我們卻相信這家店除了紐約的Tiffany之外，全美其他所有的珠寶店沒有一家比得上它。
波仙的客戶群若只有大奧瑪哈都會區600萬人口的話，生意可能沒有辦法做的那麼大，長久以來我們在奧瑪哈地區的佔有率一直就很高，不過這部份的成長潛力實在是有限，所幸每年來自非中西部地區的生意都大幅成長，很多都是客戶自己慕名而來單獨上門，但還有一大部分是透過相當有趣的郵購方式購買我們的產品。
這些客戶大多指定要一定品質與價位的珠寶，例如1萬到2萬美元的綠寶石，之後我們會送上五到十個符合他們要求的樣品供他們做挑選，去年我們總共寄出超過1,500種組合，每種組合的價值從1,000美元到幾十萬美元不等。
這些產品被分送到全美各地，有些人是波仙素未謀面的，(當然他們必須要經過別人鄭重的推薦)，雖然這個數量在1990年達到高峰，但事實Ike在幾十年以前就開始這樣的創舉，厭世者在得知我們所實施的榮譽制度可能會崩潰，截至目前為止我們還沒有因為客戶的不誠實而遭受損失。
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