下表中所顯示的數字是，Berkshire自取得國家產險公司經營權，進入保險事業34年以來所貢獻的浮存金，(其中傳統業務包含在其他主險項下)，在這張計算浮存金的表中，(相對於收到的保費收入，我們持有的浮存金部位算是相當大的)我們將所有的損失準備、損失費用調整準備、再保預先收取的資金與未賺取保費加總後，再扣除應付佣金、預付購併成本、預付稅負以及取得再保業務的相關遞延費用後，所得出浮存金的數額，不要緊張，這不是什麼考試!
對於2000年的浮存金成長我們感到相當欣慰，但卻對其成本不甚滿意，一直以來，我們浮存金成本通常都維持在接近於零的低水準，有時好的時候，還能享有可觀的承保利益，來彌補像1984年那樣糟糕的年度，當年的資金成本高達19%，不過2000年我們的承保損失卻高達16億美金，這使得我們的浮存金成本飆高至6%，除非再發生什麼重大的災難，否則我們預期2001年的浮存金成本將會大幅下降，主要的原因是GeneralRE已經逐漸開始反映調整價格，至於GEICO雖然規模較小，但也應該會有同樣的情形。
相較於其他保險同業，Berkshire現在有兩項相當罕見但卻越來越重要的因素影響到其浮存金的成本，第一是部份同業目前正面臨相當嚴重的承保損失，迫使我們必須跟著分攤，而影響到我們短期的盈餘表現，但另一方面也讓我們在未來幾年有更多的浮存金可以運用，而在保單第一年的損失發生過後，以後年度將不會再有這方面的成本。
只要保單的價格合理，我們樂於接受這類先苦後甘的結果，在1999年所有的承保損失當中，有4億美元(約佔總損失的27.8%)是來自於這類的業務，至於2000年則有4.82億美元(約佔總損失的34.4%)，我們無法預測以後每年能夠接到多少這類的業務，不過只要有案件金額通常都不小，而也由於這類的交易往往會嚴重影響到我們的損益數字，所以只要發生我一定會向各位報告。
其他再保業者對這類業務往往沒有多大興趣，因為他們根本就無法接受其財務報表突然出現重大的損失，即便可以確定這類業務長期的結果都相當不錯，所以各位在拿我們的數字跟其他同業做比較時，要特別注意這一點.
另外還有一個影響更大的因素，也是你在別的地方找不到的，那就是有些公司想要把過去發生但卻不確定的損失解決掉，簡單的說，有家XYZ保險公司在去年向我們買了一張保單，約定我們必須支付頭10億美元的損失再加上以前年度，比如說1995年後續的損失調整費用，這些合約的金額有可能相當大，當然不論如何，我們還是會定一個上限，我們在2000年簽了幾件這類的合約，到了2001年也會再簽下幾件。
依據一般公認會計原則，這類追溯型的保險對於當年度的盈餘不會有任何的影響，反倒是我們的報表因此增加了一項叫做"再保遞延支出"的會計科目，將收到的保費收入與估計將支付的理賠損失(當然在此之前已先提列準備)的差額計入，之後我們再將分年攤銷在這個科目項下的金額列為承保的損失，大家可以在季報與年報的經營說明中看到相關的資訊，依其特性，這類的損失會持續發生很多年，甚至達幾十年，當然相對的我們可以得到大筆浮存金的運用權利。
很明顯的，這類浮存金所負擔的成本不像其他一般業務能夠為我們帶來承保利益(這種好康的我們可是有很多)，儘管如此，追溯保險對我們來說，仍然算是不錯的買賣。
綜合以上因素最後得到的結果是a)我預期以後浮存金的成本可以壓得非常低，b)但由於必須負擔前述提到的追溯再保險每年提列的費用，因此可能沒有辦法像以前一樣完全不用成本。當然很明顯的，這些浮存金對我們到底是好是壞，除了當初取得的成本外，我們運用這筆資金的效率高低也同等重要。
而我們追溯再保險業務幾乎完全由AjitJain一手包辦，每年照例我都會給他褒獎一番，實在是很難去估計Ajit在Berkshire所代表的價值，大家除了關心我的健康之外，更應該關心他的健康。
去年，Ajit光靠著一家英國的主要保險公司的追溯再保險，就替我們收到24億美元的再保費收入，這有可能創下業界的歷史新高，之後，他又接了美國大聯盟德州游騎兵隊一張鉅額保單，投保強打者AlexRodrriguez可能終身不遂的風險，喜愛棒球的人士都知道，A-Rod曾以2.52億美元的天價簽約，我想我們的這張保單應該又創下了失能險的保額記錄，此外我們也受理許多運動明星的保險。
此外Ajit也展現他多才多藝的天份，去年秋天他與一家網路公司Grab.com協商訂出一張相當有趣的保單，該公司成立的目標是希望吸引數百萬的網友到其網站，並從其中擷取有用的資料給行銷公司，而為了要吸引網友上門，Grab.com推出了一個10億美元的大獎(約等於1.7億美元的現值)，萬一真的有人中獎時，由我們保證支付這筆款項，當然網站上也強調得到這筆獎金的機會微乎其微，事後證明沒有人得到，但在當時中獎的機率並非全無可能。
簽下這類的保單，我們將可以預先收到為數可觀的保費，但同樣也必須面臨潛在的重大損失，所幸機率上對我們有利，並不是所有的保險業者都愛玩這種遊戲，因為他們沒辦法利用再保險來克服這樣的不愉快感，由於每一張保單都不尋常，甚至有時擁有其獨特性，保險業者通常無法透過一般的再保安排來規避這類突發的潛在重大損失，也因此幾乎所有的保險公司總裁在經營事業時都必須面臨這種機率不大但卻又不容忽視可能深深影響單一季盈餘數字的風險，這簡直是有如芒刺在背，我想沒有任何一位經理人會喜歡向董事會或股東會解釋這中間的為難，不過對於查理跟我本人而言，只要算盤撥起來合理，我們根本就不在乎其對帳面損益數字可能的影響。
共12页: 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] 下一页
