在Berkshire，有一點必須說明的是，多年以來我們一直有強烈的意願承擔比其他業者更多的風險，即便是現在也是如此，前提是保費要合理，對於單一事件我們願意承擔最多20億到25億美元的可能損失(就像是911那樣的損失規模，只可惜那時我們沒有收到一毛錢的保費)。
確實我們勇於承擔鉅額損失的意願，使得我們的競爭優勢大幅提高，Berkshire擁有大量的流動資產、極高的非保險事業盈餘、有利的租稅架構以及願意容忍盈餘上下變動的優秀股東陣容，這種獨特的組合，讓我們可以承擔遠比其他競爭對手更高的潛在風險，長期而言，接受這類鉅型風險肯定有利可圖，雖然在某些年度的成績可能慘不忍睹。
目前我們的底限是願意承接恐怖份子攻擊事件的保單，包含一些非相關事件極高的風險上限，但我們絕不願意讓Berkshire在不知情的情況下，曝露於我們無法妥善處理的損失，我們會將整體的風險部位控制在一定程度之內，不論外在的市場競爭狀況如何都一樣。
2001年保險事業營運狀況
多年以來，我們旗下的保險事業提供了Berkshire大量低成本，成長所需的資金，查理跟我都認為這樣的態勢仍將繼續維持下去，誰知道我們竟在2001年跌了一大跤，主要的原因就在於通用再保大幅的承保虧損。
過去我一再保證，通用再保的承保一向相當有原則，事實證明我的看法有誤，雖然管理階層的出發點甚佳，但公司還是違反了前面我提到的三項原則，更為此付出極大的代價，其中一個失敗的主要原因就在於損失準備提列不當，在後段我還會再詳細說明，從而因此嚴重低估了某些尚在銷售的保單成本，對許多企業來說，搞不清楚自己的成本是相當嚴重的問題，在長天期的再保險業，多年的無知將導致保費訂價過低的影響加重，不了解成本結構就像是一顆不定時的炸彈。
此外，通用再保過於熱衷追求或保有客戶，即便所有人都知道要小心謹慎地承接業務，但還是很難讓有才幹又肯努力的傑出經理人克制壓倒競爭對手的慾望，但如果勝利的定義是爭取市場佔有率而非獲利率的話，那麼麻煩就隨時準備上門，勇敢地說"不"字，是任何保險從業人員字典裏應該必備的一個字。
雖然聽起來有點過度樂觀，不過我還是向各位保證通用再保(以及其子公司科隆再保)的承保紀律目前正在恢復當中，JoeBrandon已在九月被任命為通用再保的新任總裁，再加上新任總經理TadMontross皆致力於轉虧為盈，去年秋天，查理跟我在讀了奇異總裁-傑克威爾許的新書-直言無諱(趕快去買一本來看)，在經過討論後，我們都認為Joe擁有許多傑克談到的特點，他相當聰明、有活力、經驗也夠，同時對本身及組織都有深切的自我期許。
當她還是一家獨立的公司時，通用再保就相當出色，如今她又有Berkshire在背後提供許多奧援，在增添助力以及承保紀律逐漸恢復的情況下，我們想通用再保應該可以成為Berkshire最重要的資產之一，我預期Joe跟Tad一定辦得到。
在國家產險的再保業務方面，AjitJain繼續為Berkshire增添了許多價值，只靠著18位同仁的協助，Ajit管理全世界前幾大(以資產計)的再保險業務，而若以承擔的整體風險來算，更是全世界第一，自從他1986年加入以來，對於他承接的所有保單，我知之甚詳，但我從來沒有發現他違背前述三項原則，雖然他嚴格的紀律無法保證絕不會發生損失，但他確實可以避免不必要的錯誤，這就是關鍵，就像是我們在投資時一樣，保險業者想要有優異的長期績效，靠的不是少數的成功個案，而是如何持續避免做出愚蠢的決定。
自從911事件發生之後，Ajit就變得異常忙碌，在我們承接且全部自留在公司帳上的保單，主要有(1)南美洲煉油廠損失超過10億美元以上的5.78億美元意外險(2)數家國際航空公司10億美元恐怖份子攻擊事件不得撤銷第三責任險(3)北海原油平台5億英鎊恐怖份子攻擊及惡意破壞的產物意外險，以及超過6億英鎊以上業者自留或再保損失(4)芝加哥Sears大樓恐怖份子攻擊事件超過5億美元以上的損失等；此外我們也接了許多項超大型的意外險，例如世界盃足球賽以及2002年冬季奧運等，但不論是那一件個案，我們都盡量避免會發生連鎖反應大量累積損失的保單，比如說，我們不會一口氣接下位於同一個大都會的辦公及住宅大樓大量的意外險，除非排除核子爆炸及後續可能引發的火災損失。
提到承接鉅額保單的速度，沒有人可以比得上Ajit，在911事件發生之後，他的快速反應，就變成一個相當重要的競爭優勢，當然還有我們引以為傲的財務實力，某些再保同業，尤其是那些習慣將大部分的風險轉嫁給其他再保業者俗稱倒退派的保險公司的情況都相當淒慘，而且很有可能無法在承受第二次大災難的發生，當致命的連鎖關係產生時，一個微妙的關連可能導致全面的崩潰，當保險業者在衡量自身再保安排的健全性時，必須謹慎地試探整個連環所有參與者的抗壓性，並深切地思考當一件大災難萬一在非常困難的經濟狀況下發生時該如何自處，畢竟只有在退潮時，你才能夠發現到底是誰在裸泳，在Berkshire，我們將所有的風險自留，獨立承擔絕不依賴他人，而不論世上發生什麼問題，我們的支票保證永遠都能夠兌現。
Ajit的業務量或許會有潮起潮落，但他的承保原則絕不改變，他在Berkshire的價值永遠不可限量。
