保險業承保的幾項原則
當產物意外險公司以浮存金成本來判定公司的好壞時，很少有公司的成績可以令人感到滿意，而有趣的是，不像一些產業普遍存在的現象，規模或品牌並非保險公司獲利的關鍵，事實上許多最大最有名的保險公司其成績表現大多平平，這個行業最要緊的是承保的紀律原則，真正成功的公司必須堅守以下三項重要原則：
1.他們只接受能夠妥善衡量的風險，(也就是謹守自己的能力範圍)，在謹慎評估所有相關因素，包含最微小的損失可能在內，然後得出獲利的期望值，這些公司從來不以市場佔有率為意，同時在看到同業為搶奪客戶而殺價競爭或提供不合理的理賠條件時，也不會躍躍欲試。
2.要嚴格限制承接的業務內容，以確保公司不會因為單一意外及其連帶事件而累積理賠損失，導致公司的清償能力發生疑慮，同時不遺餘力地尋找任何看似不相關的風險間，彼此可能的潛在關聯。
3.他們避免涉入可能引發道德風險的業務，不管其費率多麼誘人，不要妄想在壞人身上佔到任何便宜，大部分的客戶其誠信都值得信賴，所以不必要與有道德疑慮的人打交道，事後證明通常其成本遠比想像中的高。
911事件的發生證明在通用再保，我們對於第一條與第二條的執行力相當的差，在設定費率及評估累計的可能風險，我們不是忽略就是低估了大規模恐怖事件發生的可能性，那是一項相當要緊的承保因素，偏偏我們竟把它給忽略了。
舉例來說，產險在訂定價格時，我們通常都會參酌過去的經驗，只預期可能會遇到過去發生諸如颶風、火災、爆炸及地震等災害，不過誰也沒有想到產險史上最大的理賠損失(在加上其他相關的業務中斷理賠)與上述原因都沒有任何關係，簡言之，產險業的所有從業人員都犯下了最基本的承保錯誤，那就是過於注重過去的經驗，而未顧及真正暴露的風險，其結果導致我們在承擔龐大的恐怖份子活動風險的同時，卻沒有為此收取任何一分的保費。
經驗，當然是承保大部分風險最有用的出發點，舉例來說，保險公司在承保加州地震險時，絕對必須瞭解過去一百年來，當地地震規模在芮氏六級以上發生的次數，雖然這類資訊無法明確地告訴你明年發生地震的確實機率，或者是可能發生的地點，但統計數字還是有其效用，尤其當你像國家產險最近幾年那樣，承受整個州的地震險時更是如此。
不過在某些時候，運用過去的經驗當作依據來訂定保費價格，不但沒有用，有時反而相當的危險，舉例來說，前幾年股市正旺時，董事及經理人的責任險(D&O)實際上發生重大損失的機率少之又少，當股票價格上漲，很難找到適合的目標可以告，而此時作假帳及管理舞弊通常不會引起太多的注意，在此種情勢下，業者在高上限D&O的經驗肯定相當不錯。
不過這正是風險暴露可能爆炸的時候，離譜的公開釋股、盈餘操控、連環信式的股票拉抬以及一些無聊的舉動等行為大舉出籠，然而等到股價暴跌時，所有的罪惡都一一浮現，總計超過數千億美元的損失使得投資人一敗塗地，而決定這些損失到底該由小額投資人或是大型保險公司來承擔的陪審團，其打擊保險公司所採用的證詞是過去股票市場當紅時所聽不到的，只要出現一個大案子，就有可能導致以後的理賠損失大幅增加，因此D&O超額保險的正確費率(意思是保險業者及再保業者賠償超過上限)若真要考量暴露的風險，極有可能是現行依照經驗所訂保費的五倍以上。
保險業者往往會發現沒有注意到新暴露風險的代價相當的高，而若是遇到恐怖活動這種情況，更可能造成保險公司實質上的破產，沒有人知道今年在主要大都會發生核子爆炸的可能性(或甚至是連環爆炸，假若恐怖份子組織一旦有能力製造的話，鐵定不會只有一顆)，而也沒有人能百贩N俅_定，今年或明年，致命的生化武器被大量運用(比如說透過空調系統)進入辦公大樓及工廠的機率有多高，諸如此類的攻擊事件有可能造成天文數字的勞保理賠金額。
在這裡我們確信：
a.這類震懾人心災難的可能性，現在雖然很低，但絕非沒有可能。
b.這種可能性，正以一種不規則且難以衡量的速度逐漸增加當中，隨時仇視我們的敵人漸漸掌握傷害我們的資訊及資源，恐懼的心理或許會隨著時間慢慢淡化，但危險卻依然存在，對抗恐怖活動的戰爭永遠不會結束，我們能夠得到最好的結果是讓問題控制在一定程度之下，對於剷除仇視我們的狂熱份子絕無根治之道。
c.直到目前為止，保險及再保業者仍然不自知地承擔以上我提到的這種無法預估風險的財務後果。
d.在最壞的狀況下，有可能產生1兆美元的經濟損失，整個保險產業將因此崩潰，除非經營者能夠將恐怖攻擊風險承擔的上限大幅壓低在一定的水準以下，我想只有美國政府本身有能力承受如此大的重擊，如果政府不願意積極地擔下此重責大任，任由人民負擔所有的風險，則只有等災難真的發生之後，再由政府出面來收拾殘局。
或許有人會問，為何我不在911事件發生之前，就提出這項警訊?我的回答是，我確實有想到這點，但可惜的是我並未將想法化為舉體的行動，關於這點我嚴重違反了諾亞的原則，「能夠準確預測下雨不厲害，重要的是要去建方舟」，我等於是讓Berkshire在相當危險的情況下經營，尤其是通用再保，而且我必須承認，截至目前我們還在免費為大家承擔無可預測的風險，所幸這種情況已隨著時間慢慢減少。
