去年，我們著手調整董事會組織，我公開徵求自認符合各項條件的股東自告奮勇擔任Berkshire董事，盡管沒有董事責任險或者高額的董事報酬，我們還是接到超過20件以上的申請，大部分申請者的條件都相當不錯，許多以股東利益為導向的個人連同家族持股都超過百萬美元，但在考量這些報名者後，查理跟我，在其他現任董事們的同意之下，我們還是邀請其他四位未提名自己擔任董事的人士加入董事會，他們分別是DavidGottesman、CharlotteGuyman、DonKeough以及TomMurphy，這四位都是我個人的好朋友，我很了解他們的能力，他們也會為Berkshire董事會增添了不少商業色彩。
董事會的主要責任就是選任未來接替我的人選，不管是在我死亡、失去能力或理智之後，(奧美廣告創辦人DavidOgilvy曾說，在年輕時應該培養怪僻，這樣等你老了之後，就沒有人會認為你是阿達怪腳)，查理跟我本人的家族都覺得我們倆對於Ogilvy的建議反應過度。
在董事會開會時，我們除了進行例行的公式之外，真正實質的討論-不論我有沒有出席-主要的議題就是圍繞在內部可能接替我四位人選各自的優缺點。
我們的董事會相當了解，其功過將由其選定接任我的繼承者實際的成績來論定，他或是她必須要能夠維持Berkshire的企業文化、分配資金同時讓這群全美最優秀的經理人樂在各位的崗位上，這絕非世界上最困難的任務，因為我們的事業早已步入正軌，而我個人對於目前四位可能接替我的人選都感到相當放心，目前我個人將超過99%的身家都擺在Berkshire之上，而往後我也很樂見我太太或基金會(這取決於我跟她誰先死)將財產繼續集中在Berkshire。
部門成績
身為經理人，查理跟我希望能夠提供給股東，若是角色互換，我們希望經營階層能夠提供給我們所有的財務資訊與看法，而隨著Berkshire的版圖日益擴大，要做到透明化與合理簡潔化其難度越來越高，我們旗下有些企業的經營性質與其他企業截然不同，這也代表著我們合併之後龐雜的數字與報表，實在難以進行任何合理有意義的分析。
因此，在接下來的篇幅，我們將按旗下四大事業分別列示資產負債表與盈餘數字並加以說明，特別要告訴大家的是，只有在罕見的情況下，我們才會舉債經營，基本上我們一向對負債採取迴避的態度，同時我們也不會塞給各位一些對於衡量Berkshire實質價值毫無意義的資訊，因為那樣做只會模糊了真正的焦點，另外要提醒大家，在分析Berkshire時，記得把它當作是一部正在上演的影片，而不是一張靜止的照片，否則僅靠單一片段的資訊有時很可能會得到錯誤的結論。
保險事業
首先登場的是保險事業，因為這也是真正的重心所在。
我們經營保險事業所取得主要資金的來源就是浮存金，這筆錢並不屬於我們而只是交給我們暫時保管，浮存金的來源包含(1)藉由我們所提供的服務-亦即保險防護時，所收到的保費，期間通常長達一年，(2)損失已經發生但卻不必馬上支付的理賠金，因為有些損失可能要經過一段很長的時間之後才會被通報、協商乃至於和解(就像是石綿案一樣)。
保險浮存金固然多多益善，但前提是其取得成本不能太高，浮存金的成本取決於核保績效，也就是相對於收到的保費收入，支應損失及費用的比例，產物意外險通常都會產生核保損失，其結果往往導致浮存金的成本不太理想。
總的來說，我們的成績相當出色，確實我們過去曾有五個年頭浮存金的成本超過10%，但是在Berkshire跨入保險領域的37個年頭中，有18個年頭享有核保利益，這代表我們以收取費用的方式保管這些資金，而這些便宜資金累積的速度遠遠超過當初1967年我介入這個行業時的預期。
去年的表現尤其傑出，累積的浮存金再度創下歷史新高，這些資金不但沒有成本，而且額外還貢獻了17億美元的稅前核保利益。
我們的成績之所以能夠這麼出色，只有一個原因，那就是我們擁有真正傑出的經理人，保險公司販售的是不具任何獨特性的保單，任何人都可以仿製類似的產品，沒有固定的基礎、重要的專利、不動產或任何自然資源來保護現有競爭優勢，而通常品牌的重要性也不那麼明顯。
因此真正關鍵的因素還在於管理者的智慧、紀律以及品格，我們旗下的經理人統統具備這樣的特性，接下來就讓我們一起來欣賞這些明星經理人以及他們的營運成果。
通用再保在我們於1998年購併之後，一直就是Berkshire的問題小孩，更慘的是，他還是一個重達四百磅的巨無霸小孩，所以他的負面效應對我們整體表現的影響極為重大。
不過這已經是過去式，通用再保已經完全恢復，這要感謝JoeBrandon總裁以及他的夥伴TadMontross為我們所作的一切，當我去年在寫年報的時候，我以為所有核保的紀律以及損失準備的提列都已完全改進，2003年所發生的事件更加加深我這樣的看法。
