就我們個人的看法，1986年的法案是近十多年來保險業界最重要的經濟事件，1987年的新法案進一步將企業間股利可扣抵的比率由80%減為70%，除非被投資公司有超過20%的股權是由一般投資人所擁有。
投資人透過中間企業法人(除了專業投資公司外)持有的股份或債券，先天上本來就比直接持有這些有價證券要來的不利的多，尤其是在1986年租稅改革法案通過後，這種租稅懲罰更為明顯，(雖然1987年的情況稍微好轉一點，尤其是對保險公司來說)，我們沒有任何方法可以規避這項增加的稅負成本，簡而言之，現在同樣的稅前獲利，在扣除稅負成本後最後所得到的稅後淨利，要比過去要來得少的多。
不論如何，我們的保險事業應該可以做的不錯，只是最後的成績可能無法像過去那麼好，目前的展望是保費收入將減少，尤其是消防人員基金在1989年到期後，但盈餘可略微改善，之後我們可能可以再遇到好機會，不過那可能要好幾年以後，屆時我們應該可以作好更萬全的準備。
有價證券-永恆的持股
每當查理跟我為Berkshire旗下的保險公司買進股票(扣除套利交易，後面會再詳述)，我們採取的態度就好像是我們買下的是一家私人企業一樣，我們著重於這家公司的經濟前景、經營階層以及我們支付的價格，我們從來就沒有考慮再把這些股份賣出，相反地只要能夠預期這家公司的價值能夠穩定地增加，我們願意無限期地持有這些股份，在投資時我們從不把自己當作是市場的分析師、總體經濟分析師或是證券分析師，而是企業的分析師。
我門的方式在交易熱絡的股票市場相當管用，因為市場三不五時就會突然浮現令人垂涎三尺的投資機會，但這價格其實並不太重要，因為就算是我們持有的股票停止交易很長一段時間我們也不在意，就像是世界百科全書或是費區海默同樣沒有每天的報價，最後一點，我們的經濟利益取決於我們所擁有的公司本身的經濟利益，不管我們持有的是全部或者是部份股權都一樣。
班哲明．葛拉漢是我的老師，也是我的朋友，很久以前講過一段有關對於市場波動心態的談話，是我認為對於投資獲利最有幫助的一席話，他說投資人可以試著將股票市場的波動當作是一位市場先生每天給你的報價，他就像是一家私人企業的合夥人，不管怎樣，
市場先生每天都會報個價格要買下你的股份或是將史N泄煞葙u給你。即使是你們所共同擁有的合夥企業經營穩定變化不大，市場先生每天還是會固定提出報價，同時市場先生有一個毛病，那就是他的情緒很不穩定，當他高興時，往往只看到合夥企業好的一面，所以為了避免史N械墓煞荼荒阗I走，他會提出一個很高的價格，甚至想要從你史N匈I下你擁有的股份；但有時候，當他覺得沮喪時，眼中看到的只是這家企業的一堆問題，這時他會提出一個非常低的報價要把股份賣給你，因為他很怕你會將史N械墓煞萑o他。
市場先生還有一個很可愛的特點，那就是他不在乎受到冷落，若今天他提出的報價不被接受，隔天他還是會上門重新報價，要不要交易完全由你自主，所以在這種情況下，他的行為舉止越失措，你可能得到的好處也就越多。
但就像辛蒂瑞拉參加的化妝舞會一樣，你務必注意午夜前的鐘響，否則馬車將會變回南瓜，市場先生是來給你服務的，千萬不要受他的誘惑反而被他所導引，你要利用的是他飽飽的口袋，而不是草包般的腦袋，如果他有一天突然傻傻地出現在你面前，你可以選擇視而不見或好好地加以利用，但是要是你佔不到他的便宜反而被他愚蠢的想法所吸引，則你的下場可能會很淒慘；事實上若是你沒有把握能夠比市場先生更清楚地衡量企業的價值，你最好不要跟他玩這樣的遊戲，就像是打牌一樣，若是你沒有辦法在30分鐘內看出誰是肉腳，那麼那個肉腳很可能就是你！
葛拉漢的市場先生理論在現今的投資世界內或許顯得有些過時，尤其是在那些大談市場效率理論、動態避險與beta值的專家學者眼中更是如此，他們會對那些深奧的課題感到興趣是可以理解的，因為這對於渴望投資建議的追求者來說，是相當具吸引力的，就像是沒有一位名醫可以單靠「吃兩顆阿斯匹寧」這類簡單有效的建議成名致富的。
這當然是股市祕籍存在的價值，但就我個人的看法，投資成功不是靠晦澀難解的公式、電腦運算或是股票行情板上股票上下的跳動，相反地投資人要能成功，惟有憑藉著優異的商業判斷同時避免自己的想法、行為，受到容易煽動人心的市場情緒所影響，以我個人的經驗來說，要能夠免除市場誘惑，最好的方法就是將葛拉漢的市場先生理論銘記在心。
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