這次的股權重組對Berkshire來說有利有弊，原因不在於發行新股所帶來的資金，我們一定可以找到合理的用途，也不在於發行新股的價格，就在我撰寫年報的時刻，Berkshire的股價約為每股36,000美元，查理跟我本人都不認為這樣的價位過於低估，因此此次發行新股並不會使得公司原本的每股實質價值受到損害，講的再白一點，以現在的價位而言，查理跟我都不會考慮再加碼買進Berkshire的股份。
當然因為B級普通股的發行，Berkshire公司本身必須承擔處理更多股東所帶來的股務作業，不過對於那些有贈與計畫的股東來說，卻變得方便許多，而對於喜歡股票分割的投資人來說，也多了一個自助式分割的管道。
當然，之所以會有這樣的舉動還有其他理由，主要是由於目前坊間出現一種模仿Berkshire的信託基金，號稱價位低，只要收取部份費用，人人都投資得起，這樣的主意並不是首次出現，近幾年來，有一些人向我傳達想要設立一種所謂的仿Berkshire投資基金，以較低的價位對外發行，不過由於我個人並不贊同這樣的做法，所以這些人才沒有進一步的舉動。
對於這些人我不會一昧地打壓，因為畢竟我們的目標鎖定在大額投資人，如果可能，查理跟我當然希望公司的淨值可以直接由1,000美元翻個兩、三翻立刻變成3,000美元，如此一來大家因為這樣的資本利得肯定不會再有其他的意見。
為了將這些小籌碼成長三倍，我們可能必須讓Berkshire的市值從原本的430億美元，一下子暴增為1,290億美元(這相當於通用電氣-目前股票市場上市值最高的公司)，這根本就不可能辦得到，所以我們比較希望的是，平均而言，Berkshire的每股價值每五年能夠翻一番，當然要達到這樣的目標並不容易。
總而言之，查理跟我不太在乎我們的股東們擁有公司股份的多寡，我們衷心期盼的是不論是大、小股東，都能了解我們的營運模式、與我們擁有共同的目標與長期投資理念，同時也能夠明暸我們受到的限制，尤其是股本過大本身加諸予我們的負荷。
這些基金最近紛紛以這樣的號召浮上台面，通常它們都是透過經紀人以高額佣金銷售，所以加入的投資人必須背負相當沈重的成本，而一些不知情的投資人，可能衝著Berkshire過去的成績以及查理與我本人近年來的高知名度而受騙上當，最後的結果肯定是︰投資大眾註定會大失所望。
所以透過B級普通股的誕生-一種低面額但遠優於仿Berkshire基金的產物，我們希望可以讓那些模仿的假貨無法在市場上生存。
不過我們還是必須再次提醒Berkshire現有以及未來可能的股東，雖然在過去五年間本公司的實質價值以相當快速的速度成長，不過公司本身的股價漲升速度卻有過之而無不及，換句話說，在這期間股票的市價表現遠過於公司本業的表現。
這樣的情況不太可能無止盡的持續下去，不管是Berkshire或是其他股票都一樣，無可避免的，總有一天股價的表現會遜於本業的表現，我們不太願意見到公司的股價受到股票市場影響而劇烈波動，我們比較喜歡的模式是Berkshire的股價能夠與其所代表的實質價值一致，如此一來我們就可以確保每位股東在持有本公司股份的期間所獲得的報酬皆能與Berkshire本身事業的發展狀況一致。
很顯然的Berkshire的股價不可能以這樣理想的方式演變，不過若是我們能夠確定現有與未來的股東在做投資決策時，能得到充分的資訊、以公司發展為導向且不會受到高佣金的營業員所引誘，我們就越有可能達到這樣的目標，基於這樣的前提，我們必須降低那些想要推銷仿Berkshire基金的動機，這也是我們決定推出B級普通股的主要原因。
當然若大家對於本次股權重組還有任何問題，歡迎在股東年會上提出討論。
其他事項
Berkshire並不是第一家採用新穎有趣的ABWA走動式併購策略的美國企業，1995年7月14日下午1點15分，當時華德迪士尼的總裁MichaelEisner正在SunValley的野花大道上行走，在此同時，我剛好從同一條街上HerberAllen家中一場午宴離開，趕赴與資本城/ABC總裁TomMurphy的一場高爾夫球會。
就在當天早上，面對由Allen的投資銀行召集一大群企業總裁與基金經理人，Michael做了一場有關迪士尼相當精彩的演講，會後在街上遇到他，於是我上前向他致意，我們做了短暫的交談，聊到迪士尼與資本城進行合併的可能性，這並不是第一次討論有關合併的可能，先前之所以一直沒有進展，一部份的原因是由於迪士尼希望用現金進行交易，而資本城想要拿股票。
Michael跟我花了幾分鐘等候Murph的到來，在接下來短暫的會談後，雙方同意在現金/股票的問題上互做讓步，幾個星期後，雙方達成協議，而經過連續三天馬不停蹄的談判後，終於擬訂了合併契約。
我認為迪士尼與資本城的合併案是天造地設的一對，即使沒有那天在SunValley的巧遇，雙方終究還是會結合，不過要不是那天剛好我在野花大道碰到正要趕飛機的Michael，整個合併案可能不會那麼快地順利完成，不可諱言的，迪士尼與資本城都將因為我們那天的巧遇而受惠良多。
