自從1967年我們進軍保險業以來，我們的浮存金每年以20.7%複合成長率增加，大部分的年度，我們的資金成本都低於零以下，受惠於這些免費的資金，大大地幫助Berkshire的績效提昇。
任何一家公司的獲利能力決定於(1)資產報酬率(2)負債的成本(3)財務槓桿的運用-也就是其運用負債而非股東權益來支應資產取得的程度。多年以來，我們在第一項表現的相當不錯，運用資產所產生的報酬很高，然而在另外一方面由於資金成本極低，也使得我們受惠不少，這點就比較不為人所知，資金成本之所以可以壓得很低，主要是由於我們可以用很有利的條件取得保險浮存金，關於這點在其他同業身上就不敢說了，通常他們也能取得大量的保險浮存金，但是取得的成本可能遠超過應該付的代價，在這種狀況下，運用財務槓桿反而變得相當不利。
由於多年來這些保險浮存金幾乎沒有讓我們增加任何額外的成本，所以它們實際上等同於股本，當然不同於真正的股本，這些資金並不真正屬於我們，不過假設在1994年我們持有的不是34億美元的浮存金，而是34億美元的股本的話，在這種情況下，我們擁有的總資產一點都不會增加，而且我們的盈餘卻可能還會不增反減，因為去年浮存金的成本是負的，也就是說浮存金的存在對於我們的獲利還有額外的貢獻，而資本的增加卻代表著Berkshire必須額外再發行許多新股，所以想當然爾，更多的股份代表著更低的每股盈餘，等於大大地減損了每股股份的價值，所以大家應該能夠了解，為什麼浮存金對於一個企業來說如此的重要，尤其是當它們取得的成本極低之時。
在購併GEICO之後，我們的保險浮存金馬上增加近30億美元，而且展望未來這數字還會繼續成長，此外我們也預期GEICO每年還能夠繼續擁有相當的承保獲利，這等於保證這些浮存金不但不須負擔資金成本還能額外貢獻給我們獲利，當然就內部轉撥而言，我們還是必須支付GEICO一筆相當的對價以取得浮存金。
對於1995年我們的保險營運績效的興奮程度可能要再度稍微降溫一下，原因在於我們的霹靂貓再保業務連續第三年大放異彩，我們出售保單給保險公司與再保公司以分散其面臨超大型意外災害所可能承擔的風險，由於真正重大的災害並不常發生，所以我們的霹靂貓業務有可能在連續幾年賺大錢後，才突然發生重大的損失，換句話說，我們這項霹靂貓業務到底有多吸引人可能要花上好幾年才有辦法看得清，我們很清楚的了解過去三年來優異的成果一定會被未來某些悲慘的年度給抵消掉部份的效果，當然我們希望所謂的"部份"是個適當的形容詞。
去年天災不斷，但沒有一個踰越霹靂貓的界限，曾有一個強風Opal在美國東南部以每小時150英哩的速度徘徊在佛羅里達附近，所幸它在登陸前及時轉弱，而避免成為第二個Andrew颶風，另外對保險公司來說，阪神大地震同樣令人印象深刻，不可諱言，那次造成的總體經濟損失可算是空前，不過由於其中僅有一小部份有保險，所以最後真正保險理賠的金額有限，當然保險業不可能永遠都那麼幸運。
AjitJain可說是我們霹靂貓業務的天縱英才，當然他同時也負責許多重要的非霹靂貓業務，在保險業所謂的災害，係指可能導致許多理賠損失的事件，諸如颶風或地震等，另外Ajit也負責受理一些單一重大事件的投保，以下三件個案應該可充分以說明我所說的意思，同時展現Ajit的多才多藝，我們受理(1)拳王泰森的生命險，當然一開始金額相當的高，但隨著一場場的比賽在幾年後逐漸遞減到最後變成零(2)英國最大保險勞埃氏總計225人的生命險以及(3)保證兩顆中國衛星的發射及在軌道上週轉一年；結果所幸中國衛星發射順利，並在軌道上正常運轉，同時勞埃氏的死亡率還算正常，而拳王泰森看起來再健康不過，看不出有誰可以從他手上搶下冠軍戒指。
Berkshire目前積極尋求各類保險業務，包含霹靂貓與大型單一風險，因為(1)我們無與倫比的財務實力，使得投保客戶可以確定不論在多糟的狀況下，他們都可以順利獲得理賠(2)我們可以最快的速度向客戶完成報價(3)我們可以簽下比其他保險公司金額更高的保單，其他競爭同業大多都有範圍廣闊的再保條款，並將大部分的業務分保出去，雖然這樣的做法可以讓他們避免重大的損失意外，但卻也破壞掉他們的彈性與反應時間，大家都知道，Berkshire抓住投資與購併的動作向來相當的快，在保險業務方面我們的反應速度也是如此，另外還有很重要的一點，高額的保險上限嚇唬不了我們，相反地更能引起我們的興趣，我們可以接受的最高理賠上限是10億美元，相較之下，其他同業所能容忍的最高限度僅為4億美元。
總有一天我們會碰上大麻煩，但是查理跟我本人卻相當可以接受這種變動劇烈的結局，只要長期來說我們的報酬可以令人滿意，講的再白一點，我們比較喜歡上下變動的15%，更甚於平淡無奇的12%，而正因為大部分的經理人傾向平淡，這使得我們長期報酬極大化的目標享有絕對的競爭優勢，當然我們會密切注意避免讓最壞的狀況超越我們可以容忍的範圍。
事實上，即使是發生百年一次的超級大災難的最壞情況下，我們淨值所可能受到的損害程度可以遠比其他簽下一大堆產物意外險保單的知名保險業者要來的輕微許多，雖然這些同業沒有像我們一樣簽下單一極高上限的保單，但是所謂積沙成塔，他們累積的小額保單卻可能造成無以彌補的後果，因為後者可能會直接穿越再保險的防護罩，使他們必須承擔沒有上限的損失與生存的危機，至於我們，損失數字雖然很大，但卻是在我們可以輕易化解的範圍之內。
近年來霹靂貓保單的價格一直萎糜不振，這點可以理解的原因在於幾年前大量的資金流進再保業界競逐有限的保單生意，然而不管別人怎麼做，我們是絕對不會以不合理的價格賠錢做生意的，早在1970年代初期，我們就一直在不知情的情況下，犯下類似的錯誤，結果在往後的二十年內，因為那個年代錯誤所付出的代價，化成理賠損失的帳單不斷地湧進本公司，而我有預感我們將會為20年前所犯的錯誤繼續付出代價，一張糟糕的再保合約就像是地獄一樣，進去容易，但想要出來可就難了。
