1970年代初期，在大衛退休後不久，繼任的管理階層犯了一連串嚴重的錯誤，他們低估了保險理賠的成本，使得公司對外銷售保單的訂價過低，此舉導致公司幾乎面臨倒閉的命運，所幸後來由JackByrne在1976年接掌公司，並採取緊急的補救措施後，才使得公司倖免於難。
由於我相信Jack以及該公司原本擁有的競爭優勢，Berkshire在1976年下半年買進大量的GEICO股份，之後又小幅加碼，到了1980年底，我們總共投入4,570萬美元取得該公司33.3%的股權，然而在往後的15年內，我們並沒有再增加持股，不過由於該公司不斷地購回自家公司的股份，使得我們在GEICO的持股比例逐漸增加到50%左右。
然後到了1995年，我們同意以23億美元買下另一半原來不屬於我們的股份，這是實在是天價，不過它讓我們可以百贩N贀碛幸患疑罹叱砷L潛力的企業，且其競爭優勢從1951年到現在一直都維持不變，更重要的是，GEICO擁有兩位相當優秀的經理人，一位是專門負責保險部門營運的TonyNicely，一位是專門負責投資部門營運的LouSimpson。
52歲的Tony在GEICO任職已有34年了，兼具智慧、精力、品格與專注力，他是我心目中經營GEICO保險部門的不二人選，如果我們夠幸運的話，Tony應該還能再為我們經營GEICO34年以上。
另一方面，Lou在管理投資同樣出色，從1980年到1995年的這段期間，GEICO的投資在Lou的管理之下，年度平均投資報酬率高達22.8%，同期間S&P只有15.7%，Lou在GEICO所採取謹慎保守、專注集中的投資方式與Berkshire一致，有他在，對Berkshire來說絕對有相當大的幫助，而他的存在同時也使得Berkshire可以確保查理跟我本人萬一要是有任何突發狀況時，能夠有一位傑出的專業人士可以立即接手我們的工作。
GEICO如同過往一般，持續地吸引優良的保戶前來，而GEICO的服務也確實令他們滿意，當然訂價與提列準備必須適當，但是該公司能夠成功的最重要關鍵，還在於超低的成本結構，這實在是其他競爭同業遠遠比不上的，1995年在Tony與其領導的經營階層的努力之下，該公司的承保損失與營業費用比率進一步壓低到保費收入的23.6%，比起1994年又低了一個百分點，在商業的世界，我致力於尋找擁有無可侵犯護城河所保護的企業堡壘，感謝Tony跟他的經營團隊，GEICO周圍的護城河又更加寬了許多。
最後讓我向各位報告一下大衛的近況，高齡93歲的他，對我而言亦師亦友，到現在他還是一樣關心GEICO的情況，而當公司現任的主管-JackByrne、BillSnnder與Tony有任何需要他的地方，他都會隨時挺身相助，雖然這次的併購案將使得大衛必須承擔大筆的稅負，但他還是一樣支持這項交易。
自從我認識大衛後，45年以來他一直就是我崇拜的偶像之一，而他確實也從未讓我失望過，大家必須了解如果沒有大衛在1951年那個寒冷的星期六慷慨解說，Berkshire就絕對不可能會有今天的成就，多年來私底下，我已不知感謝他多少次了，但是今天在這裡我覺得應該藉著今年的年報代替Berkshire所有的股東向他致上深深的感謝之意。
保險事業營運
除了取得GEICO保險公司全部的股權，1995年我們其他保險事業也都有相當不錯的發展。
就像我們在過去年報跟各位解釋過的，保險事業最重要的關鍵，第一是保險浮存金的數量，第二是它的成本，浮存金是我們持有並非我們所有，保險事業營運之所以能有浮存金的原因在於大部分的保單都會要求保戶必須預付保險費，另外更重要的是保險公司在被知會並真正理賠之前，通常都要經過好長的一段時間。
通常保險公司實際上收到的保費並不足以支應實際發生的損失與費用，所以大多會產生承保的損失，而這就是浮存金的成本，長期而言，保險公司的浮存金成本若能低於其他資金管道所需的成本就算是獲利，但是要是其浮存金成本高於貨幣市場利率的話，其是否有存在的價值就有疑問。
如同下表中的數字所顯示的，Berkshire的保險事業大獲全勝，表中的浮存金，係將所有的損失準備、損失費用調整準備與未賺取保費加總後，再扣除應付佣金、預付購併成本及相關再保遞延費用，相對於我們的保費收入總額，我們的浮存金部位算是相當大的，至於浮存金的成本則決定於所發生的承保損失或利益而定，在某些年度由於我們有承保利益，所以換句話說，我們的資金成本甚至是負的，此時我們的保險事業盈餘等於是由原先從浮存金獲取的利益再加上承保利益。
