雖然Berkshire投資所羅門的最終成果到目前仍未定案，所幸目前的情況要比我兩年前預期要好得多，回顧過去，我覺得投資所羅門的經驗令人感到刺激有趣同時又具教化意義，雖然我在1991到1992年間的感覺就好像是一個戲迷曾這樣寫到"要是因為坐到一個不幸的位子，我可能就能夠好好地欣賞表演，因為它正對著台上"。
另一方面美國航空的重生過程近乎奇蹟，熟悉整個投資過程的朋友都知道，個人在這項投資上獲得了前所未有的勝利，一開始買進這家公司的股票就是一項錯誤，後來又反悔打算以半價出售再度犯了第二次的錯誤。
兩項改變促使該公司得以東山再起，1)查理跟我辭去該公司董事的職位，2)StephenWolf接任成為該公司總裁，還好後者才是公司真正能夠重生的主因，否則我們的臉可就丟大了，StephenWolf的表現對整個航空業而言，可說是意義非凡。
當然美國航空還有很長的一段路要走，不過存活下來應該不是問題，也因此該公司在1997年順利地償還積欠我們的特別股股息，還包含延遲支付的賠償損失，該公司的普通股股價更從原來的4塊錢，一舉漲到目前73塊錢的新高。
我們持有的特別股已在三月15日被贖回，不過受惠於該公司股價大漲，原本一文不值的轉換權現在卻變得價值不菲，可以肯定的是我們現在持有的美國航空普通股將為我們創造極高的獲利，當然還要先把我買胃藥的錢給算進去。
我想哪天要是我再度幹下什麼愚蠢的投資決策，Berkshire的股東肯定知道該怎麼做了，沒錯，記得打電話給Wolf先生。
除了可轉換特別股，我們在1991年還透過私募的方式投資了三億美元的美國運通俗稱"Percs"的股票，這種證券基本上算是一種普通股，只不過在投資的前三年我們可以領取一筆特別的股利，條件是在同時間我們因為股價上漲所帶來的資本利得將受到限制，然而即便如此，這筆投資還是因為本人的英明決策而獲利不菲，當然其中也包含一些運氣的成份，比例約是110%(剩下的才是本人的能力)。
根據約定我們的Percs必須在1994年八月以前轉換成普通股，而就在前一個月我還一直在考慮是否應該在轉換期限到期以前把這項投資給處分掉，當時考量的是雖然美國運通總裁HarveyGolub表現相當優異，他總是有辦法將公司的潛力發揮到極致(這點從一開始便不斷地獲得證明)，只是這種潛能還是面臨嚴重的挑戰，那就是美國運通來自於以Visa為首的其他發卡單位激烈的競爭，在衡量各種利弊得失之後，我還是傾向於把這筆投資提前給處分掉。
還好我走狗運，就在要做決定的那個月，我正好到緬因州和Hertz租車公司總裁FrankOlson一起打高爾夫球，Frank是一位相當優秀的經理人，因為業務的關係相當熟悉信用卡的行業，所以打從第一洞開始我就一直追問他有關這行業的種種問題，到了第二洞的果嶺時，Frank已經讓我完全相信美國運通的企業卡是一項絕佳的生意，所以當下我就決定不賣了，等到後九洞時，我更決定加碼投資，於是在回來的幾個月後，Berkshire已經擁有該公司10%的股權。
現在我們光是在美國運通的投資潛在利益就有30億美元，當然這一切都要感謝Frank，不過我們倆人共同的好友-GeorgeGillspie卻直說我搞錯應該要感恩的對象了，他強調要不是因為他安排這次的球會，並且把我跟Frank擺在同一組的話，也不會有今天這樣的成果。
給股東的季報
在去年的年報中，我曾經向各位透露由於郵寄季報的費用大幅增加，同時要將季報寄給那些不是用本名登記的股東有其困難性，所以徵詢大家是否可以接受直接將季報與年報公佈在公司網站上，取代原先印製與郵寄報告的做法，雖然只有少數的股東回應，但長期以來具有科技恐懛N⒌奈液苊靼走�是有少數想要年報資訊的股東，不習慣透過網路取得相關的資訊，我完全能夠體會他們的想法。
惟考量大幅增加的印刷費用，最後我們還是決定除非股東有特別要求，我們才郵寄印好的季報，所以若你也有意要一份書面的季報，請填妥年報上所附的申請表格，同時在此也提醒所有的股東，我們還是會繼續郵寄年報給所有的股東。
至於喜歡利用電腦上網的股東們，一定要到我們公司網站的首頁看看，裡面包含大量有關Berkshire現況的資訊，同時還有1977年到現在為止的公司年報，此外網站上還有對旗下其他子公司的網站連結，經由這些網站大家可以更了解子公司的產品資訊，有的甚至可以透過網路直接下單購買。
根據證管會法令的規定，我們必須在每季結束後45天內申報季報，而透過網路公開資訊的主要原因之一是我們希望如此重大的訊息可以以完整而不經過媒體消化過濾的方式，在股市收盤後即時地傳達給所有關心本公司狀況的人士，因此我們決定在往後每季的最後一個星期五，今年分別是5/15、8/14及11/13將季報對證管會做申報的動作，並在當天晚上將相同的資訊同步公佈在公司的網站上，此舉將能夠使得Berkshire所有股東，不管是以本人或掛名的方式持有，皆站在同等的地位之上，另外，我們也預計在1999年3月13日星期六將年報公佈在網站上，並在同一時間將年報郵寄出去給所有的股東。
