完整透視盈餘
我們認為帳列盈餘很難表現Berkshire實際的營運狀況，部份原因在於列示在本公司帳上的股利收入，事實上僅佔被投資公司收益的一小部份，其實我們並不要求盈餘一定要分配，事實上對我們而言，我們更重視未分配的那一部份，因為他們極可能為我們創造出更高的價值，原因很簡單，因為我們的被投資公司往往比母公司更有機會把資金投入到高投資報酬的用途之上，既然如此又何必一定要強迫他們把盈餘分配回來呢?
為了要更真實的反應Berkshire實際的經營狀況，於是乎我們運用了完整透視盈餘的觀念，這個數字總共包含(1)前段所提到的帳列盈餘，加上(2)主要被投資公司的保留盈餘，按一般公認會計原則未反應在我們公司帳上的盈餘，扣除(3)若這些未反應的盈餘分配給我們時，估計可能要繳的所得稅。在這裡我們所謂的營業盈餘係已扣除資本利得、特別會計調整與企業其他非常態的項目。
各位可以從下表看出我們是如何計算出1997年透視盈餘的，不過我還是要提醒各位這些數追N徊贿^是估計數，很多都是基於簡單的判斷，(被投資公司所分配的股利收入已經包含在保險事業的淨投資收益項下)。
1997年的購併活動
1997年我們同意買下星辰傢具與國際乳品皇后(後者在1998年初正式敲定)，兩家公司都完全符合我們的標準，產業性質單純、擁有絕佳的競爭優勢且由傑出的人才所經營。
星辰傢具的交易有個相當有趣的故事，每當我們跨足一個原本我們不熟悉的產業，我都會習慣性地問一問新加入的合作夥伴，"除了你們以外，還有沒有像你們一樣的企業?"，早在1983年我們買下內布拉斯加傢具店時，我就問過B太太家族這個問題，當時她告訴我全美其他地方還有三家不錯的傢具零售商可以考慮，不過很可惜在當時沒有任何一家有出售的意願。
多年後，B太太家族的Irv得知當初獲得推薦的三家公司之一-R.C.Willey傢具總裁BillChild有意與人合併，我們立刻把握良機促成交易，這項交易也在1995年的年報向各位報告過，事後我們也很滿意這次的結合，Bill是再理想不過的合作夥伴，當然我也不忘問問Bill相同的問題，請他推薦其他傑出的同業，結果得到的答案與B太太所說的一致，其中一家就是位於修士頓的星辰傢具，只是隨著時光的流逝沒有一家有意願出售。
而就在去年年度股東會的前一個星期四，所羅門公司的董事長丹漢告訴我星辰傢具的大股東兼總裁-MelvynWolff，有意願跟我談談，於是在我們的邀約下，Melvyn光臨奧瑪哈與我們會談，進一步確認對於Berkshire的正面觀感，而在此同時我也看了星辰傢具的財務報表，一切正如我所預期。
幾天後，Melvyn與我再度在紐約碰面，前後只花了兩個鐘頭的會談就把整個交易敲定，而如同先前與B太太家族及BillChild的經驗一樣，我不需要再去查核租約、員工雇用合約等，我知道我正在和一位具有正直人格的人打交道，這樣就足夠了。
雖然Wolff家族與星辰傢具的關係可以追溯到1924年以前，但是該公司直到Melvyn跟他姐姐Shirly在1962年接手經營後才有起色，時至今日，星辰總共有12家分店，其中十家在修士頓、另外兩家在奧斯丁與拜倫，還有一家新店即將在聖安東尼奧開張，我想星辰要是在未來十年內以倍數的方式擴張，我一點都不會感到意外。
下面的一則故事充分說明Melvyn與Shirley是怎麼樣的人:當星辰傢具正式宣佈出售公司時，他們同時也公佈將支付一筆大額的紅利給所有幫助公司成功的人士，範圍包含公司上上下下所有的員工，而根據交易的合約內容，這筆錢將由Melvyn與Shirley自掏腰包，查理跟我相當讚賞即將與我們共事的合夥人能有這樣的舉動。
星辰傢具的交易案在七月一日正式定案，而在之後的幾個月，星辰傢具本來已經表現相當不錯的營收又繼續大幅成長，Melvyn與Shirley將會出席今年的股東年會，屆時希望大家能夠前來與他們見見面。
另一個購併案：國際乳品皇后，簡稱乳品皇后IDQ，總共有5,792個營業據點，分布在全球的23個國家，除了少數係加盟店外，其餘皆為自營，此外還有409家OrangeJulius加盟店與43家Karmelkorn，其中有190個據點同時提供三種選擇。
