强势美元因何难以为继？
在美國经济形势较好的情况下，美元汇率坚挺能够为美國带来巨大的利益。美元汇率坚挺将使美國进口商品的价格低廉，从而有助于遏止美國的通货膨胀，使得美國经济能够保持较快的增长速度，而无需担心通货膨胀加剧。廉价的进口商品也使得美國公司无法通过提高价格来增加盈利，只能通过增加技术投入等手段来提高劳动生产率和竞争力，从而达到增加盈利的目的。对于普通美國人来说，美元汇率坚挺降低了他们出國旅游的成本。因此，过去几年里美國政府一再重申：坚挺的美元符合美國的利益。布什政府初执政以来延续了这一立场。
如今的美國经济与上世纪90年代称雄全球时的美國经济已经大不相同。由于美國股市低迷、公司丑闻接连不断、联邦政府财政赤字和外贸逆差居高不下，再加上美國对伊战争一触即发，所有这些，都促使美國经济的疲软状况很难在短期内得到改观。
鉴于最近以来美國经济一直不景气，因而，美國制造商和工会的不少人士主张美元应该疲软，其理由不外是，当美國经济进入低迷的时候，就不应该再坚持美元强势政策，而应需要比较疲软的美元来支撑美國经济复苏。由于目前不仅股市疲软，失业率也居高不下，利率也下降到自从1961年以来的最低水平。
但事实恰恰相反，当2003年1月约翰·斯诺接替奥尼尔就任美國新财政部长时，他却强调布什政府将依然维持美元坚挺的政策。直到2003年3月初，斯诺还在坚持美元强势政策。那么，美元政策的未来走向如何？美國國内的看法如何？布什为什么坚持美元强势政策？有没有可能改变强势美元趋势？这些問題均引起了人们的密切关注。
首先，美國经常项目赤字居高不下达到难以持续增长的程度是美元贬值的根本原因。自1995年美元开始升值以来，美國的经常项目赤字不断增加，1998年经常项目赤字占GDP的比重为2.3%，1999年为3.4%，2000年达到4.3%，虽然从2001年3月份开始的美國经济衰退降低了进口量，但2001年美國的经常项目赤字仍高达4170亿美元，相当于美國GDP的4.2％，这意味着美國每天要有15亿美元的赤字窟窿需要外资流入来弥补。实证研究表明，OECD各國的经常项目逆差上升到GDP的4％－5％的范围时，将会采取措施减少赤字，伴随着赤字的减少，货币将会明显贬值。许多经济学家认为，美國经常项目赤字已经达到或接近使美元贬值的临界点。事实上，目前的情况与1984－1985年有些相似，当时，美元更加强势，经常项目赤字大幅扩张，企业获利能力减弱。事实证明这種情况是不能持久的。在美、日和欧洲等的联合干预下，美元到1987年兑欧洲货币单位和日元的汇率就贬值40%左右。
其次，美國经济复苏前景可能低于预期。尽管美國经济从有复苏迹象，然而，经济界人士多数对美國今后的经济持续恢复持审慎乐观的态度，认为2002年的一部分高速增长，主要是由于企业弥补2001年下半年调整中大大降低了的库存和政府反恐怖活动而增加的财政支出，其他多種因素仍随时可对经济恢复形成挑战，其中最关键的是石油价格是否稳定、企业投资能否增长、私人低储蓄率是否改变、以及房地产业会否出现泡沫破灭现象。库存调整到位后，库存对经济的拉动作用消失，经济会随之减慢，美國多次经济周期的复苏过程中出现经济再次下降的情况，即所谓的两凹现象（DOUBLEDIPS）。目前，美國失业率仍呈攀升趋势，4月份失业率竟然超过6％，加上企业获利继续下滑，美國经济复苏后劲将明显不足，4月份消费者信心指数再次下跌则显示美國消费者对经济复苏前景信心不足。此外，美國联邦储备委员会近日公布的调查报告也表明，虽然美國经济继续复苏，但复苏势头已有所减弱，部分地区的经济仍很疲弱。
再次，美國企业获利状况继续疲软。尽管美经济已出现复苏，但美國企业获利状况却仍不见起色。据汤姆森金融公司统计，今年第一季度标准普尔500家大企业的利润将比去年同期下降12％，其中，埃克森－美孚公司公布的首季经营利润比去年同期下跌了60％，美國在线－时代华纳公司上季度的亏损高达542亿美元，创下美國企业亏损额的历史最高纪录。道琼·斯日前对1146家美國企业的调查也显示，自1992年第一季度以来，这些美國企业头一次發生集体亏损，集体净亏损额是32亿美元，这同2001年第一季度的集体净利润额267亿美元形成了鲜明对照。美练Nと咀钚碌募径鹊鞑楸砻鳎蠖嗍鸸芾砉窘跎俪钟忻绹善钡谋壤挥�22%的基金管理公司认为美國企业的赢利前景好于其他國家，而在今年2月份的季度调查中有46%的基金管理公司认为美國企业的赢利前景好于其他國家。今年5月底和年初相比，美國标准普尔500種股票的价格下降7%，欧洲股市上升4%，日本日经指数上升12%。
最后，安然事件的负面影响、一些著名证券公司如美练Nと榷褚馓Ц呙阑鲜泄疽导ㄎ蟮纪蹲收呤录┞丁⒚绹と灰孜被岬日购托幸底橹陨鲜泄静莆癖ǜ娴牡鞑椤⒚绹欢戏⒉紘士植雷橹嵯髅绹木娴鹊贾旅绹笠刀酝鈬蹲收叩奈档停佣挂恍┩鈬蹲收叻追状用绹墒小⒄谐〉瘸烦鲎式穑⒆蛉毡竞团分奘谐。苯有纬擅绹谐∽式鹜饬鳌Ｈツ辏吭缕骄魅朊绹淖式鸶叽�440亿美元，而今年前三个月每月平均为146亿美元。
为了更清楚地理解美國的经济問題，这里对美國经济体制所存在的問題进行一些介绍：
由于各國的具体情况不同，历史传统和民族文化各异，各國的发展模式不尽相同。法國社会学家米歇尔·阿尔贝尔在《资本主义反对资本主义》一书中把当代资本主义分为两種模式，英美等國的北美模式和欧洲大陆、日本等的莱茵模式，也称社会市场经济模式。
两種资本主义模式都是在坚持私有制的基础上，以市场经济为核心，鼓励竞争，并通过立法手段为经济運行制定法律框架，规范经济和市场行为。但两種模式也存在很大的差别，社会市场经济模式强调在发展经济的同时，兼顾社会公正，不断完善面向社会各阶层的社会保障体系；建立稳定的劳资关系，提倡同舟共济、协商一致和长远利益；采取政府干预和政府、银行、企业密切合作的银行资本主义。北美模式基本实行自由放任的市场经济，强调个人成就，企业以股权融资为主。
社会市场经济模式在相当长的时间内促进了欧元区经济和社会的协调发展，在二十世纪八十年代以前的黄金时期，欧元区的劳动生产率大大快于美國和英國，1960-1980年30年中，美國的劳动生产率年均增长1.1%，英國为2.1%，而欧元区为3.7%。但近二十年来，社会市场经济模式使欧、日等國的经济结构性問題越来越突出，社会福利负担过重，企业缺乏活力，经济发展缓慢。而在美國和英國，自由放任和股权资本主义具有的市场竞争激烈、激励相容、鼓励创新等优点，催生了新经济，推动了生产率的提高和经济的发展，大大彰显了北美资本主义经济模式的优势，该模式随成为世界各國借鉴和学习的楷模。
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