美元的前景依然看好
尽管目前美元兑欧元、日元等货币的汇率出现下降，短期内美元可能还会继续疲软，但长期而言，由于美经济的巨大增长潜力，以及美政府继续坚持强势美元政策，美元不会出现大幅贬值，至少不会再现1987年兑欧洲货币和日元汇率贬值40%左右的情况。
第一，美國整体经济基本面仍很强健，经济增长前景也是其他國家和地区无法比拟的。虽然美國目前出现巨额的财政赤字，但其整体经济運行情况依然很好。2002年美國经济增长率达2。4％，而欧元区仅为0。8％，日本仅为0。3％。美國的经济实力和增长潜力也大大高于欧盟和日本，据估计美國潜在的经济增长速度为3。5-4%，欧盟为2-2。5%，日本为1。5-2%。美元的长期走势将会反映在美國的经济实力上。
第二，美元作为國际主要储备货币的作用不会改变，美國作为國际资本避风港的地位不会动摇。日本、中國、台湾省等外汇储备较大的國家和地区仍将把美元作为最主要的储备货币，据估计，2002年亚洲國家的外汇储备至少增加了900亿美元，其中绝大部分将购买美國资产。流入美國的外资不会大规模减少。
第三，美國政府将继续推行强势美元政策。尽管有美國制造商们的大力反对以及國际组织对美國出现巨额经常项目赤字的警告，美國政府仍将继续执行强势美元政策。庞大的贸易逆差仅仅是与资本项目盈余相对的一个次要因素，只要美國保持全球投资圣地的地位，那就无疑会产生贸易逆差。强势美元符合美國经济的最大利益，美國政府在强势美元这一問題上不会改变看法。
第四，日本政府可能会干预外汇市场。为了使日本经济早日复苏，日本政府曾顶住國际社会压力有意将日元贬值，并为日元兑美元汇率制定了115到125浮动上限，然而目前日元已反弹至115附近，因此分析人士预计日本政府可能会不断干预日本外汇市场，迫使日元再次走贬，从而间接抬高美元。
让我们同时把目光投向经济繁荣的背后，也许这将给我们注入一些冷静的思考，在通常情况下，经济衰退是从居民减少消费支出开始，但是在这次衰退中，美國经济增长速度急剧下降的最重要原因是企业投资减少。２００１年的３个季度中投资支出逐季下降，增长速度分别为－０。２％、－１４。６％、－９。３％，一直到目前为止仍无明显好转；除去消费支出，美國的公司利润也在继续下滑；全國的就业形势没有明显好转，最近甚至有所恶化，轰动一时的安然事件仅仅是众多经济問題中的冰山一角，许多黑幕依然存在；加之全國股市低迷的走势并没有得到好转，这同样让大家感到担忧。
一些经济学家认为，美國经济的好转是扩张性财政、货币政策的结果。例如，由于低利息率，人们提前购买汽车住房。由于商店打折，人们提前购买商品。既然是提前购买，以后必定减少购买，所以下半年经济增长速度可能会下降。因而美國经济可能出现Ｗ型的态势。
美元贬值会不会出现一泻千里而不可收拾的局面呢？
目前看，这種可能性不大。首先，这是由美國的经济实力决定的。美國经济复苏虽然不如人愿，但总体上说美國经济相对日、欧而言，依然处于强势。2002年美欧(欧元区)日三大经济体的经济增长率分别是2。4%、0。8%和0。3%；2003年，据國际货币基金组织预测将分别为2。2%、1。1%和0。8%。从目前发展形势看，美國的复苏虽然缓慢，但正在逐步走强。从经济的基本面看，如技术创新、劳动生产率、产业结构调整等，美國都强于欧、日。所以说，欧元的强势并没有强劲的经济作为后盾，其高走不乏炒作因素。这样，就决定了美元贬值和欧元升值的有限性。
再者，美元过度贬值对美國和欧、日都会产生不利影响，各國政府不会袖手旁观。拿美國说，其底线在于美元贬值不能过分损害净资本流入。美國政府尽管对强势美元作了不同的解释，但始终不敢轻言放弃，关键就在这里。2002年美元经常账户逆差已经上升到5034亿美元，美國能背得起这个债，全靠外國资本的流入。否则，美國人就必须增加储蓄、减少消费，但是，由此将导致经济的大滑坡，这更是美國政府所绝对不能容忍的。对欧洲来说，欧元过分强劲会使出口受到严重阻碍。现在欧洲GDP的20%靠出口，所以，对欧洲说欧元升值也有一条底线，那就是升值对出口的损害不能影响经济复苏。各方都有自己的底线，这就决定美元汇率的调整不会完全失控。
在经济全球化的今天，各國经济的相互依赖性大大增强，无论哪个國家都不会愚蠢到重踏20世纪30年代那種以邻为壑的汇率战道路。但是，人们又必须看到外汇市场有自己的运作规律，政府干预虽然对汇市能够产生影响，但必须掌握时机，否则即使政府拿出几百亿美元入市，也难敌千百万投资者巨额买盘、卖盘的冲击。政府必须审时度势，以足够的力度，来引导投资者的走向。这就是1994年墨西哥金融危机后，美元对日元狂跌到79日元对1美元时，美日政府才出手干预市场的原因。
从目前情况看，美元对主要贸易伙伴的汇率已经缩水不少，如果说美元定值高估20%，它的合理调整仍然存在一定空间。但是，欧元的升值也有一定限度（已有传说，在达到1。25附近时，欧洲央行将入世干预汇率），欧元区不会容忍美國完全按自己的利益行事。如果说在军事上单边主义还行得通，那么在经济全球化的环境中，经济上的单边主义就很难通行无阻。汇率是把双刃剑，要想趋利避害，最终还要各國政府之间的互动和协作，找到共盈的途径，这将是今后國际外汇市场发展的总趋势。
总之，美國既不会彻底放弃美元强势政策，也不会拘泥于用维持高汇率一種解释来阻碍对过高汇率的适度调整。汇率政策毕竟只是美國经济政策的一个部分，它必然要服从于稳定整体经济和促进发展的总目标。
7．关于金融霸权的一些看法
國际经济体系中的金融霸权
二战结束以来，金融霸权已具有极其重要的战略地位。在冷战时期，两弹一星，亦即核子工程、宇航工程曾是世界强國争霸的战略领域。在冷战之后，特别是在实际之交的今天，信息业与金融业则成为全球战略的基础。今天，世界上所有的经济发达國家，无不力图抢占现代金融的制高点。前美國政治学会会长、哈佛大学战略研究所所长亨廷顿在《文明冲突与重建世界秩序》一书中列举了西方文明控制世界的14个战略要点，其中第一条“控制國际银行系统”、第二条“控制全部硬通货”、第五条“掌握國际资本市场”都与國际金融领域有着密切的关系。冷战后，由金融霸权所主导的國际金融秩序呈现两種趋势，一是发达國家内部对金融权力的争夺日趋激烈，另一方面，西方金融霸权又联合起来加强对发展中國家的金融控制。
美國的全球新经济战略
美國良好的资本運行机制和投资意识对美國从工业经济向知识经济转型十分有利，但转型期的大部分投资都集中在高科技市场，使其具有一定程度的危险性。一方面高科技企业现时的利润落后于投资者的预期，故需要有资本不断进入市场，以维持投资者的信心；另一方面信息技术提高了资本的全球流动能力，美國无法集中尽可能多的全球资本支撑高科技的发展，这危胁到美國的经济发展能力。
美國需要在关键时期做点什么才能使美國经济安全度过这个坎－－资本投入相对减少，同时美國大多数高科技企业的利润未满足投资者期望的时期。也就是要让全球资本尽可能少的分散投入到欧洲、亚洲等市场中。等到美國经济安全渡过变个坎儿时，美國就能够持续保持信息时代的世界领先地位，就有可能制定和完全控制新的全球经济规则。
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