GEICO保險
GEICO在1983年的表現之好，其程度跟我們自己掌管的保險事業差勁的程度恰成對比，跟同業平均水準111相比，GEICO在加計預估分配給保戶的股利後的數字為96，在這之前我從不認為它能夠表現的如此之好，這都要歸功於優異的企業策略與經營階層。
Jack與Bill在核保部們一貫維撤N己玫募o律(其中包含最重要的適當地損失準備提列)而他們的努力從新事業的開展有成獲得了回報，加上投資部門的LouSimpson，這三個人組成了保險業的夢幻隊伍。
我們擁有GEICO大約三贩N坏墓蓹啵辣壤s擁有二億七千萬的保費收入量，這比我們本身自有的業務還多80%，所以可以這麼說我們擁有的是全美最優質的保險業務，但這並不代表我們就不需改進自有的保險業務。
股票分割及股權交易
有人常問為什麼Berkshire不分割它的股票，而這個問題通常是建立在這個動作將會對股東有利的假設基礎之上，不過我們並不認同這點，讓我告訴你為什麼。
我們有一個目標是希望Berkshire的股價能與其本身擁有的實質價值成正相關(請注意是合理的正相關而非完全一致，因為如果一般績優公司的股價遠低於其真正價值的話，Berkshire也很難免除在外)，而一個公司要維持合理的股價跟其所背後的股東有很大關係。
若公司的股東與潛在的買家主要都是基於非理性或情緒性而投資該公司股票，則公司股票便會不時出現很離譜的價格，躁鬱的人格會導致躁鬱的價格，這種性格甚至有助於我們買賣其它公司的股票，但我們儘量避免這種情況跟Berkshire沾上邊將會對身為股東的你我有利。
很難確保公司股東皆維持高水準，A太太可依自己喜好選擇其個人的四百檔投資組合，任何人都可買任何股票，沒有任何公司可依智力、情緒穩定度、道德感或衣著品味來篩選股東，所以股東優生學基本上是一項不可能的任務。
但大致而言，我們覺得可透過不斷地溝通公司經營哲學以吸引並維持優質的股東群，進而達到自我篩選的目的。例如一場標榜為歌劇的音樂會，跟另一場以搖滾樂為號召的演唱會，鐵定會吸引不同的觀眾群來欣賞，雖然任何人皆可自由買票進場。
相同地透過不斷地宣傳與溝通，我們希望能夠吸引到認同我們經營理念與期望的股東(一樣重要的是說服那些不認同的遠離我們)我們希望那些傾向長期投資且把公司當成是自己事業一樣看待的股東加入我們，大家重視的是公司的經營成果而非短期的股價波動。
具有這項特質的投資人屬於極少數，但我們卻擁有不少，我相信大概有90%(甚至可能超過95%)的股東投資Berkshire或BlueChips已達五年以上，另外95%的股東，其持有的Berkshire股票價值比起其本身第二大持股超過兩倍以上，在股東上千人，市值超過十億的公司中，我敢保證Berkshire的股東與經營者的想法是最能契合的，我們很難再將我們股東的素質再加以提升。
如果我們將公司的股票分割，同時採行一些注重公司股價而非企業價值的動作，我們因此吸引到的新進股東其素質可能要比離開的股東差得多，當Berkshire的股價為1,300美元時，很少有人負擔得起，對於買得起一股的人來說，將股票分割為一百股對他來說並無任何影響，而那些認為有差別且真的因為我們股票分割而買進的人肯定會將我們現有的股東水準往下拉(難到我們犧牲到那些原有思想透澈換來一堆認為九張十元鈔要比一張百元鈔好的蛋頭真得能夠提昇整個股東團隊的素質嗎?)人們若非基於價值而買進股票早晚也會基於相同原因賣掉股票，他們的加入只會使公司的股價偏離價值面而作不合理的波動。
所以我們儘量避免那些會招來短期投機客的舉動，而採取那些會吸引長線價值型投資者的政策，就像你在佈滿這類型投資者的股票市場中買進Berkshire的股票，你也可以在相同的市場中賣出，我們儘量維持這種理想的狀態。
股票市場上諷刺的一點是太過於重視變動性，經紀商稱之為流動性與變現性，對那些高週轉率的公司大加讚揚(那些無法讓你口袋麥可麥可的人，一定會讓你的耳朵不得閒)但投資人必須有所認知，那就是凡事對莊家有利的一定對賭客不利，而過熱的股市跟賭場沒有兩樣。
假設一家公司的股東權益報酬率為12%，而其股票年週轉率為百贩N伲秩糍I賣股票須抽1%的手續費(低價股的費率可能還更高)而公司股票以帳面淨值進行交易，這樣算下來光是每年股權移轉的交易成本便佔去淨值的百贩N覍镜姆偫稽c幫助都沒有，(這還不包括選擇權交易，後者將會使這項磨擦成本更上一層樓)。
玩這種大風吹的遊戲實在是有點划不來，若是政府突然宣布調高企業或個人所得稅16%時，相信大家一定都會跳起來，但過度重視變動性的結果便是要付出這樣的代價。
過去在每天交易量約一億股的年代(以今日的水準算是相當低的了)，對所有權人來說是絕對是禍不是福，因為那代表大家要付出二倍於五千萬股交易量的成本，又假設每買賣一股的交易成本為十五分錢，則一年累積下來約要花費75億美金的代價，這相當於愛克森石油、通用動力、通用汽車與太古石油這四家全美最大企業的年度盈餘加總。
