Al今年雖然已經79歲，不過外表舉止看起來像55歲，他將一如往常繼續經營這家公司，我們從來不會把成功搞混，我甚至跟他開玩笑說，雖然我們從沒想過將Berkshire的股份予以分割，不過等他滿100歲時，我們倒是可以考慮把他的年紀一分為二。
有人可能會懷疑我們現在雇用人的政策，可能是緣於早期年齡歧視政策所受到的創傷，其實真正的原因乃是出於自私的觀點，因為我們認為實在是很難教新狗老把戲！在Berkshire，許多經理人雖然已經年過70，但是他們還是像年輕時一樣活躍，頻頻擊出全壘打，所以如果各位有意到本公司謀得一職，請記得運用一位高齡76歲老翁如何追到25歲年輕辣妹的技巧，當同年齡的同伴很欽羨地問他：你到底是如何說服對方同意的呢?他回答到：很簡單，我告訴她我今年86歲!
接下來休息一下，順便做點廣告，如果你擁有具極佳競爭優勢的大企業同時想要與擁有同樣特質的企業群為伍的話，Berkshire可以提供你絕佳的歸宿，我們的要求條件詳如附件，若是你的公司符合這些條件，而我又沒能來得及參加你的生日派對，記得打電話給我。
保險事業盈餘-總檢討
在1996年，我們保險事業的營運大放異彩，不管是初級保險-其中以GEICO車險為主，或者是霹靂貓再保業務的表現都很傑出。
就像是在過去年報中一再跟各位解釋的，對於我們的保險事業來說，真正重要的，第一是我們因此取得的保險浮存金，第二就是取得它的成本，這兩點相當的重要，大家必須了解浮存金雖然不會反應在公司淨值之上，但卻是Berkshire實質價值構成的關鍵因素之一。
更進一步說，浮存金是一項我們持有但不屬於我們的資金，在保險公司的營運中，浮存金的產生原因在於保險公司在真正支付損失理賠之前，一般會先向保戶收取保費，而通常保險業者收取的保費不足以因應最後支付出去的相關損失與費用，於是保險公司便會發生承保損失，這就是浮存金的成本，而當浮存金成本長期而言低於從其它管道取得資金的成本時，保險公司就有存在的價值，不過保險事業取得浮存金的成本若遠高於資金市場利率時，它就像是一隻在陸地上笨重的信天翁。
不過如同下表中的數字所顯示的，Berkshire的保險事業可說是大獲全勝，表中的浮存金，係將所有的損失準備、損失費用調整準備與未賺取保費加總後，再扣除應付佣金、預付購併成本及相關再保遞延費用，相對於我們的保費收入總額，我們的浮存金部位算是相當大的，至於浮存金的成本則決定於所發生的承保損失或利益而定，在某些年度，就像是最近四年，由於我們有承保利益，所以換句話說，我們的資金成本甚至是負的，光是持有這些資金我們就已經開始賺錢了。
自從1967年我們進軍保險業以來，我們的浮存金每年以22.3%複合成長率增加，大部分的年度，我們的資金成本都在零以下，受惠於這些免費的資金，大大地幫助Berkshire的績效提昇。更甚者，在完成對GEICO的併購之後，我們取得免費資金的成長速度又加快了許多。
霹靂貓保險業務
與過去三年一樣，我們再次強調今年Berkshire保險事業之所以能夠有這麼好的成績，部份的原因要歸功於霹靂貓業務又渡過幸運的一年，從事這類業務，我們出售保單給保險公司與再保公司以分散其面臨超大型意外災害所可能承擔的風險，由於真正重大的災害並不常發生，所以我們的霹靂貓業務有可能在連續幾年賺大錢後，才突然發生重大的損失，換句話說，我們這項霹靂貓業務到底有多吸引人可能要花上好幾年才有辦法看得清，不過大家必須明瞭，所謂的重大損失的年頭不是可能會發生，而是肯定會發生，唯一的問題是它什麼時候會降臨。
我之所以會把醜話說在前頭，是因為我不希望大家那天突然聽到Berkshire因為某某大型意外災害須理賠一大筆錢時，恐慌地拋售史N械某止桑绻麑脮r你真的會有這種反應，那麼你根本就不應該擁有本公司的股份，就像是如果你是那種碰到股市崩盤，會恐慌性的拋售史N泄善钡娜耍医ㄗh你最好不要投資股票，聽到壞消息而把史N械暮霉善辟u掉通常不會是一個明智的決定，(數十年前創辦可口可樂的天才企業家-RobertWoodruff曾經被問到，什麼情況下是出售可口可樂股票的好時機，Woodruff簡短的回答到，我不知道，我從來就沒有賣過!)。
談到霹靂貓保險業務，我們的客戶主要是一些想要降低本身必須承擔盈餘變動劇烈風險的保險公司，而我們販賣的產品-當然一定要以合理的價格，將這些盈餘變動的風險轉移到本公司的帳上，因為我們對於Berkshire公司盈餘劇烈的變動一點都不會介意，查理跟我寧可接受上下變動但平均可達15%的結果，也不要平穩的12%，(就像是我們知道公司的盈餘每天、每週都會變動，那麼我們又何必強求公司的盈餘變化一定要跟地球環繞太陽軌道的時間一致呢?)我想如果Berkshire的股東合夥人也能有這樣的看法，那麼我們執行業務時便能更得心應手，而這也是為什麼我們要一再提出相同警告的原因。
