就長期而言，Berkshire股東的整體利得一定會與企業經營的獲利一致，當公司股價的表現暫時優於或劣於企業經營時，少部份的股東-不管是買進的人或是賣出的人，將會因為做出這樣的舉動而從交易的對方身上佔到一些便宜，通常來說，都是老經驗的一方在這場遊戲中佔上風。
雖然我們主要的目標是希望讓Berkshire的股東經由持有公司所有權所獲得的利益極大化，但在此同時我們也期望能讓一些股東從其他股東身上所佔到的便宜能夠極小化，我想這是一般人在經營家族企業時相當重視的，不過我們相信這也適用在上市公司的經營之上，對合夥企業來說，合夥權益在合夥人加入或退出時必須能夠以合理的方式評量，才能維持公平，同樣地，對於上市公司來說，惟有讓公司的股價與實質價值一致，公司股東的公平性才得以維持，當然很明顯，這樣理想的情況很難一直維持，不過身為公司經理人可以透過其政策與溝通的方式來大力維持這樣的公平性。
當然股東持有股份的時間越長，那麼Berkshire本身的表現與他的投資經驗就會越接近，而他買進或賣出股份時的價格相較於實質價值是折價或溢價的影響程度也就越小，這也是為什麼我們希望能夠吸引具有長期投資意願的股東加入的原因之一，總的來說，我認為就這點而言，我們算是做的相當成功，Berkshire大概是所有美國大企業中擁有最多具長期投資觀點股東的公司。
1996年的併購案
我們在1996年進行了兩件併購案，兩者皆擁有我們想要的特質-那就是絕佳的競爭優勢與優秀的經理人。
第一樁購併案是堪薩斯銀行家保險-從字面上可知，這是一家專門提供銀行業者保險的保險公司，在全美22個州從事相關業務，擁有相當不錯的承保記錄，全仰賴DonTowle這位傑出的經理人的努力，Don與上百位銀行家皆保持良好的關係，而且也了解他所從事業務的每一項細節，那種感覺就好像是在經營"自己"的事業一樣，這種精神是Berkshire最欣賞的，由於它的規模不太大，同時正好Berkshire持有80%股權的Wesco有意拓展保險事業，所以我們決定把它擺在Wesco之下成為其子公司。
大家或許會對我們這次精心設計的購併計畫感到興趣，在1996年初我受邀參加侄媳婦Jane40歲的生日宴會，由於我個人對於社交活動通常不太感興趣，所以很自然地我按照慣例想出許多理由以婉拒這項邀請，不過對方顯然有備而來，特別將我安排在另外一位我極有興趣打交道的對象-RoyDinsdale也就是Jane的父親，此舉使得我無法拒絕而欣然赴會。
生日宴會在1月26日舉行，雖然當時現場音樂震耳欲聾(我實在搞不懂為何樂隊總是要彈得那麼大聲，難道他們的出場費是按照分貝數計算的嗎?)，不過我還是聽到Roy說他剛參加完堪薩斯銀行家保險的董事會，這是我一直相當欣賞的一家公司，我大聲地回應他說，如果這家公司有意出售的話，記得一定要通知我。
2月12日我收到一封Roy的來函，上面寫到：親愛的華倫，隨函附送一份堪薩斯銀行家保險的年度財務報表，就是上次在Janie的生日宴會上提到的那一家公司，如果你有任何需要，請務必讓我知道。2月13日，我告訴Roy願意出7,500萬美元買下這家公司，不久之後，整個交易就搞定，現在的我正盤算明年還要再參加Jane的生日宴會。
1996年發生的另一件購併案，全世界最大的飛行員訓練公司-國際飛安公司，其規模比起前一個案子要大得多了，總金額高達15億美元，不過這個案子發生的過程一樣充滿戲劇性，本案的功臣首推RichardSercer-他是塔克森市的飛行顧問，當然還要歸功於他的妻子-AlmaMurphy，哈佛醫學院眼科學系畢業的她好不容易在1990年說服她的丈夫買進Berkshire的股份，而且在那之後每年都到奧瑪哈參加我們的股東會，只是我一直沒有機會與他們認識。
碰巧的是，Richard同時也是國際飛安公司長期投資的股東，剛好在去年他認為這兩家公司應該有機會可以做一個結合，他相當了解Berkshire購併公司的標準，同時也知道國際飛安79歲的總裁-AlUeltschi想要為自己的公司找一個理想的歸宿，以為自己的股權找到一層保障，所以就在七月份，Richard寫信給所羅門公司的總裁-BobDenham請他研究這項合併交易的可能性。
Bob於是接手進行這個案子，在9月18日我和Al正式在紐約碰面，我對國際飛安這家公司的經營狀況本來就相當熟悉，而在60秒內我馬上就知道Al正是符合我們類型的經理人，一個月後，合約正式敲定，由於查理跟我希望能夠盡量避免再發行Berkshire的新股份，所以在這項交易中，雖然我們提供國際飛安原股東換取股票或現金兩種選擇，但是交易條件等於間接鼓勵這些稅負沒有太大差異的股東選擇領取現金，結果總計最後有51%的股份領取現金，41%換得BerkshireA級普通股，另外8%換得BerkshireB級普通股。
一生熱愛飛行，曾經駕駛過查理林登號，在經過1930年代轟轟烈烈的飛行事業之後，他開始擔任汎美航空的機長，之後並在1951年創立國際飛安公司，將這家公司塑造成飛行模擬器製造與飛行員訓練的世界級領導公司(單引擎、直升機、客機與水上飛機)，營業據點遍佈41個地方，擁有175座的飛行模擬器，大至波音747客機，小到Cessna210型小飛機，大家要知道飛行模擬器的造價可不便宜，有的要價甚至高達1,900萬美金，所以這一行不像我們原來擁有的其他事業，算是相當資本密集的，該公司大約有一半的營業收入來自於訓練飛行員的收入，其餘則來自於航空公司與軍事單位。
