感謝TonyNicely為我們所做的一切，認識他的人都知道，他跟GEICO結緣已達41個年頭，當時他的年齡只有18歲，而他的成績有目共睹，他一向對於能為客戶節省保費感到相當自傲，相較於其他保險業者，GEICO平均每年可為保戶省下10億美元的保費，同時他也對GEICO提供的服務相當有信心，根據業界的一項調查，GEICO目前名列消費者滿意度第一名，同時他更對旗下19,162位同仁引以為傲，去年這些同仁因為優異的表現，總共為自己賺取了相當於19%底薪的獎金，最後他也對持續為Berkshire貢獻穩定成長的獲利感到自豪。
1996年在我們完全買下GEICO時，它的年度保費收入約為29億美元，去年這個數字增加到69億美元，而後續成長依然可期，其中尤以網路行銷最具潛力，去年這個部門成長率高達75%，記得到GEICO.com看看(或電800-847-7536)，在大部分的州，股東都可以得到8%的特別折扣。
關於GEICO2002年的盈餘有一件事要附帶報告，這件事突顯了保險公司絕對只能與最好的再保公司往來的重要性，話說1981年到1983年間，當時負責經營GEICO的經理人決定要在商業防護及產品責任險上試試身手，這類風險看起來似乎不大，事實上，公司在當年也不過收取了約305萬美元的保費，但卻耗費了其中298萬美元投保了再保險，打算將風險限制在一定範圍內，總結GEICO僅留下區區7萬美元而已，以作為承擔自留風險的對價，誰知這樣的安排，竟讓公司留下了難以抹滅的慘痛經驗，總計GEICO後來為此承受的損失高達9,410萬美元，約當所收取淨保費的1,300倍，在這筆損失中，再保公司應收賠款不算太多，只不過是9,030萬美元而已!!(其中包含2002年認列的1,900萬損失)，便宜實在是沒好貨!
AjitJain領導的再保險部門是我們去年浮存金成本之所以能夠壓得這麼低的主要原因，如果Berkshire的年報必須要擺年度風雲人物照片，那肯定會是Ajit，而且一定要用彩色的!
從1986年開始，Ajit的部門，截至目前已經為我們累積了134億美元的浮存金，這是其他業者前所未有的成績，而雇用員工人數不過20人，更重要的是，他還享有承保利益。
如果各位再將我之前提到過的幾項會計因素，這樣的成果就更顯得難能可貴，所以各位卜派請準備好你們的大力丸，(如果你對會計借貸事項沒興趣，可以跳過後面兩段不看)。
Ajit2002年的承保利益達5.34億美元，其中包括所承擔4.28億美元的追溯再保險損失，經由這類的業務，我們承受其他保險業者已經發生損失但尚未履行完畢的義務，這類損失通常早在許多年前就已經發生，但理賠金到現在卻還沒有付完，(舉例來說一件1980年發生的職業災害，但現在可能還持續按月支付終生的理賠金)，在這類協議中，由保險業者一次支付一大筆保險費給我們，但金額仍遠低於我們將來預期要付出的總數，而我們之所以願意這樣做，原因在於a)我們支付的金額仍有其上限，b)在理賠金真正付出之前的空檔，期間往往長達數十年以上，我們得以運用這筆資金)，在我們受理的66億美元的石綿及環境傷害損失準備中，有80%是有上限的合約，因此其損失成本不至於無限制飆升。
當我們簽下一張追溯再保險保單時，我們立即將保費收入入帳，並把預期會發生的損失提列準備，至於兩者的差額則以一項資產科目"遞延費用-承受再保險"入帳，這金額通常都不小，截至年底，帳列資產負債表的這個科目金額就高達34億美元，之後我們會按這筆資產的預計年限分年攤銷，並列為損益減項，2002年的攤銷金額高達4.4億美元(含通用再保部份)，這些承保損失是我們事先就預期到的必然科目，但即便帳列盈餘因此受到拖累，Ajit去年依然締造了可觀的承保利益。
不過我們想要強調的是，我們早就預期到Ajit營運所承擔的風險相當的高，甚至遠高於世界上其他任何保險業者所自留的風險，因此只要任何一季或任何一個年頭有任何單一重大災害發生，都可能讓Ajit的績效大打折扣，不過這一點一點也不會讓我們感到困擾，只要我們收到的保費合理，我們樂於承擔那些別人避之唯恐不及的短期損益變動，在Berkshire，我們寧願賺取變動不拘但達平均15%的投資報酬，也不要穩定的12%報酬，各位如果在股東會上遇到Ajit，記得獻上深深的一鞠躬。
Berkshire其他規模較小的保險公司其表現同樣突出，合計浮存金增加了38%，並貢獻了3,200萬美元的承保利益，約當保費收入的4.5%，如果這些公司加起來，可以堪稱為全美最好的保險公司之一。
不過除了這些好消息外，我們在加州退休基金的經營績效卻慘不忍睹，關於那邊的業務我們還有許多工作要做，同時提列準備也嚴重失真，直到我們確信找到把它們搞定的方法，否則我們寧願維持目前較小的規模。
感謝RodEldred、JohnKizer、TomNerney、DonTowle及DonWurster，讓2003年成為美好的一年，是他們讓各位在Berkshire的投資平添許多價值。
以下是2002年我們非保險事業相關的重點摘要：
中美能源2002年的盈餘穩定成長，展望明年仍將維持此一態勢，至於盈餘成長的來源，不論是目前或將來，主要皆來自於先前提過的購併案，中美能源為了取得購併的資金，已由Berkshire買進該公司發行12.73億美元的次順位公司債(此舉使得我們累計持有這種年息11%的債權達到17.28億美元)，另外我們還投資了4.02億美元的約當普通股，總計Berkshire現在持有(在完全稀釋基礎下)中美能源80.2%的股權，該公司詳細的財務報表請參閱37頁。
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