我之所以會對這項交易這麼感興趣的原因在於Frank願意繼續留下來擔任CEO，就像我們其他所有經理人一樣，他不需要因為經濟因素而繼續工作，但他確實熱愛這項任務且做的很好，這類型的經理人可不是三言兩語就可以"請"得到的，我們能做的就是盡量提供一個夠水準的演奏廳，讓這些商業界的天才藝術家可以在這裡好好發揮。
布朗(跟聖路易的布朗鞋子完全沒有關係)是北美地區工作鞋與工作靴的領導品牌，同時擁有非凡的銷售毛利與資產報酬，事實上鞋子產業競爭相當地激烈，在全美一年10億雙的採購量中，大約有85%是從國外進口，而產業中大部分的製造工廠表現都乏善可陳，由於款式與型號繁多導致庫存壓力相當重，同時資金也綁在大筆的應收帳款，在這樣的環境底下，只有像Frank這樣優秀的經理人再加上Heffernan先生所建立這樣的事業才有可能生存。
布朗鞋業有一個相當與眾不同的特點，那就是它的薪資獎賞制度與我之前看到的完全不同，不過卻深得我心，公司主要的經理人每年的底薪只有7,800美元，之後再依據公司每年的獲利，乘以一個事先訂定的百分比，並扣除運用資金的成本，因此我們可以說這些經理人完全是與股東站在同一條船上，相對於一般說歸說、做歸做的經理人，選擇運用紅蘿蔔長，桿子短的薪資報酬制度(總是把股東所提供的資金當作是不用成本的)，事實證明布朗鞋業這樣的安排，不論在任何情況下，對於公司與經理人都絕對有利，膽敢依恃個人能力來做賭注的經理人，絕對有相當的能力來下賭。
很令人失望的是雖然我們有四個主要的投資個案的賣方是透過著名的投資銀行所介紹，但卻只有一家是真正由投資銀行主動聯繫我們的，其他三個案子都是在投資銀行尋求其名單上的買主不成後，由我本人或是朋友促成最後的交易，我們很希望中間人在賺取其佣金收入的同時，還能夠想到我們的存在，以下就是我們想要找的企業條件
(1)鉅額交易(每年稅後盈餘至少有一千萬美元)
(2)持續穩定獲利(我們對有遠景或具轉機的公司沒興趣)
(3)高股東報酬率(並且甚少舉債)
(4)具備管理階層(我們無法提供)
(5)簡單的企業(若牽涉到太多高科技，我們弄不懂)
(6)合理的價格(在價格不確定前，我們不希望浪費自己與對方太多時間)
我們不會進行敵意的購併，並承諾完全保密並儘快答覆是否感興趣(通常不超過五分鐘)，像是布朗鞋業這樣的案子根本就不要五分鐘，我們傾向採現金交易，除非我們所換得的內含價值跟我們付出的一樣多，否則不考慮發行股份。
我們最喜歡的交易對象之一是像B太太-Heldman家族那樣，公司經營者希望能馬上有一大筆現金，不管是給自己、家人或是其他股東，最好這些經營者如往常一樣能夠繼續留在公司，我想我們可以提供具有以上想法的經營者，一個滿意的方式，我們也歡迎可能的賣方與那些過去與我們合作過的對象打聽。
另一方面查理跟我也常常接到一些不符合我們條件的詢問，包括新事業、轉機股、拍賣案以及最常見的仲介案。我們發現如果你登廣告要買牧羊犬，結果卻有一大堆人打電話來要賣你長耳獵犬，對於這類的事業，有首鄉村歌曲其中的一句歌詞最能描述我們的感覺，「若電話不響，你就知道那是我」。
除了以上買下整家公司的購併案外，我們也會考慮買進一大部份不具控制權的股份，就像我們在資本城、所羅門、吉列、美國航空、冠軍企業與美國運通這幾個Case一樣的公司，不過對於一般直接從股票市場上買進股份的建議我們，則一點興趣都沒有。
保險業營運
基於前幾次年報所說明的理由，即使是通貨膨脹在這幾年來相對溫和，我們預期保險業每年損失增加的比率約在10%左右，若是保費收入成長沒有到達10%以上，損失一定會增加，(事實上過去25年以來，理賠損失係以11%的速度在成長)，若是保費收入還是大幅落後於10%的門檻，承保損失一定會繼續增加。
然而產業普遍存在損失準備提列不足的現象，使得企業前景不佳的情況可以獲得暫時的掩飾，這正是去年度所發生的事，雖然保費收入成長不到10%，但綜合比率非但沒有像我所預測地那樣惡化反而還有點改善，損失準備的統計資料顯示這樣的現象實在是相當令人懷疑，這種結果也可能導致1991年的比率將更進一步惡化，當然就長期而言，這些利用會計手法掩蓋營運問題的經理人還是要面對真正的麻煩，到最後這類的經理人會變得跟許多病入膏肓的病人對醫生說的一樣：「我實在是承受不起另一次手術，不過你是否可以考慮把我的X光片給補一補」。
於是Berkshire旗下的保險事業將與公司本身或產業經營績效越來越不相關的綜合比率做了一番修正，對我們來說真正重要的是我們從保險業所得到的資金的成本，套句行話就是浮存金的成本。
浮存金-我們靠保險業所取得大量的資金，係指將所有的損失準備、損失費用調整準備與未賺取保費加總後，再扣除應付佣金、預付購併成本及相關再保遞延費用，至於浮存金的成本則是以我們所發生的承保損失來衡量。
