這個項目我必須特別強調的是並不代表查理跟我的個性有任何重大的改變(他還是一樣搭乘長途巴士出差，並以富蘭克林的名字訂位)，同時也不表示通用再保本身的會計政策有何疏失之處，該公司業已完全依照一般公認會計原則運作，實際的情形是我們特別要求通用再保將原先發給員工的認股權全部以等值的現金獎勵取代，在此之前與這些經理人本身權益息息相關的是公司的股價，在此之後，他們可以領到的報酬完全要看他們各自負責單位的績效表現。
新的計畫與先前的認股權計畫對公司員工來說具有相同的效益，也就是說在相同的表現之下，公司給予員工同樣的報酬獎勵，只不過原先大家預期可以獲得的股票將會改以現金取代，(至於先前已經發放的選擇權則繼續保持流通在外)。
雖然兩項計畫在經濟實質上相當，但我們改採的現金獎勵計畫在會計帳面上卻相當不利，這種愛莉絲夢遊仙境的結果主要起源於會計原則在計算公司獲利時，根本上忽略認股權的成本，雖然在許多大企業員工認股權早已成為公司龐大的成本負擔，事實上，會計原則給予公司經理人一個相當彈性的空間，若你以這種形式給予員工報酬，就必須計入成本，但若你以另一種形式給予員工報酬，就不必計入成本，也難怪員工認股權已經到了過度氾濫的地步，一面倒地採用這種方式使得公司的股東權益大大受損，雖然我承認選擇權若能夠好好的規劃，有時候是可以成為一種補償同時激勵高階經理人的好方法，只是大部分的時候，他們通常過於慷慨，嚴重損及原有股東的利益，並不適合作為一項好的激勵工具。
不過不管選擇權到底有怎樣的優點，有關它們的會計處理原則實在是太離譜，試想今年我們預計投入1.9億美元在GEICO汽車保險的廣告之上，假若我們不支付現金而改以同等價值的Berkshire股票選擇權作為給予廠商的對價，那麼有沒有人會跳出來說Berkshire的廣告怎麼就可以不花一毛錢，難道它不應該反應在公司的會計帳簿之上嗎?
或許Berkeley主教，(大家或許還記得他曾經提到一棵倒在無人跡深山中的大樹的笑話)，會真的相信會計師沒有發現的成本就代表它不存在，不過要查理跟我接受這樣的概念實在是有點困難，當我們考慮要投資一家有發行選擇權的公司，我們會先將這家公司的獲利能力向下修正，直接扣除若對外公開發行這些選擇權所能得到的對價，同樣的，要是我們準備要購併一家公司時，我們也會將更換原有選擇權的成本列入考量，然後等到合併案正式通過後，我們會立即將相關成本反應在會計帳上。
不同意我對選擇權看法的讀者這時可能會抗議我將發給員工認股權的成本跟對外公開發行的股票選擇權劃上等號，沒有錯，在這些爭辯中，員工的認股權有時會被沒收，使得股東權益受損的程度有可能會減小，公開發行的選擇權就沒有這項優點，而員工在行使認股權時，公司也可因而獲得抵稅權，公開發行的選擇權也沒有這項好處，但是在另外一方面，員工選擇權的轉換價格常常會做修正，比起公開發行的選擇權來說，所付出的代價更為高昂。
也有人認為限制移轉的員工認股權其價值對於員工來說，比沒有可以公開交易的選擇權來得低，但這種講法並沒有辦法淡化公司發行認股權給員工所需付出的代價，就像是公司配給員工的配車，雖然限制員工只能作為公務使用，但是這並不代表公司就可以不必花錢買車。
而查理跟我在對這類選擇權所作的盈餘修正通常會在5%以上，而就算是10%以上的幅度也不會令人感到意外，有時調整的幅度甚至大到影響我們的投資決策，有時更因此被迫要將持股賣出或是放棄買進原先看上的投資標的。
幾年前，我們就曾提出至今還沒有得到解答的三個問題，"如果選擇權不算是一種報酬的話，那它又算是什麼?而如果給予員工的報酬不算是一種費用的話?那它又算是什麼?而如果費用不必列入損益表計算盈餘的話，那麼又應該把它們擺到哪裡去呢??"
會計問題-第二部份
管理階層在員工認股選擇權會計問題上所扮演的角色絕對不能馬虎，最近有一群公司主管與會計師極力反對美國財務會計準則委員會打算將原先不實的選擇權予以更正，但結果卻沒有人公開表示支持，反對者甚至動員國會議員參與遊說，將這種虛增盈餘的議題提升到國家利益的層次。
此外，我認為有些管理當局在公司再造與合併的會計處理上的心態更為可議，很多管理當局刻意操縱損益，欺騙投資人，而就像MichaelKinsley曾經批評華府的"真正的醜聞不是那些違反法律的，而是那些完全合法的行為"。
在以前透過財務報表，很容易可以分辨一家公司的好壞，但時至1960年代後期，卻掀起一波騙徒稱之為"大膽且富想像力的會計"的熱潮，(這種做法在當時受到華爾街人士的熱烈歡迎，因為他們從來都不會讓人失望)，不過在當時大家都知道誰是老千，至於一般受到崇敬的美國大公司基本上都潔身自好，相當愛惜自己的羽毛。
只是近年來，道德逐漸淪喪，雖然許多大企業還是開大門走大路，不過卻有越來越多所謂高格調的經理人，(就是那種你想要把女兒許配給他或請他擔任遺囑執行人的人)，漸漸認為玩弄數字以符合華爾街預期的做法沒有什麼大不了的，沒錯，有許多經理人不但覺得這類操縱數字的行為很正常，甚至是他們的工作責任之一。
這些經理人一開始往往就認定他們的主要工作之一是讓公司的股價越高越好，(關於這點我們實在不敢苟同)，而為了撐高股價，他們可以說是無所不用其極地在公司營運上衝刺，只是當公司營運結果不若預期時，他們自然而然地會想到運用不當的會計手法，不是"製造"出想要的盈餘數字，就是預埋伏筆，在未來的盈餘做手腳。
