首先浮存金是一項我們持有但卻不屬於我們的資金，在保險公司的營運中，浮存金產生的原因在於保險公司在真正支付損失理賠之前，一般會先向保戶收取保費，在這期間保險公司會將資金運用在其他投資之上，當然這樣的好處也必須要付出代價，通常保險業者收取的保費並不足以因應最後支付出去的相關損失與費用，於是保險公司便會發生承保損失，這就是浮存金的成本，而當一家公司取得浮存金成本，就長期而言低於從其它管道取得資金的成本時，它就有存在的價值，否則一旦保險事業取得浮存金的成本若遠高於貨幣市場利率時，它就像是一顆極酸的檸檬。
有一點必須特別注意的是，因為損失成本必須仰賴估算，所以保險業者對於承保結算的成績有相當大伸縮的空間，連帶使得投資人很難正確地衡量一家保險公司真正的浮存金成本，估計錯誤，通常是無心，但有時卻是故意，與真實的結果往往會有很大的差距，而這種結果直接反映在公司的損益表上，有經驗的行家通常可以經由公司的準備提列情形發現重大的錯誤，但對於一般投資大眾來說，除了被迫接受財務報表的數追N猓瑒e無他法，而我個人常常被這些經過各大會計師事務所背書的財務報告所嚇到，1999年有許多保險業者宣佈對先前不當提列準備而導致投資人形成錯誤決策的騙術進行調整，不過在Berkshire，我們在提列準備時，都盡量採取最保守的做法，不過我還是要警告大家，保險業所發生的意外，通常都不會是什麼好消息。
下表中所顯示的數字是，Berkshire自取得國家產險公司經營權，進入保險事業33年以來所貢獻的浮存金，(其中傳統業務包含在其他主險項下)，在這張計算浮存金的表中，(相對於收到的保費收入，我們持有的浮存金部位算是相當大的)我們將所有的損失準備、損失費用調整準備、再保預先收取的資金與未賺取保費加總後，再扣除應付佣金、預付購併成本、預付稅負以及取得再保業務的相關遞延費用，得出浮存金的數額，弄清楚了嗎??
浮存金持續成長雖然很重要，但是取得它的成本卻更關鍵，多年以來，我們的承保損失一直控制在相當低的限度，這代表我們浮存金的成本也非常的低，有時甚至還有承保的利益，這等於是由別人付費來保管他們的錢，就像是我們1998年結算下來就有承保利益，只不過很不幸的，我們1999年發生了14億美元的承保損失，這使得我們浮存金的成本一下暴增到5.8%，令人慶幸的是，其中有一筆4億美元的損失，將可以在未來十年內提供給我們一筆高額的浮存金，當然其他的損失就讓人覺得不太愉快，這樣的成績很明顯的讓人無法接受，除非再發生重大的天災人禍，我們預期2000年的浮存金成本將會下降，不過任何的下降
都必須面臨GEICO強力行銷計畫的阻攔，關於這點在後面我還會再詳細敘述。
能夠取得這筆免成本的浮存金要歸功於許多人，這其中貢獻最大的當屬AjitJain，他對於Berkshire貢獻的價值實在是難以估算，在他的任期間，從無到有一手建立起Berkshire的再保險事業，如今不但持有63億美元的浮存金，同時每年還維持穩定的承保獲利。
在Ajit的身上，我們看到一位核保人員如何運用智慧將風險合理的訂價，能夠理性回絕無法衡量的風險，同時又能勇敢地接受高額但合理的保單，紀律地拒絕任何不合理訂價的微小風險，我們很難在一般人身上找到這類的特點，而要三者合一更是絕無僅有。
而自從Ajit全心全力投入巨災的再保業務之後，這是損失發生及不穩定，但一發生即非常慘重的險種，可以肯定的是，Ajit絕對將面臨比其他險種變動更大的狀況，所幸到目前為止，Berkshire在這類業務的運氣還算不錯，但即便如此，Ajit的表現依然可圈可點。
其他規模較小但同等重要的"其他保險"營運一樣為Berkshire增添了許多實質價值，總結過去五年來，這群保險公司為我們貢獻了1.92億美元的承保利益，外加下表所顯示的浮存金，在保險世界裏，能夠有這樣的成績實屬不易，這都要感謝Rod、Brad、John、Don等人。
就像是先前我曾提過的，通用再保1999年的承保績效相當的慘烈，(雖然投資利益足以讓這家公司免於赤字)，我們的保費訂價實在是過低，不管是國內或海外業務皆是如此，雖然目前情況已有改進但卻尚未完全矯正過來，不過就長期而言，我認為這家公司應該還是能夠穩定地貢獻低成本的浮存金，目前在通用再保以及其位於科隆的子公司，經理人的績效獎金多寡完全取決於浮存金成長速度以及其取得成本，這同時也是股東們最重視，也是決定公司價值的幾項主要數據。
雖然再保業者都有一套相當明確、合理的獎勵計畫，但實在是很能保證每年都能夠有亮麗的成績，再保業是變動相當大的產業，不管是通用再保或甚至是Ajit都很難免除業者殺價競爭的不當行為，不過通用再保擁有行銷通路、承保技巧、企業文化等優勢，加上在Berkshire強大的財務支援之下，極有潛力成為全世界獲利最佳的再保公司，當然要達到這樣的目標絕對需要時間、精力以及紀律，相信RonFerguson及其經營團隊絕對能夠完成這個目標。蓋可保險(1-800-847-7536orGEICO.com)
蓋可1999年的成長十分驚人，原因很簡單：一個絕佳的經營想法由最優秀的經理人-TonyNicely加以落實，當Berkshire在1996年初買下蓋可時，我們立刻把鑰匙交到Tony的手上，請他把這家公司當作是自己擁有的一樣的心態去經營，接下來就看他的表演，大家可以看一看他的成績單。
