swmsletter：
freedomll好：1、“掌握了大的方向后,风险管理的做用才可以体现出来”这一点我不敢赞同，因为假设你都知道大方向了当然次一级的方向也是知道的，对于震仓和出货更是了解得一清二楚了，那么何必要风险管理呢？另外看对与做对不是同一件事，而且风险管理也未必是在看对的情况下发挥作用，看错了同样可以发挥作用（要以交学费的方式），如果是认为看对了或者说认为看对具有普遍性，那么方向一走反亏损是大大的。
2、风险管理不仅是讨论单一资产問題，而且对于多项的同样适用。因此并不是一个单纯的問題。就这个方面来说比技术分析这種外家功夫是重要得多。风险管理还有很多复杂的問題，例如如何适应于操作者个性，所以还要强调其特殊性，所以成功者这一部分通常是不同的。其策略应该呈多样性。
3、通过仓位来反映趋势是不是有点一厢情愿，万一做得不对怎么办。本人认为应该是用仓位来适应趋势。趋势虽然可以识别，那是因为它走出来了，但是在转势时能否识别这要用风险管理来尝试或者说是个如何用最小的风险来获得最大的期望收益的問題。对于那種通过主力仓位了解其多空态度可以说意义不是很大，因为要么是暗箱操作要么是主观臆断，还不如直接研究基本面。
4、不关注大的事件并认为已经在走势中反映出来，这一点恐怕只能说在大多数情况下正确。但是大的事件發生往往会产生致命的打击并且有可能让你的过去认为是最成功的案例成为历史以来最大的亏损案例。恕我直言，只信技术分析者滑铁卢通常就發生在这種情况，如用技术分析语言来说就是把多头头寸建在下跌的腰部。很成功的投机者也会出现这種情况。
hob：
值得耐着性子看完的东西不多,这一篇就是.
双方所说的"风险管理"并不等价.一方的"风险管理"是一个系统性的方法,象网一样严密;另一方所说的"风险管理"只是一些零碎的止损止赢和头寸调整.
大部分交易者都在交易心中的图表而非真实的市场.同样,大部分交流者也只是在讨论自己心中的概念.
能跳出来,庶几近乎道.
古风：
止损值万金
深圳中期网络事业部2003-7-1113:40:13
从期货投资的第二个特点我们知道，相对于保证金水平，期货投资具有风险无限的特点。加上期货合约有时间性，到期不平仓需要交割，无法长期持有下去，且期货价格的走势又具有较大的不确定性，无法准确预测，不能用"肯定"或"百贩N�"之类的词语来描述它，对于这样的高风险投资方式，如何控制风险就自然而然成了期货投资的首要問題。俗话说：留得青山在，不怕没柴烧。先求生存，后求发展，做错了方向就及时止损是期货投资成功的必然选择。
下面我们再来看一组统计数据。为了排除人为因素的干扰，我对大连大豆和上海铜期货分别进行了280次和291次随机交易试验，即交易的方向完全是随机的，不进行任何分析，上海铜开卜N笾灰锏侥骋荒勘辏�150或300点）就马上平仓，否则就死扛（不止损），直至快要进入交割月（交割月前月最后交易日）才不得不平仓，大连大豆开卜N笾灰锏侥骋荒勘辏�15或30点）就马上平仓，否则就死扛（不止损），直至快要进入交割月（交割月前月的前月最后交易日）才不得不平仓，得到如下交易结果，见表-6
表-6随机开仓情况下，上海铜.大连大豆不止损（死扛）的交易结果统计表
交易品種持仓方式盈利次数所占百分比盈利头寸平均盈利幅度（点）亏损头寸平均亏损幅度（点）平均交易日盈亏点数理论年资金回报率
上海铜盈利150点即刻平仓，亏损死扛86%217-1619-2.86-44%
盈利300点即刻平仓，亏损死扛76%362-1619-4.05-63%
大连大豆盈利15点即刻平仓，亏损死扛86%18.7-169-0.6-74%
盈利30点即刻平仓，亏损死扛79%33.6-169-0.38-47%
注：1、一年按247个交易日计算。2、平均每个交易日的盈亏点数和年回报率没有扣除交易手续费。3、铜的保证金按1600元/吨，大豆的保证金按200元/吨计算。
从表-6中，我们可以发现如下两个明显特征：1、按概率统计学原理以及第一章的统计数据，如果盈利标准和亏损相等的话，随机交易的结果应该是赢.亏各占一半（即50%左右），而表-6中盈利次数所占比率却很高，达80%左右。这说明大部分亏损头寸是能死扛回来的，而且还能盈利。
2、部分扛不回来的亏损头寸（只占20%左右）所造成的亏损幅度十分巨大，足以让所有盈利化为乌有，在不扣除交易费用（其实手续费是不可避免的）的情况下每年还造成50%左右的亏损。
