期货市场技术分析之风险管理

 在任何成功的期货交易模式中，我们都必须考虑以下三个方面的重要因家：价格预测、时机抉择和风险管理。
1．价格预测指我们所预期的未来市场的趋势方向。在市场决策过程中，这是极关控的第一个步骤。通过预测，交易者决定到底是看涨，还是看跌，从而回答了我们的基本問題：我们应该以多头一边入市，还是以空头一边入市。如果价格预测是错误的，那么以下的一切工作均不能实效。
2．交易策略，或者说时机抉择，确定具体的入市和出市点。在期贷交易中，时机抉择也是极为关键的。因为这个行业具有较低的保证金要求(高杠杆率)的特点．所以我们没有多大的回旋余地来挽回错误。尽管我们已经正确地判断出了市场的方向，但是如果把入市时机选择错了，那么依然可能蒙受损失。就其本质来看，时机抉择問題几乎完全是技术性的。因此，即使交易者是基础分析型的，在确定具体的入市、出市点这一时刻，他仍然必须借助于技术工具。
3．风险管理是指资金的配互問題。其中包括投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场上应分配多少资金去投资或冒险，止损指令的用法，报偿一风险比的权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采取何種措施，以及选择保守稳健的交易方式还是大胆积极的方式
等等方面。
可以用最简洁的语言把上述三要素归纳为；价格预测告诉交易者怎么做(买进还是卖出)，时机抉择帮助他决定何时做，而风险管理则确定用多少钱做这笔交易。关于价格预测的問題，前面各章已有论述了。我们这里主要处理后两个方面。我们首先谈风险管理，因为在我们制定恰当的交易策略时，也必须把这个問題考虑进去。
毋腐讳言，我坚定地倍奉风险管理的重要意义。在我们这个行当，到处都是顾问公司、咨询跋务，嚷嚷不休地指点客户买卖什么对象、何时去买卖等等，但是几乎投入告诉我们，在每笔交易中，应当注入多少资本。。
有的交易者认为，在交易模数中．风险管理是最重要的部分，甚至比交易方法本身还要关健。我想俄可能还没有走得那么远，但是我相信，如果要长久地立于不败之地就少本得它。风险管理所解决的問題，事关我们在期贷市场的生死存亡。它告诉交易者如何零撞好自己的钱财。作为成功的交易者，谁笑到最后，诲就笑得最好。风险管理恰恰增加了交易者生存下去的机会,而这袒就是赢在最后的机会。
一些普遍性的风险管理要领：
我们必须承认，关于投资组合的管理問題可以弄得极为复杂，以至于必须借助复杂的统计学方法才能说得清楚。我们这里只打算在相对简单的水平上讨论这个問題。以下我们罗列了一些普遍性的要领，对朋友们进行资金分配，以及决定每笔交易应注入的资金量等工作可能有所帮助。
1．总投资额必须限制在全部资本的50％以内。余额可以投入短期政府侦券。这就是说，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或临时支用时有备而无队比如说，如果帐户的总金额是100000美元，那么其中只有50000可以投入交易中。
2．在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10％到15％以内。因此，对于一个100000美元的帐户来说，在任何单独的市场上，最多只能投入l0000到15000美元作为保证金存款。这一措施可以防止交易商在一个市场上注入过多的本金，从而避免在“一裸树上吊死”危险。
3．在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5％以内。这个5％是指交易商在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在我们决定应该做多少张合约的交易，以及应该把止损指令设置在多远以外时，这一点是我们极为置要的出发点。因此，对于100000美元的帐户来说，可以在单个市场上冒险的资金不超过5000美元。
4．在任何一个市场同类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20％一25％以内。这一条禁忌的目的，是防止交易商在某一类市场中陷入过多的本金。同一类的市场，往往步调一致。例如，金市和银市是贵金属市场中的两个成员，它们通常处于一致的趋势下。如果我们把全部资金头寸注入同一类的各个市场，就违背了多样化的风险分散原则。因此，我们应当控制投入同一商品类的资金总额。
上述要领在期货业中是相当通行的，不过我们也可以对之加以修五，适应各个交易商的具体需要。有些交易商更大胆进取，往往持有较大的头寸。也有的交易商较为保守稳健。这里的重要用心就在于，我们必须采取适当的多样化的投资形式，未雨绸缪，防备亏损阶段的降临，以保护宝贵的资本。
决定头寸的大小
一旦交易者打定主意在某市场开立头寸，并且选准了入市时机，下面就该决定买卖多少张合约了。我们这里采用10％的规定，即把总资本(如100000美元)乘以10％，就得出在每笔交易中可以注入的金额。在上例中，100000美元的10％是10000美元。我们假定每张黄金合约的保证金要求为2500美元。那么10000美元除以2500美元得4，即交易商可以持有四张黄金合约的头寸。如果每张长期國债合约的保证金是5000美元，那么我们只能持有2张长期國债合约。如果每张S&p500合钧的保证金是6000美元，那么我们只能持有一张合约。在这種情况下，或者我们必须权衡一下，看看该不该持有2张合约(那就占到总资本的12％了)。诸朋友们记住，上述几条不过是些要领．在有些情况下，我们需要做一定程度的变通。这里也一样，最重要之处是，不要在一个单独的市场或市场同类中卷入太深，以免接二连三地吃亏赔本，招致灭顶之灾。

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