9．1．2 最大不利偏移
约翰．斯威尼是《股票和商品的技术分析》的前任编辑，他引进了参与交易的理念。如果你知道前面提到过的R的概念，就能理解斯威尼想传达的关于参与交易的意思。参与交易在我看来，仅仅是让你理解一旦你进入了一次交易之后，把成功交易当作是一个价格波动的函数要比当作入市的函数更好这个理念。
让我们来看一下偏移这个概念，它是指价格在入市之后的行为。当你开始考虑入市之后的价格波动时，它就会向你引见几个更有趣的理念。第一个就是最大不利偏移。这是整个交易期间你可能遇到的最不利于你头寸的一天价格波动。这種最槽情形一般都是根据你做的是空头还是多头分别在该天的最高点或最低点遇到的。
图9－1显示的是一个多头方入市后不利价格偏移的例子。这是一张条形图，黑线解释的是多头信号价格波动的MAE。这个例子里MAE是812美元，但起始止损却是3 582美元，相当于三倍的ATR止损，在图中没有并显示出来。因此，MAE要小于所采用的止损值的25％。
曰9－2是一次亏损交易中的不利价格移动。你在9月23日的85．35点进入了多头头寸，止损是5 343美元。MAE是80．9，也就是说潜在的亏损是2781．25美元。然而，止损仍然要比该价格超出几千美元。最后价格上涨了，止损也跟着上升了，你抛出该头寸的时候亏损了1168．75美元，既不接近止损也不接近2781．25美元的最大不利偏移。对这个亏损交易的例子来说，MAE是最终亏损的两倍，但只有起始止损值的一半。
让我们设计一张表格来表示盈利和亏损交易的MAE。这个例子中，我们考虑的是1985年一1992年的英國英镑市场，使用了一个渠道突破系统和一个三倍的ATR止损。盈利和亏损交易在表中分开表示。每次盈利和亏损交易的MAE也分别显示出来，既有美元量的表示，也有与平均实际价格幅度的关系的表示。这些数据都列在表9．1中。
这只是一个小例子，解释了如何使用这種技术。注意一下盈利和亏损交易之间的区别。你没有几次MAE超过1．5倍平均实际价格幅度的盈利交易，24次中只有3次有超过平均实际价格幅度的最大价格偏移，也就是12．5%。相比之下，有66．7％的亏损交易的MAE超出了平均实际价格幅度，差不多有一半是超出了1．5倍的平均实际价格幅度，所有亏损交易的中间值是1．44倍的平均实际价格幅度。从中你能看出一个模式来吗？
给定了一个足够大的止损后，再去编辑这些数据时，就会发现，盈利交易的MAE很少会低于某一个值。换句话说，就是好的交易很少会背离我们太远。
如果你能不停地在市场变化的时候检查这个值的大小，就会发现你也许能使用比原来预测的更紧密的止损。更紧密止损的优点包括更小的亏损（尽管有时可能会碰上多次）和盈利交易中更大的R乘数。
9．1．3 紧密止损
紧密止损可以用在某些情形下，比如在我们预测市场有一个大的变化并且市场开始确证该预测时，也可用在短期时间架构数据的考虑。如果你的交易方法允许紧密止损，并且你个人容忍度在起作用，那么你就有很强的优势。首先，在你放弃交易的时候可以少亏损很多钱；其次，由于你只有一些小亏损，因此就能够多次尝试去捕捉一次大的波动；第三，如果能够抓住这样一次大波动，就可以给你带来一次更大R乘数的利润。
然而，紧密止损也有一些严重的缺点。
第一，它们会降低系统的可靠性。获得一次利润需要进行更多次的交易，如果你无法忍受那么多的小亏损的话，紧密止损就可能让你破产。
