財務報告
1979年Berkshire在那斯達克上市，這表示在每天的華爾街日報證券版將可以看得到Berkshire的報價，在此之前，不管是華爾街日報或是道瓊工業指數都沒有報導我們經營情況，即使我們的獲利數百倍於它們常常提及的一些公司。
現在當我們按季公佈獲利狀況後，華爾街日報將會立即報導相關訊息，這將幫我們一舉解決了長期困擾著我們發佈消息的難題。
在某些方面，我們的股東是相當特別的一群，這影響著我撰寫年報的方式。舉例來說，每年結束，約有98%股份的股東會保留他們在Berkshire的持股，因此每年年報的撰寫皆延續前一年度，避免一再重複敘述相同的東西，從而大家可獲得一些有用的訊息，而我也不會覺得厭煩。
此外，約有90%股份的股東其最大的股票投資就是Berkshire，所以有許多股東願意花相當的時間在研讀每年年報之上，而我們也努力設身處地的提供所有我們認為有用的資訊給全體股東。
相較之下，我們並未花太多時間對每季季報加以著墨，因為所有股東與經營者，皆以長期的眼光來看待這份事業，所以並不是每季都有新的或有重大的事需要報告。
當然當各位果真收到某些訊息時，是因為各位付費聘請的董事長-也就是我本人認為一個股東-亦即是公司老闆，應該從經理人那邊聽到有關公司的狀況以及其評估此事的看法。你在一般事業所要求的待遇，在Berkshire這家公開公司一點也不會少。我們認為一年一度的年報，絕對不應該只是交給底下員工或公關顧問處理便了事，而是應該以經理人向老闆報告的方式去作才對，也就是像我們希望旗下被投資公司應該跟我們報告的一樣。當然，詳細的程度不一樣，以免競爭者窺視，但大方向與誠摯的態度卻並無二致。
而事實上，一家公司往往會吸引同類型的人成為其股東，若公司注重的是短期的成果或是股價的波動，則具有這種特色的投資人便會自動上門成為其股東，而若公司對其股東採取輕蔑的態度，最後投資大眾亦會以相同的態度回報之。
費雪(PhilFisher)一位令人尊敬的投資專家與作者，曾比喻一家公司吸引股東的方式，就好比餐廳招攬客戶的方法一樣，餐廳可標榜其特色，如便利的速食店、優雅的西餐廳或特別的東方食物等，以吸引同一性質的客戶群，若服務好、菜色佳、價錢公道，相信客戶會一再上門。然而餐廳卻不能時常變換其所強調的特色，一下是法國美食、一下又是外帶披薩，最後反而可能導致顧客的忿怒與失望。。
同樣的，一家公司亦不可能同時迎合所有投資大眾的口味，有的要高股利報酬、有的要長期資本成長，有的又要短期股價爆炸性成長。
所以我們對於一些公司總是希望自家公司的股票保持高週轉率感到疑惑不解，感覺上這些公司好像希望原有的股東趕快厭倦而琵琶別抱、另結新歡，以使得新的股東能夠抱著新希望、新幻想趕快加入。。
相反的，我們希望原有股東一直喜歡我們的服務、我們的菜單，而且常常來光顧，我們很難找到比原來的股東更好的新股東來加入我們的行列，因此我們期待公司的股份保持極低的週轉率，這表示我們的股東了解並認同公司經營的方向與期待的未來。
未來前景
去年我曾說過公司的盈餘會成長但股東權益報酬率可能會下降，結果正如我所預期，展望1980年亦是如此，而若我預測錯誤，那表示可能會更慘。換句話說，我們幾乎可以肯定的說，公司營業利益除以期初股東權益2.36億美元(股票投資以原始成本計)所得的報酬率將會比1979年的18.6%下滑，甚至營業利益本身也有可能會比去年減少，其結果取決於何時正式處份銀行、保險業核保獲利的好壞以及儲貸業虧損的嚴重
性。
我們對保險事業持有的股票投資依然非常看好，在往後的數年內，我們預期這些部份股權投資將會持續為母公司累積獲利，大部份的個案皆屬績優公司且由優秀的人才所管理，而投資的成本更是價美物廉。
本公司有關財務決策一向是屬於中央集權，且決策集中於最高當局。但在營運方面卻是極端授權予集團子公司或事業體的專業經理人，我們的集團總部佔地僅1,500平方呎，約合42坪左右)總共只有十二人，剛好可以組一隻籃球隊。
也因此在管理上難免會出點差錯，但另一方面扁平化的組織卻能大幅降低成本並加速決策時程。因為每個人都有很多事可做，所以大家就可以完成很多事。更重要的是這使得我們能請到最優秀的人才來為我們工作，這是一般企業無法作到的，因為這些人就像是在經營自己的事業般盡情發揮。
我們對他們寄與相當的厚望，然而他們的表現卻遠遠超出我們的預期。
華倫．巴菲特
董事會主席
1980年3月3日
