盈餘報告
隨著保險事業規模與盈餘快速的成長，紡織業與零售業佔整體事業的重要性日益下滑，然而儘管如此，聯合零售商店的BenRosner還是不斷地化腐朽為神奇，即使產業面臨停滯不前的窘境，卻能利用有限的資本創造出可觀的盈餘，且大多是現金而非儘是增加一些應收款或存貨。Ben現年76歲，就像是其他後進者，伊利諾國家銀行82歲的GeneAbegg、Wesco74歲的LouisVincenti一樣，其功力日益深厚。
雖然我們的紡織事業仍持續不斷地有現金流入，但與過去所投入的資金實在是不成正比，這並非經理人的過錯，主要是產業的環境使然，在某些產業，比如說地方電視台，只要少數的有形資產就能賺取大量的盈餘，而這行的資產售價也奇高，帳面一塊錢的東西可以喊價到十塊錢，這反應出其驚人獲利能力的身價，雖然價格有點嚇人，但那樣的產業路子可能反而比較好走。
當然我們也不是沒有試過其他方法，在紡織業就曾經過數度掙扎，各位的董事長也就是本本人，在數年前曾買下位於Manchester的Waumbec紡織廠，以擴大我們在紡織業的投資，雖然買進的價格相當划算，也取得一些價美物廉的機器設備與不動產，幾乎可以說是半買半送的，但即使我們再怎麼努力，整個決策事後證明依然是個錯誤。因為就算我們再努力，舊的問題好不容易才解決，新的狀況又冒出來。
最後在經過多次慘痛的教訓之後，我們得到的結論是，所謂有「轉機」(Turn-arounds)的公司，最後顯少有成功的案例，所以與其把時間與精力花在購買廉價的爛公司上，還不如以合理的價格投資一些體質好的企業。Waumbec雖然是個錯誤，但所幸並未釀成災難，部份的產業仍對位於NewBedford的室內裝飾品生產線(這是我們最強的業務)有所助益，而我們也相信Manchester在大幅縮減營運規模之後，仍將有獲利的空間，只是我們原先的理論被證明不可行。
保險核保業務
去年我們曾預估保險業的綜合核保比率(CombinedUnderwritingRatio)會上昇幾個百分點，甚至有可能使得整體保險業界發生核保損失的狀況，結果正如我們所預期，綜合核保比率從97.4%上昇到100.7%。我們也預言1979年我們本身的核保表現會比同業平均好一點，事實證明我們確實從98.2%降至97.1%。展望1980年，第一項預期不變，那就是整個業界表現將如去年一般會持續惡化，但另一方面，我們卻無法保證自己的表現能像去年一般優於同業。(但請大家放心，我們絕不會為了讓本人的預測成真而故意鬆懈)。
國家產險公司的PhilLiesche在核保部門Roland以及理賠部門BillLyons的協助下，再度繳出漂亮的成績單，這個部門總計為我們創造840萬美金的核保利益與8,200萬美金的保費收入，這在同業間並不多見。
而或許你可能會發現這比去年的數字少了些，雖然我們常聽到同業提及寧願少接點保單也不願虧錢作生意，然真正能貫策執行的並不多，但Phil卻能真正作到，若保單合理他便簽，否則一慨拒絕。我們不願因為生意時好時壞而必須常常裁員，相對地，我們寧願保持一點寬鬆的彈性，而不是讓大家忙的要死，到頭來卻發現作的是虧本的生意，公司在JackRingwalt創辦時便立下此一理念，而Phil從未放棄保持此一優良傳統，我們也認為這是經營一家一流的產險公司必備的條件。
負責家庭與汽車保險公司營運的JohnSeward持續有重大的進展，目前該公司大舉進軍一般責任險業務，這類的業務極具爆炸性，到目前為止的表現還算不錯，我們有JohnMaGowan及PaulSpringman等兩位經理人來處理這類的新業務。
由GeorgeYoung領軍的再保險部門，在將投資收益併入考量後，持續地給予我們滿意的成績，惟核保部門的績效仍有待改進。事實上，未來產業的前景並不看好，由於外來資金持續大舉投入這一行業，讓競爭變得更為激烈，保費水準一降再降的結果，使得新進者勇於承擔著極高風險而不自知，直到真正出事時早已為時已晚，而更不幸的是，這類業務的有效期間通常長達許多年，而我們自認並不比其他同業聰明到哪裡去的情況下，我們只有選擇暫時退出競爭激烈的市場觀望，業務量下滑的結果將無可避免。
Homestate1979的營運則令人感到失望，GeorgeBillings負責的德州聯合保險再度以低損失率獲得冠軍，至於其他贩NУ臓I運，尤其是Cornhusker產險-Homestate最大的營運單位，過去一向是傳統的贏家，去年不但核保績效不佳，同時還有資料處理、行政以及人員方面的問題，我們在重新整理資料處理犯下了幾件大錯，而且未能及時改進，然而目前JohnRingwalt已經投入火線全力導正錯誤，而我們也相信在幾位新上任且頗具才幹同仁的協助下，應該可以順利達成任務。
