Bill跟他的继任者ScottHymas，趁胜追击在20贩N映党淘兜牡胤剑璧诙曳值辏笔蔽胰衔司俳峡宓谝患业甑挠耍杀究隙ú环笮б妫峁�?两家店的营业额比起其它分店都高出26%，且营业额年年成长。
R.C.Willy很快就要在Reno开店，但在正式投入之前，Bill跟Scott礼貌性地征询我的意见，一开始，我对于他们向我请益感到颇为自豪，但最后证明，他们只是把我的看法，当做反向参考意见。
航空服务的获利也有所改善，在全世界最大的飞行员训练公司-國际飞安方面，拜企业部门反弹及与区域性航空公司合作所赐，获利增加，目前我们拥有283座仿真机，帐面成本12亿美元，飞行员只能在这些昂贵的设备中逐一接受训练，这意味着每三块半的资本设备投资只能创造出一块钱的年营业收入，在如此资本密集的情况下，惟有高毛利才足以获得合理的投资回报，因此设备利用率便显得相当重要，去年该公司的有形资产报酬率由8.4%提升至15.1%。
另外一件事是于1951年以一万美元创立國际飞安的AlUeltschi，在去年将总裁的位置交给BruceWhitman，Bruce是公司43年的老臣，但相信我，我绝不会让Al跑掉的，Bruce跟Al拥有相同的理念，认为惟有经常接受高品质训练的人，才有资格驾御航空飞行器，几年前查理受企业朋友所托，向Al关说求情，结果Al冷酷地回答到，「告诉你的朋友，给我乖乖地待在后舱。」
國际飞安最大的客户就是NetJets-我们飞机分时业务的子公司，旗下2,100位飞行员每年平均花18天在训练之上，此外不像别人常常在不同机種间跳来跳去，我们的飞行员只专心飞固定的机型，NetJets在这两方面高水平的要求，是为什么我早在买下该公司以前，就成为它们客户的主要原因。
另外我之所以会买下NetJets的原因还有，这家公司是由RichSantulli所经营，他是飞机分时产业的创办人，对于安全与服务的要求几尽疯狂，我认为挑选飞行员跟选择脑部外科医生一样重要，要挑就要挑最好的，其它次等的人选就留给别人吧。
去年NetJets的营业额大幅成长70%，持续主宰整个市场，其中一部份系来自Marquis推出的25小时券，Marquis并非NetJets的关系企业，不过它向NetJets批发时数后，再包装卖给终端消费者，Marquis只专作NetJets的生意，并以NetJets的卓越名声做为行销的重点。
去年我们在美國的签约件数，从3,877成长到4,967，(1999年当Berkshire买下该公司时，其客户数为1,200)，有些客户(包括我在内)为了使用不同的机型，会一次签好几项合约，以因应不同场合的需求。
NetJets去年在美國这边的获利还算不错，但大部份的获利却被欧洲的亏损所侵蚀，不过目前國外的业务确有起色，包含刚刚提到的25小时券在内，合约数已从364件增加到693件，虽然2005年预估还会继续發生庞大亏损，但美國本土的获利还是能够让我们的帐面免于出现红字。
欧洲实在是让我们付出重大的代价，且远远超过我当初的预期，但为了建立品质却是不得不走的路，我们许多美國的客户希望无论到世界上的那个地方，都能够享受相同品质的服务，而跨國旅行的需求在未来肯定会大幅成长，去年美國客户总计飞到欧洲2,003趟，成长了22%，在此同时，欧洲的客户飞到美國，则有1,067趟，成长了65%。
投资组合
下表列示Berkshire2004年市价超过6亿美元以上的股票投资。
12/31/04
Percentageof
SharesCompanyCompanyOwnedCost*Market
(in$millions)
151,610,700AmericanExpressCompany...................12.1$1,470$8,546
200,000,000TheCoca-ColaCompany........................8.31,2998,328
96,000,000TheGilletteCompany.............................9.76004,299
14,350,600H&RBlock,Inc.......................................8.7223703
6,708,760M&TBankCorporation..........................5.8103723
24,000,000Moody’sCorporation..............................16.24992,084
2,338,961,000PetroChina“H”shares(orequivalents)...1.34881,249
1,727,765TheWashingtonPostCompany..............18.1111,698
56,448,380WellsFargo&Company.........................3.34633,508
1,724,200WhiteMountainsInsurance.....................16.03691,114
Others......................................................3,5315,465
TotalCommonStocks.............................$9,056$37,717
*Thisisouractualpurchasepriceandalsoourtaxbasis;GAAP“cost”differsinafewcasesbecauseofwrite-upsorwrite-downsthathavebeenrequired.
*此为我们实际取得的成本，也是按税务基础，至于依会计原则的成本则由于摊销或调升而有所不同。
