估算交易的最大可接受损失
期货交易的风险源于无法达到完美的预测。不可预期的价格反向震荡是交易上的特性；控制这些反向震荡的结果是一个成功的投机客应有的技巧。
在投入一笔交易之前，交易员应该决定当他明显地处于市场错误的方向时，到什么价格要做什么动作。机械式系统交易员由系统来计算保护的停损点价格。如果是严谨的图表交易员，根据图表型态来定操作策略，他必须预先决定一个精确的点，而这个点表示该笔交易将不会如预期的方向发展。
只看到报酬而不考虑风险总是颇吸引人的，但是交易员不应该被这種诱惑所吸引。在期货交易中没有任何担保，而建立在希望上的交易策略比起现实总是容易失败。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
风险方程式
单一交易风险是每口可接受风险金额乘上要交易的商品合约口数。总交易风险就是目前所投入的所有商品交易的单一交易风险总和。总风险一定要与交易员能亏损的能耐和所愿意接受的亏损平衡。实质上，每一个交易员面对下列的等式：
总交易风险＝愿意承担的风险决定于所能亏损的能耐
亏损的能耐是可供交易资金的函数：风险资金愈高，亏损的能耐愈强。然而，承担风险的意愿也受交易员对于亏损之痛苦所能忍受的程度所影响。一个极端的风险规避者即使他持有必要的资金，可能也不愿意承担任何风险。反之，一个风险偏好者可能愿意承受超出他可获得资金以外的风险。
本书所讨论的目的，我们将假设交易员所愿意承担的风险是由其帐户中的资金所决定的。交易员不希望在交易中亏损，但他愿意接受小亏损，而且是不可避免的。
决定交易合约的口数：平衡风险方程式
因为交易员的亏损能耐与愿意承担的风险大部份决定于可动用资金以及交易员对风险的态度，这一边的风险方程式对交易员是唯一的，而这个交易员是可以单独定义可以让他感到舒适的总风险水准的交易员。在完成这个决定之后，他必须将这个所能接受的风险水准与交易或正考虑要进行交易的总风险做个平衡。
假设某个时刻总风险超出交易员所能承受的水准，因为风险是由(a)每口风险金额，(b)交易的合约数所产生，向下同时调整这两个变数或调整其中一项将是必要的动作。然而，单纯地为了要配合某人的意愿或是痛苦的门槛而调整每口风险金额到达一个人为的低水准有点轻率，而且拙劣地修改对原先交易的可接受风险是一種自欺的行为，这些都将导致不必要的亏损。因此交易员必须调整所交易的合约数量以便于使得总风险回归到他所能承担风险的能耐和意愿的线性之中。如果交易的风险资金是$1,000，而可接受的每口合约亏损是$500，那么在保证金许可的情况下交易员可以交易两口合约。如果可接受每口风险是$1,000，那么交易员就只能交易一口合约。
在不平衡风险方程式交易的结果
当估算的交易风险金额不等于交易员承担风险的能力及意愿时，便产生了不平衡的风险方程式。如果交易风险的估算高于交易员财力的负担，即所谓过度交易。反之，如果交易的风险估计小于交易员的资源，他就算是不足交易。
过度交易特别危险，而且应该避免，因为它威胁着交易员的操作资金。过度交易基本上源于交易员对即将發生的变动过度自信。当他确信他将会被随后而来的事件证明是对的的时候，对他的帐户而言将没有比这个更大的风险了。这是一个情绪战胜理性的例子，如此，投机或合理风险的承担将很快地变成赌博，并带来灾难性的结果。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
结论
虽然期货交易理所当然地被认为是高风险性的，一个防御型的交易员可以经由一系列的连续决策，以确保风险不会淹没他。首先，交易员必须根据他们各自不同的潜在报酬来评等各项交易机会，从而决定那一笔可以交易，那一笔要略过。其次，交易员必须决定他愿意承担风险之操作资金的比例，以及他要如何配置这些交易机会的金额。在交易之前，交易员必须决定一个界限，这个界限是允许市场和他的交易不同向的临界点。这样可以得出每口可接受的风险金额。最后，交易的风险资金配置除以每口可接受风险金额，就可以得出在保证金允许之下可以操作的合约口数。
有一点要时时刻刻记住，期货市场并不提供担保品。因此，过度将帐户暴露在风险之下并不会出现“实物”的交易。在进行交易之前，交易员必须评估它这種不对称的结果。任何糟糕的亏损结果将会摧毁交易员的财务或影响他心智的平衡吗？如果这个答案是肯定的，那么这个交易员必须看清楚风险，藉由降低交易合约口数；如果该笔交易的风险对他的资金来说太高了，就应该放弃该笔交易。
期货交易是一種游戏，赢家是最会控制亏损的人。错误的判断是操作上不可避免的；而一个成功的交易员必须要避免判断错误转变成为具毁灭性的大错。
