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期货市场技术分析之风险管理
- 作者： 来源： 日期：2006-09-12 点击：135
复合头寸交易：
跟势头寸与交易头寸
说起来，“让利润充分增长”似乎颇容易。只要我们有藏眼捕捉到菜市场趋势的开端，就能在相对短的时间内，获取巨额利润。然而，迟早有一天，趋势突然地停滞不前了。此时，在摆动指数上显示出迢买状态，在价格图上也面临着一些重要的阻挡水平。怎么办?虽然我们相信市场尚有很大的上沈余地，但是又担心价格下跃，丧失帐面利润。现在，是乎仓获利呢?还是安之若索，准备忍过可能出现的调整呢?
有一个办法可以解决这个問題：我们始终采用复合头寸来进行交易。所谓复合头寸，是指我们把交易的单位分成交易头寸和跟势头寸两部分。跟势头寸部分图谋长期的有利之处。对于它们，我们设置较远的止损指令，为市场的巩固或调整留有充分的余地。从长期角度看，这些头寸能够带来最大的利润。
在我们的投资组合中，特地留出交易头寸部分来从事频鳖地出市入市的短线交易。如果市场已经达到第一个目标，接近了某个阻挡区，同时摆动指数也显示出超买状态，那么，我们就可以针对交易头寸部分地平仓获利，或者安排较接近的止损指令。其目的是要锁定或确保利润。如果之后趋势又恢复了，那么我们就把巳平仓的头寸宣新补回来,因此，我们最好在开始交易时，避免只做一张合约或一个单位头寸的情况。通过多单位头寸的交易，我们就拥有了更大的灵活性，从而可能提高成绩
风险管理：
保守型与大胆型交易方式
《商品期贷游戏》对风险管理这个問題有一番精彩的议论，其作者是塔韦尔斯、哈洛和斯遇。在这本书的“风险管理”一章中，有一段语重心长的陈述，把保守的交易风格推祟为最终取胜之道。
……甲交易者成功的把握较大．但是其交易作风较为大胆，而乙交易者成功的把握较小，但是他能本行保守的交易原则。那么．从长期看，实际上乙交易者取胜的机会可贱比甲更大(《商品期货游戏队理查德?J?塔韦尔斯，查尔斯?v?哈洛，妨伯特?L?斯通，麦格
劳一希尔版，1977年，第263页)。
根据我个人的体验，上面的引文是有道理的，从长期来看，保守的交易作风员可取。急于发财的交易者往往采取大胆积极的交易方式。那么，只要市场运动的方向不出岔子，其利润的确是可观的。但是，一旦事情不再一帆风顺，其后果通常就是毁灭性的了。我宁愿成绩乎稳，不要有大起大落。每个交易者都得在保守与大胆两个极端之间选择自己的风格。不过朋友们在下决心之前，应该好好地读一读我们上面提到的那一章。
在成功或失败阶段之后做什么
关于风险管理，这里有几个棘手的問題，我们得费费脑筋。交易者在经历了一轮失败或成功之后，应该做什么7假定你的交易本金赔掉了50％，你应当改变交易风格吗?如果你已经损失了一半本钱，那么为了挣回原来的资金金额，首先你就不得不从剩下的一半中净出它的一倍来。你是更加细致地选抒交易机会呢，还是选择保证金要求较低的市场呢，还是保持一贯、采取一如继往的交易方式呢?如果这时你才变得保守起来的话，就格很难把损失的资金再赢回来了。
另一方面，如果交易者刚刚喜获丰收，虽然感觉挺滋润，却也有个两难問題。假定你已经赚足了原有本金的一倍，那么如何利用这些盈利呢?看起来，似乎显而易见，为了从资金运用中取得最大的收益，我们应该利用盈利来把交易头寸扩大一倍。然而，将来免不了会發生亏损的阶段，如果我们这么办了，结果可能不只是赔掉刚挣回的那一半利润，而是要连本带利地全部搭进去。所以上面两个問題的答案并不象乍看起来那么简单明白。
每个交易商的交易成绩记录都是由一系列蜂和谷组成的，与价格图倒是极相似。如果从总体上看交易考是盈利的，那么他的资金图线就应当是上升的。在刚刚获利之后马上就扩大注入市场的本金，这種时机是最糟糕的。这一点恰恰就象在上升趋势中，当市场处于超买状态时买入一样。更明智的做法(这与人类的本性有点不将)是，在资本金稍有亏损的时候，便开始增加投入。这么做，增大了重头投入处在资本金的低谷而不是在资本金的顶峰的机会。
交易商在完成了市场分析之后，就应当清楚到底是该买进，还是该卖出。下一步，强阑根据风险管理方面的考虑，确定注入资金的规模。最后，我们进入市场，实际购进或抛出期贷合约。在期贷交易中，6于入市点和出市点的时机抉择必须极为搞碘，6此，最后这一步在上述过程中可能是最困难的，关于如何入市、在什么点位入市的問題，我们必须在通盘考虑各项技术性因策、风险管理的要求、以及我们所采用的交易指令的类型的基础上，才能作出最后决定。下面，我们依次对各个方面加以探讨。
利用技术分析抉择时机
谈起利用技术分析来选择交易机会，其实并不新鲜，这是我们前面各章中的老话题了。唯一的区别是，Q、入市时机抉择問題是针对很短暂的时期而言约。我们这里所关心的时间范围，是以天、小时、乃至贩N永醇扑愕模庥胫鹩谩⒅鹪碌某锘孟喽粤ⅰ５俏颐撬捎玫募际醴椒ㄒ廊皇且恢碌摹Ｔ诖耍颐遣淮蛩阍僦鹨坏亟樯芨鞣N技术方法了。
我们的讨论仅限于一些一般性的概念。
1．关于突破倍号的策略
2．趋势线的突破
3．支撑和阻挡水平的利用
4.百分比回撤的利用
