下面一个模型是等杠杆作用模型，一般都为资本交易商所用。这里我们把资本的3%分配给每个头寸。既然我们交易的账户是100万美元，那么没有一个头寸可以超出30000美元。所以你可以购买1000股股价为30美元的股票，但只能购买300股股价为100美元的股票。
显然，该模型在使用的杠杆作用水平上的结果并不理想，当然我只是简单地选择了一个随意的杠杆作用水平来向你展示头寸调整的效果。每个模型可以选择大量的杠杆作用水平，产生的结果各不相同。
图12-4显示的是等杠杆作用模型的结果，它在5.5中产生了231121 美元的利润，该利润折算成年复利是3.86$的回报率，最大下跌量是3.72%。
图12-4 用3%的等杠杆作用模型对道琼斯股票做头寸调整
下面这个模型很有意思。我们使用的是风险百分比模型，并且在1%的风险水平调整头寸。既然100万美元的1%是10000美元，那么这个模型就意味着每支股票的起始风险暴露不能超过10000美元。它并没有涉及到股票价值的内容，只有风险暴露。
图12-5显示1%的风险模型在5.5年中获得了1840493美元的利润，折算成年复利就是20.92%的回报率。5.5年中最大下跌量是14.14%。显然，这个业绩已经开始变得很有吸引力了。
使用的最后一个模型是波动性百分比模型。这里．我们使用了最近10天的平均实际价格幅度来确定股票的波动性。我们在0.5%的波动性水平调整头寸，这表示我们把每个头寸对当前市场波动性的风险暴露限制在5000美元。因此，如果一支股票的平均实际价格幅度是5美元，或者说100股500美元，这就表示最初可以购买1000股。同样，这与所选证券的价值无关。
图12-5 用1%的风险模型对道琼斯股票做头寸调整。
图12-6显示的是最后这个模型的资本曲线。该模型在5.5年中的年复利回报率是润率22.93%，总利润是2109266美元。在这5.5年期间，最大的下跌量是16.61%。
最后，图12-7对所介绍的五个模型作了一下对比。记住，每个模型使用的都是相同的交易信号，惟一的区别是头寸调整的不同。看一下在“多少”回报这个問題上产生的巨大区别！基准模型获利32567美元，而0.5%波动性模型获利超过200万。如果你现在已经开始明白了头寸调整有多么重要，那么你就正在开始理解交易的最大秘密之一。
只要有多少種入市法则就可以发明出多少種头寸调整法则。这種可能性有几百万種，我们只是接触了本章主题的一些皮毛。然而，不管怎么说，如果你已经开始理解了头才调整对效果的影响，那么我就达到了目的。
