第三章 道 氏 理 论
道氏理论是所有市场技术分析研究的鼻祖。尽管它常常因为“反应滞后”而受到批评，并且不时还遭受到那些不拒不相信其结论的人士的讽刺（尤其是在熊市的早期），但稍有股市经历的人都对它有所耳闻，而其中大多数人是尊重它的。虽然许多人在制定投资策略时或多或少的都在考虑道氏理论，但是他们从未意识到它是纯粹的技术分析。它依据的不是别的，而是股市本身的行为（通常用股价指数来表达），并绝不从数据分析人士所依靠的商业统计资料中得出什么结论。
该理论的创始人，查理斯 . H . 道，在其著作中多次声明其理论不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一个反映总体商业趋势的风向标。道建立了“道_琼斯财经新闻服务社”，并被认为发明了股价平均指数。后来以他的名字命名的这套理论的基本原理是在他为《华尔街日报》撰写的社论中逐步提出的。1902年道去世后，他的接班人《华尔街日报》的编辑威廉 . P . 汉密尔顿继承了他的理论，并在其27年的股评写作生涯中加以组合与整理，使之成为今天我们所见到的道氏理论。
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这里提出两个值得投资者注意和反省的是：
虽然许多人在制定投资策略时或多或少的都在考虑道氏理论，但是他们从未意识道它是纯粹的技术分析。它依据的不是别的，而是股市本身的行为（通常用股价指数来表达），并绝不从数据分析人士所依据的商业统计资料中得出什么结论。 为什么说是纯粹的技术分析呢？它的依据是股市本身的市场行为，而不是别的。换言之，只有市场出现符合“道氏理论”中的条件和假设时，才能够依据这種市场本身的行为做出“道氏”的分析、判断依据。所以接下来便说 多次声明其理论不是用于股市预测，甚至不是用于指导投资者 这就变得有些奇怪了，那么使用道氏理论的分析人士，为什么也会依据道氏理论作出预测和应用？这里牵掣到一个“形体——形态”，和趋势发展即“ 用 ”的转化关系。
形态出现，或者说“形态”只有先出现了，我们才可以给予“形态定义”，而这个形态的完成是需要时间的，需要市场自发的成本，需要市场进行自发的筹码交换以形成新的趋势或者改变旧有的趋势，这是以“形态”其雷同的思维而论；
另外一个“ 用 ”，则是人性思维的展现，是综合了对趋势的把握，判断、分析和推测，而摆脱 “ 形 ”的制约，使用一種更广义思维的理解，或者说时空也罢，趋势也罢，周期也罢，等等吧。但是这个推测与展望却不是普通投资者可以把握和理解的。
在其中，还要对“市场自发的成本价格区域 —— 筹码累计的交换分布区域 ”作出一个系统性的定位；如果以下跌趋势，则改变趋势是需要符合条件的，即价格是否发展到了趋势本身的末端，在趋势的末端是否有新的资金、筹码进行了有效的换手。还要对筹码形成新的成本进行真假判析和风险是否通过交换而有效释放等条件给以配合、验证，即我们平时所说的“跟庄论和博弈论”
在这里要说明的是，“庄” 也是在随着市场的变化进行着新形式下的转变，这種转变将更加趋向于“双赢模式——可持续发展”的运作上。而不是以前人们单纯说的以收集大量筹码，然后不管三七二十一就是一个拉高，盘头出货的那種旧有的形式，虽然这種形式的本质并没有發生半点变化。
在详细介绍道氏理论本身之前，有必要对它所运用的股价平均指数加以考察。在道之前很早，银行家及商人就已熟知以下事实：大多数上市公司的股票价格都倾向于同时涨跌；而那些与金融总体趋势相反的特例很少，并且一般来说它们不会持续这種相反的走势超过几天或几周的时间。诚然，每当牛市出现后，某些股票总比另外一些涨的快一些 ，涨幅也大一些；而但这一趋势开始转向熊市时，一些股票迅速的下跌，而另一些则表现出相当的抗跌力，以抵抗那些把市场往下拉的作用力。但这一事实仍然成立：大多数股票都倾向于同步波动（不用说，它们现在这样，并且将永遠如此）。
上述事实为人们所共知，但被人们完全视为理所当然，其结果就是其重要性常常被忽视。它的重要性体现在许多方面，本书涉及到其中一些。而学习市场技术分析的学生从道氏理论开始的一个重要的原因就是该理论强调了市场总体趋势。
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大多数上市的股票价格都倾向于同时涨跌；而那些与金融总体趋势相反的特例则很少，并且一般来说它们不会持续这種相反的走势超过几天或几周的时间。 这个现象不光是美國股市，中國乃至全球的市场都是如此。而且在道氏理论以前，就已存在。如果细心的人或者老股民都知道，但大盘开始进行转势下跌时，基本上所有的个股都会下跌的。这里面分着好几个开跌的层次。那么就上面说的，市场跌而个股即使上涨，也不会维持过多的时间。这个现象应该引起重视，引起相当的重视，就光凭这一条，就可以不去使用任何其它的技术和打消心里的幻想。
抵抗那些把市场往下拉的作用力 请注意，这里采用了 “ 力 ”的叙述，这是以市场自然存在的趋势性方向做为表达的。在网络上流行的一種 “K线力学” 理论，朋友们可以借鉴一下。
大多数股票都倾向于同步波动（不用说，它们现在这样，并且将永遠如此）。 股市里、自然里，总会有着相当大的时空下不变的、或者稳定的现象，我们称之为规律。趋势即是其一。对于一般投资者，趋势明朗后做多，这就是最好的策略。虽然简单的不能在简单，但是被很多很多的投资者给忽略掉。为什么？游戏，迷失在游戏里，而忘记了制造游戏的目的。
很多的现象，越是普遍存在的、越是最常见的，越是容易被投资者忽略，或者被大众所忽略。因为习以为常，因为已经习惯，所以觉得“平常无味”后，就认为它就那么样了，自己的心理根本不重视，轻视。总想着寻找什么“奇迹、绝招、涨停板”等等。并不是说寻找这些不对，而是这些绝招也罢，都是建立在最基本的现象上，就是趋势的基础上。就是这些被人们所忽略的上面。
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