从去年9月份以后我们看到美國长期利率开始走高，这样马上就影响到房地产市场，有两个表现。第一个表现美國30年期长期房屋抵押债券价格下跌了，10月份和9月份相比大概跌了2.5个百分点。再一个是美國标普500指数中的房地产板块指数下跌了16％，在10月份之后不断看到美國房屋新屋销售量下来了，新屋营建许可申请也下来了，房屋价格在有些地方，在洛杉矶、西海岸地区、西南部地区，南部地区过去房价涨的最厉害的地方现在都在往下掉。我们看到美國商务部发布的2月份新房销售掉了17个百分点。原来经济学校预计不会掉这么多的。利率是一个双刃剑，你提高在一段时间内没有打击到房地产市场是有一个特殊原因，因为美國國债很特殊，很多外國央行在买。当这些外國央行调整他的资产结构结束之后，我们看到去年9月份之后發生了变化。
现在美國是夹在一条夹缝中，或者是站在一条钢系上，如果不加息國际资本就不进来，如果加息的话，就会捅破國内的资产泡沫。大家拿着美元资产也没意思了，还是要跑，现在只能是比较加息所带来的好处多还是对國内资产价格的打击产生的影响大，要进行权衡比较。國际资本市场是一个互动的，是互相连接的，但是同时又是互动的。美元的利率水平是和欧元、日元相对比较出来的水平。如果美元加息的话，比如说美元现在是中性利率可以不加息了，再加一次到5％，就不加息了。但是你不加，欧元、日元要加了呢？欧元、日元要是加息的话，美元不加息國际资本又跑了。利差是一个相对的水平。在去年我写了一篇文章美元霸权的终结与保卫美元的战争。那篇文章讲的是能够救美元的是欧元，能够毁欧元的是亚元。
为什么说能够救美元的是欧元呢？如果几十万亿资本跑的话，往哪里跑呢？日本资本总规模也就是6万亿美元，欧洲资本市场规模和日本是差不多的。停留在美國國际资本要跑只能是往欧元跑。欧元要想救美元也很简单，就是增发货币。这实际上是改变和美元之间的供求关系，拖住美元，让它不要掉下来。但是欧洲人会做这个事吗？欧洲人考虑自己的事情。欧洲央行为什么去年加息，今年又加息了呢？是在考虑自己的事情。现在因为油价的問題、國内需求在恢复、经济增长势头在恢复，我的物价指数在抬高，欧元设置2％的上限，但是现在已经超了，所以要加息。欧元加0.25个百分点，美元就要跟着加，所以美元的加息可以说是停不下来的。
我估计欧元今年可能会进行四次加息，年初一次，3月份以后还会有一次，6月份，年底都有可能进行加息。因为最近我们看到欧洲去年广义货币的增长速度大概是7.8，欧洲央行设定我的广义货币增长速度大概也就是4.5，但是去年已经到了7.8了，他认为存在很大潜在的通货膨胀的压力。欧洲央行自己唯一的责任就是保币值稳定，实际上是盯着通货膨胀率的，通货膨胀率不能高。但是货币发过了以后一定会有一个通货膨胀率的，还不要说油价上涨之后有一个通涨率在那里摆着。欧洲央行不能为了考虑救美元继续增发货币，把欧元的信誉给增垮掉了。所以欧元要加息，这样美元就停不下来。
另外日本现在经济也在走出复苏，日本去年12月份的时候，工业增长速度按照年率来折合的话已经是12％、13％了，跟中國都有得一比了，我们现在工业现在是16％。从这一个指标来看日本经济增长复苏很强劲了，它已经持续那么多年的超宽松货币政策。在本月份日本央行宣布我的超宽松结束了。两个意味，一个是意味着保持在银行体系30到35万亿日元头寸不保持那么多了，要减到大概6万亿日元，差不多是六贩N涣恕Ｔ僖桓鑫业睦室惨岣摺Ｗ罱腥司驮谝槁凼且�0.001％到0.1％，等于是提高十倍，但是还是很低了，但这也还是一个信号。最近日本央行宣布接触超宽松货币政策之后日本商业银行已经迫不急待了，把他们持续存款利率提高，贷款利率也在提高，大概都提高了0.5个百分点。日元利率也是看涨的趋势，欧元利率也是看涨趋势，怎么看美元呢？美元加息能停下来吗？
美联储要想维持强势美元必打一场伊朗战争
主持人：现在普遍认为美联储走到5.5就到头了，不可能再继续走下去了。
王建：它是被欧元、日元利差在推着，人家加息我不能不加，我不加的话马上國际资本就要掉头，大家本来就对美元恐惧，但是贪图短期套利可以赚钱，不是希望长期持有美元的。如果这边使利差缩小了，我持有美元风险成本就增加了，我不愿意增加持有美元风险成本，就只有掉头了。所以日元、欧元只要一加息美元就必须得加息，不是它愿意不愿意的問題。只是说美國现在还不知道它的资本市场对利率的提升的耐受力有多强。到5破不破？5.25破不破？5.5破不破就不知道了。但是我估计到5之后美元是撑不住的，到那个时候就会出现捅破自己的楼市泡沫。楼市泡沫一旦破了，大量國际资本就要往日元、欧元上跑了，这是挡不住的事实。所以你说美元15次加息，能不能停下来，我认为它停不下来。因为欧元、日元还要加息所以它停不下来，直到加到捅破自己楼市的泡沫就要减息了。
主持人：我记得您上次会上有一个观点，您说美國要想维持强势美元还有一个办法就是打一场伊朗战争，这是最好的办法了。
王建：所以我说如果出现了这種情况，因为美元加息被日元、欧元顶的抬的越来越高，最后加到捅國内楼市资产泡沫时，我们看到楼市急剧下跌，那一定是伊朗战争开始了。因为在这種情况下美國没有任何手段来维持它货币币值的稳定了。美元货币霸权是综合國力的体现，不仅有经济、金融实力在里面，还有军事实力在里面。为什么我说是伊朗战争的开端呢？从欧元诞生以来，威胁美元霸权的就是欧元，欧元诞生在1999年1月1号，在诞生的十天之内对美元就涨了，币值设定1：1对美元，但是十天之内升到1欧元兑换1.19美元，说明当时國际资本都是非常看好欧元前景的。3月22号出现了科索沃战争，这场战争打的欧元一蹶不振，一直到03年下半年以后欧元对美元才出现强势，一直在往下跌。跌的最惨的时候一欧元只能对0.79美元，这是交易盘中的一瞬间，基本上没收到这个水平，但是也到了0.8这个水平。
后来欧元又开始出现一段的强势，接着就是伊拉克战争。打了伊拉克战争欧元又跌了一段，但是后来又再次起来。起来以后逼的美國不得不用利率的办法来解决了。实际上我认为美國是最不愿意用利率来解决平衡自己经常项利差的問題，他是实在没有办法了。如果美元利率上升到5以后，美元泡沫就被捅破了，这时没办法，就只能用战争的方式来解决了。因为國际资本一个是要求赚钱，但是更重要的是要求安全。这次我们也分析，我也在思考，伊朗战争是一種什么样的战争，是像伊拉克战争一样，是美军派出几十万地面部队占领，可能也很难。一个是伊朗的地形条件不是像伊拉克一样是一马平川，沙漠也是平的，而且是硬泡沫，也可以跑坦克的，但是伊朗是高原。两伊之间一下子陡的上去一千米害怕高度，这样的话美军是很难受的，虽然他占了伊拉克。
再一个伊朗是军事大國，在中东地区实力是最还的，人口也比伊拉克多。在这種情况下打伊朗的话是占不了太多利的。美國占了伊拉克之后，是在筑垒，摆出防御的性质。从这一点来看伊朗战争可能是用飞机轰炸的形式，来炸那些核设施。但是有可能是用核武器，用大量的贫油炸弹来炸。最近英國三岛上那些环境保护20多个监测点到现在还监测到03年海湾战争时那些贫油炸弹所产生的富有物，你弄两个小型核弹炸那些地下岩体，有可能造成上百万平方米的核污染，这样一下子就把欧洲压死了，这就很可怕了。这样欧洲经济前途就一下子前途暗淡了，國际资本就会明白在这个地方有問題了。
有了上次科索沃战争欧洲人不明白，后来明白了，要求平战，到了伊战到反战，这一次恐怕更不是说跟着美國打伊朗了。同时还有俄罗斯，上次已经看到了，在03年时出现了德法俄三國联盟在安理会内外都在采取很多措施对抗美國的军事行动。这一次我们又看到当美國说要制裁伊朗时，说美國要对伊朗动武时，在今年年初2月份的时候，俄罗斯给伊朗卖了他30套防空导弹，部署在重要设施，包括核设施周围。双方在博弈，你要打我不让你打，你想用轰炸的办法做“外科手术”，我给他防空导弹让你不能过来。总之如果在这些地方闹的很厉害，双方围绕伊朗問題又产生某種军事对抗的情况，有可能变成一種美欧之间直接的军事面对面的冲突，这就更可怕了。
因为我们看到上次海湾战争在临近结束的时候，俄罗斯太平洋舰队已经太到印度洋了，法國把他的“戴高航母”派到地中海了，准备要进入伊拉克了，说要保护那个地方的石油设施，你可以去打，我也可以去打。双方都是军事大國，要再打的话就变成大國在打了。但是真正想把哪个地方一圈你怎么打？上一次科索沃战争的时候，俄罗斯派了200个伞兵到机场，把机场一封，美國多少万军队进不来，你怎么办？如果打这200伞兵就是打俄罗斯了。这一次我们也不排除欧洲派维和部队不让你打，你要打的话不是打伊朗，就是打我了。这样美欧冲突一起来，都会有影响，当然首先会影响欧洲的。因为是贴近欧洲打的。
主持人：这样会对股市、期货市场产生什么影响？
