21.包含未平仓净值的绩效比率(EffectivenessRatiowithOpenEquity)
测试结束时，如果存在大额的未平仓净值——不论是赢、是亏——则已平仓交易的绩效比率对系统的表现会有低估或高估的现象。在这種情况下，电脑程序所列出的历史绩效报告应该包含此项数据。
虽然有许多不同的绩效准则必须考虑，但当我们以相同的时间与相同的市场进行测试时，重要的准则之间都存在着一種高度的相关性。每笔交易平均获利最高的那些系统，其获利因子通常也最高，而最大亏损金额则最低。
重要的是，你必须依据你认为重要的准则来评估投资理论。因为利用系统来进行交易的是你本人。当系统呈现亏损，而在情绪上承受起伏压力的也是你本人。你必须对于系统的获利能力具有信心。如果缺乏信心，系统發生亏损时，你将不能够继续利用它来从事交易。
最佳化
对商品投资理论的设计者而言，没有任何议题会比最佳化来得更重要。它是以历史资料与各種不同的参数组合来测试投资理论，以此来锁定一组最佳的参数值，提升系统的绩效。个人电脑的普及化使这種过程得以进行地相当快速与精确。然而，有关最佳化的价值究竟如何，则引起该领域内专家的激烈辩论。
BruceBabcock转载了六位不同背景的专家对这项主题的激烈讨论。
我赞同JackSchwager的观点，对某些投资理论而言，以最佳化来挑选参数组合虽然可以提升系统的绩效，但由于过去与未来绩效之间的关联性远较许多人相信的程度低，最佳化的潜在价值或许远低于一般所认定的程度。精密的最佳化可能只是浪费时间而已。
此外，ThomasHoffman根据统计学上的观念提出显著水准(significancelevel)，来判断由过去资料所产生的模拟结果与未来的实际交易绩效之间的相关性也很有新意。根据ThomasHoffman的定义，所谓显著水准，是指绩效不会因为纯粹的巧合而复制的机率。它有两项参数：第一项参数是衡量系统的实际绩效；第二项参数是自由度的数目。显著水准水准能表现投资理论掌握市场中非随机、恒久不变的特质。显著水准很高，这意味采用该方法而在未来获利的机会很高。
虽然我对Hoffman阐述的一些统计学概念没有做深入的研究，但他结论中的一个观点很吸引我，——自由度的数目很重要，因为它可以突显系统的曲线匹配(curve-fitted)性质。拥有许多规则、参数与例外的系统，对于过去的资料，通常都能够运作良好，但应用于未来的实际交易时，却经常会失败。所以构建投资理论的规则要尽量简单，这就是KISS原则。
而对于RobertPardo、StevenKille这类设计和销售交易软件的人的观点，我们就要谨慎看待了。
正如JackSchwager所说，他们的思路或许已经受到其明显的私利所误导，不断倡导有关最佳化价值的错误观念。
对于最佳化，BruceBabcock最后提出了自己的看法，他认为在发展一套系统时，某種程度的最佳化是不可避免的，但设计者如果希望系统在未来能够有过去的表现，则他必须谨慎地处理。
为了避免过度的曲线匹配，谨慎的系统发展者必须遵守下列部分或全部的建议：
1）可供最佳化的规则在数量上必须有所节制；
2）在最佳化过程中，应该选择参数值的区间，而不是最佳的参数值；
3）尽量增加测试中已平仓的交易笔数；
4）在许多市场中来进行同一组参数的测试；
5）最佳化系统的测试期间不可与进行最佳化过程的期间相互重叠。
系统推销的简史
任何活动一旦涉及庞大的金额，其中必有欺诈行为。期货业也不例外。在期货圈内，或许没有任何领域像系统推销这般充满鱼目混珠的情况。每个有效的骗局均涉及受害者，通常是通过不诚实的手段进行。受害者或是全然地愚蠢、或是想赚取不劳之财。商品交易员之所以会成为系统推销者的牺牲品，是因为他们希望买进印钞机。他们甚至希望因此而能够无忧无虑地退休。
相比于其他任何轻松赚钱的行业，商品交易并不特别简单。
当然仍有许多诚实的投资理论推销员，他们混在机会主义者与纯骗徒之中。由于他们全然不了解历史测试与未来绩效的关系，许多诚实的推销员因此而做出不实的宣称，并贩卖无效的产品。他们并不是骗子，他们只是不了解而已。
BruceBabcock书中着重提到两位在商品系统的推销领域内的暗淡群星的名星：LarryWilliams与WellesWilder。
典型的系统推销员并不会亲自交易其系统，但LarryWilliams有所不同，他本人在多年来始终是一位活跃的交易员。LarryWilliams说：“我是一位很好的系统设计者，也是一位极佳的系统追随者，因此我能够赚钱。这是我不断温故知新的古老教训。我必须遵循系统的指示。我也获得了明确的知识——系统确实有效。”LarryWilliams采用的概念并无特殊之处，你可以由商品交易的书籍学习这些概念。但拥有一套致胜的投资理论，并不保证你可以透过它来获利。关键在于你要能愿意和能够连续地遵循系统的规则，即使系统在亏损期内。
相对于对LarryWilliams的正面评价，BruceBabcock对于WellesWilder的评价可谓天差地别。原因是WellesWilder本人从来没有展现过任何的交易能力。除了对《技术投资理论的新概念》作了肯定的评价，认为在该书中WellesWilde提出了许多有价值的概念和方法，BruceBabcock猛烈批评了WellesWilder后来的所作所为，特别是WellesWilde在推销商品系统的颠峰之作——“三角洲”和《亚当理论》。（为此，WellesWilde作出了反击。WilliamGallacher在《稳操胜算》中称这场论战为“狗咬狗”）
若干著名方法的绩效——参考架构
为了讨论各種投资理论方法的实际表现，必须建立一套标准的评估标准。另外，在你能够判断投资理论与方法的有效性之前，你需要一套参考架构，界定何谓良好的绩效。
