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技术分析是科学还是玄学
- 作者：王师勤 来源： 日期：2006-08-15 点击：290
(3)“一语成谶”论
“一语成谶”论也可以说成“预言自我应验”。有些反技术派人士认为：近年来绝大多数图表型态流传广泛。许多投资者把它们牢记于心，常常根据图型不约而同地行动。于是当图型发出“看涨”或“看跌”的信号时，买者或卖者一涌而上，结果产生了“预言自我应验”的现象。
技术大师约翰·墨菲指出：事实上图表型态很客观，而研读图表是门艺术(或者说是“技巧”更恰当)。图表型态几乎从来没有清楚得能让有经验的分析师意见一致的时候。疑虑重重、困惑不解或者见仁见智才是家常便饭。技术分析有许多種选择，各種选择相互之间经常合不上榫。有条条大道，但不全通罗马。即使大多数技术人士预测一致，所见略同，由于各自的投资策略不同，他们也不一定在同时以同样的方式入市买卖。
墨菲还写道：我们一般把预言自我应验论看成是对图表分析的反对意见，其实说它是赞誉或许更为恰当。要是有哪種预测技术如此广受欢迎，以致于能影响市场，那它非得出类拔萃不可。您不妨琢磨，为什么提起数据分析时，很少有人会顾虑它也会出现自我应验的問題呢?如果“一语成谶”果有其事，那么它天生也会“自我修正”。
(4)“众信不灵”论
马尔基尔指出，假如你检验过去任何一段时间的股价，你几乎总会发现某些理论在某一段时间有效。不同的选股标准只要测试够多，总会找到一種可以挑选出当时最佳股票的标准。但是一旦这種规律广为人知，大众的集体行动将会使这種现象再也没有發生的机会了。如果这種规律只有一人知道，他会自行利用直到累积巨富为止，他当然不会将真正有用的技巧与别人分享。任何成功的技术策略迟早都会自食其果。这就是我认为没有人能依赖技术分析，持续获得高于平均报酬率的基本原因。任何成功的技术分析方法，最后都难免自我毁灭。
1980年，韦尔德在香港演讲时也说过一段与马尔基尔类似的话：“过去7年来，这是一套卓越的系统(指其发明的指标系统)，但要记住一点，投资理论具有一種难以捉摸的能力，每当我们教授该系统之后，它便会暂时停止发挥功能”。7年后，韦尔德摒弃了他亲手发明的包括相对强弱指标在内的指标系统，创立了主张顺势而为的亚当理论。
神秘文化中有句话：“信则灵，不信则不灵”。可是在技术预测上，大众都信则失灵。例如，中國股市存在17个月周期，在1998年许多股评人士都预测股市将在10月见底，许多股民都打提前量，结果股市提前2个月在8月见底。此事使得股民对17月周期抱有怀疑态度了，结果就在1999年12月(1998年8月之后的第17个月)发动了此轮大升市。这正如中國先哲老子所言：“道可道，非常道”。换句话说，股市规律说给大众知道，结果就不是那么回事了。正所谓“天机不可泄露”，“泄露天机遭天谴”。看来西方的道氏传人有必要从东方的道家等先哲那儿汲取大智慧。
技术分析是科学还是玄学(七)
六、技术分析的科学性
技术派认定股价波动具有趋势性与规律性，基本派与漫步派则否定股价波动具有趋势性与规律性。众所周知，科学是揭示规律的一门学问。要论证技术分析有无科学性，首先需对股市规律性問題进行探讨。
1四種规律
《波浪理论》的译者王建军先生对自然辩证法有较深的造诣，他在此书的后记中写道：人类目前所掌握和运用的规律大体上可分为四種，它们的预测能力或准确性也各不相同。
第一種是决定性(或确定性)规律。
它预测的准确性几乎是100%，或者说在严格条件下就是如此。这是自伽利略、牛顿以来整个科学和人类所追求的理想工具和理想状态，这就是三四百年来决定论、机械论统治科学，影响科学的时代。可惜，自然界和社会经济界远非这么简单、乖巧，让人类轻易地就这么征服、驾驭了。
第二種是统计性规律。
用它作预测是允许有误差的，10%以下，甚至更大的误差都是可容忍的。从上个世纪以来，决定论无能为力的科学领域，统计性规律大行其道，特别是在热力学和量子力学领域。爱因斯坦和哥本哈根学派的长期论战，除去双方理论上的对立之外，在方法论上主要的分歧就在于如何看待和评价决定性规律与统计性规律在科学中的作用。
第三種是模糊性规律。
它甚至可以容忍20-30%的误差，因为它是建立在“互克性原理”之上的，它认为：认识或算度越精确，意义就越模糊。这種理论由美國的查得(zadeh)创立后，近二三十年来已有很大的发展。
第四種是经验性规律。
它不属于科学的范畴，不具有普遍必然性，倒更容易带有个人色彩，它对误差容忍的范围更宽，出现40%以上的预测误差仍可以认为此规律有效，只要预测误差不高于50%就可以了。
如果预测误差高于50%就与赌博、掷骰子无异了，这是由概率论中的“大数定理”证明过的。
2技术分析揭示的是何種规律
数据分析派大多抱持“股市趋势不可知”的理念。例如，彼得·林奇也认为：尝试预测股市未来一二年的走势，根本是不可能的。再如，巴菲特说：“让我再重申一遍：对我而言未来永遠是不明白的。”一个人可以“预言”股市的趋势，就好象一个人能够预测一只鸟飞离树梢时它将从哪飞走一样，但那是一種猜测而非一種分析。既然巴菲特认定股市趋势无规律，不可测，那么他当然不信技术分析具有什么科学性了。他甚至挖苦说：“我们一直觉得股市预测的唯一价值在于让算命先生从中渔利”。外汇交易www.fxway.com.cn收集整理
随机漫步派也认定“股市趋势不可期”，技术分析的有效性和掷硬币的结果差不多，即50%左右。他们认为，股价波动如同随机漫步，上升与下跌的概率差不多。要说技术预测的准确度恐怕也会服从于概率论的“大数定理”。
由于基本派与漫步派都抱定“股市趋势不可知”的偏见，因此他们绝不会费心去研究技术分析理论的。依我有限的阅读经验来看，基本派人士都对技术理论知之皮毛甚至全然不知，就象认定宗教是迷信的人，一般是不会有耐心研究宗教经典的。当然象马尔基尔这样的学院派人士是例外，尽管他们很讨厌技术分析，但为了教授学生才不得不戴起有色眼镜来批判性地研究技术理论。 根据我研究技术分析九年的经验来看，至少从我國股市的实战来说，技术分析运用得当，预测市势(特别是大盘的中级趋势)的准确度也许在60-70%。也就是说，技术分析所揭示市场规律介乎于模糊性规律与经验性规律之间。正如墨菲所说：有的人因为所知有限，就说技术分析是“算命打卦”，这当然是偏见。然而技术分析也不是令您一夜暴发的聚宝盆。它是基于历史资料、心理学和概率统计规律之上的、预测市场的一種途径，肯定不会“放之四海而皆准”。但这门技术成功明显地多过失误，经受住了交易实践的历史检验。
我们认为，任何一種股市投资理论或方法都不能拟定出总是有效与永遠正确的投资策略。好在技术派比基本派和漫步派都更加重视风险管理，这样做即使判断失误也不会造成致命的打击。
