(二)兼容并蓄方为大道
基本派与技术派争吵了一百年，这情形如同武练N姓捎胄芭傻恼贰Ｆ涫担莘治鲇爰际醴治霾⒎腔ハ嗯懦獾模窍嗷ゲ钩涞摹Ｕ缭己�·墨菲所说：“在两条道路中，任何一条都可以用来进行市场分析。我既认为技术性方面确实领先于已知的基础性方面，同时也相信，任何重大的市场运动都必定是由潜在的基础性因素所引发的。因此，道理很明白，技术派应当对市场的基础性状况有所了解。如果图上的重大价格运动别无解释的话，技术分析师不妨向他的基础派同事请教，看看从基础性方面怎么看待这个变化。另外，考察市场对各種基础性新闻的反应，也是寻求技术性指标的绝好的办法。基础派分析师也可以利用技术性因素来验证自己的判断，或者提醒自己市场上可能将要發生什么样的重大变故。基础派通过研究价格图表，或者借助于计算机趋势跟踪系统作为过滤措施，可以避免开立与当前趋势相反的头寸。价格图上一些不寻常的变化可以充当基础分析师的警告信号，提醒他更仔细、更深入地研究基础性环境”。
波浪理论爱好者在研判股市中长期走势时，常常会有几種数浪的备选方案，此时基本面的研究可能会对波浪分析者有所助益。柏彻特在《艾略特波浪理论》一书中，对于每一波形成的基本面背景做了很好的概括。 外汇交易www.fxway.com.cn收集整理
凯恩斯曾将选股形象地比作选美。我们具体作一类比。美女竞选夺冠一般要具备三方面的优势：外在美，即形象佳；内在美，有知识教养；人缘好，许多人捧场。我们选股时最好也要考虑三方面的因素：一是外在美，图表漂亮；二是内在美，企业素质好；三是人缘好，庄家青睐，散户乐于响应。
技术分析者在选股时，往往能挑出几十只图表都不错的股票，这时再对它们的盈利水平、成长前景、股本规模等基本面因素加以比较分析，再对热钱流向、成交量分布等资金面动向进行研究，最后综合技术面、基本面、资金面三方面的信息，可能会产生比较令人满意的股票组合。
技术分析是科学还是玄学(五)
四、基本派与随机漫步派的责难
马尔基尔(B·G·Malkiel)写了一本名著《漫步华尔街》，此书成为目前美國著名大学MBA投资学课程的指定参考书。在此书中他对技术分析进行了全方位的猛烈的抨击。
1技术分析师都没赚到钱，其水平肯定不怎么样。
马尔基尔挖苦地说：“如果你仔细观察就会发现，技术分析师的鞋子经常都是开着口的，衣领也常磨损了。我个人就从没见过一个投资成功的分析师，破产的倒看到过几个”。其实，巴菲特也持类似的观点。
我们认为，马尔基尔此话言过其实，有失客观。众所周知，技术大师江恩在20世纪上半叶从美國市场上赚到了5000万美元。江恩能在25个交易日内，使得起始资本450美元成长为37000美元。《纽约时报》1984年2月18日商业版报导说：“1983年全美操盘手冠军交易中赚到最多钱——140万美元——的人是马丁·舒华兹。他的期货交易帐户成长了175.3%。舒华兹先生是一个38岁的前证券分析师”。远的不说，我國技术分析派中百万富翁甚至千万富翁多得是。
2技术分析如同占星术与炼金术，技术大师终会被市场所淘汰。
马尔基尔认同：“技术分析是和占星术同类的科学”。“在科学方法的检验下，技术分析的根基显然和中世纪的炼金术差不多”。“没有一種技术分析能持续超越令人心安的买进持有策略。漫步理论的基本结论就是：技术分析的方法不能用以拟定有效的投资策略”。
他还说：预测市场的人这么多，总有人说中最后一次或多次的大转折，但没有人能永遠正确。可以这样说：“听信股市大法师预言的人必抱憾以终”。
在股市上不能以一次成败论英雄或狗熊，任何人都有过五关斩六将的时候，也有败走麦城的时候。无论是基本派大师巴菲特、彼得·林奇、巴鲁克、格拉汉姆，还是技术派大师江恩、柏彻特，或是哲学派索罗斯都有马失前蹄的时候。至于说到技术预测之结果不如长期持有策略，也不能一概而论。因为马尔基尔生活的年代正值美國持续近70年的大牛市，长期持股多半能赚大钱。但是在1989年前后买入的日本股票或台湾股票并长期持有到今天，多半还亏钱1/3以上。
3无用的技术分析师还在股市上生存的原因。
马尔基尔挖苦道：“技术分析的理论只造福那些推销这类服务的技术分析师和雇用他们的证券公司，因为分析师鼓励投资人多买多卖，为号子赚进更多手续费”。“技术分析师没帮投资人的忙，但却促成了买卖，帮了经纪商的忙”。
技术分析师具有多创手续费的功能，这種说法不无道理。例如在我國股市中，如果按基本派的标准，平均市盈率高达57倍的情况下，有投资价值的股票寥寥无几，岂不是没有什么买卖交易了，证券商吃什么?國家印花税项的收入岂不是大大减少了吗?但是话说过来，技术分析师并非都主张短线交易，不少技术人士都主张中线投机。如果说技术分析师是多余之人，那么为什么还会出版那么多的技术分析书籍，为什么技术派观点还会流行于市呢?
技术分析是科学还是玄学(六)
五、技术分析的玄奥性
(1)自然界的感悟
查尔斯·道和艾略特都从大海中得到启示。道氏用大海的潮汐、浪涛和波纹来比喻股市的主要、次要和短期三種趋势。艾略特发展和细化了道氏理论，指出牛市(涨潮)有5个推动浪，熊市(退潮)有3个调整浪；并把费氏数列作为波浪理论的数学基础。费氏数列即：1，1，2，3，5，8，13，等等，以至无穷。这些所谓的神奇数追N涞谋任�0.5，0.618，0.382，0.191，0.809，1.382，1.618等，都是涨升或回调常见的比例。
波浪派掌门人认为，自然界中有许多动植物甚至人都符合神奇数字和黄金比例，股价波动实质上反映了人们的情绪波动，因此股价波动表现为费氏数列式的波浪运动就不足为怪了。换句话来说，他们认为人的物质构造是符合神奇数字和黄金比例的，因此人的情绪波动也是如此，所以反映人们情绪波动的股价涨落也不外如此。听起来似乎有点玄，但仔细想来也不能说毫无道理。
(2)圣经的启示
江恩是极为虔诚的基督教徒，宣称在圣经中发现了投机市场的自然法则。1927年他在《空间隧道》一书的前言中写道：“这本书有三个目的：其一，描述了一个非常有趣的罗曼史；其二，道德教育，证明圣经上许多自然法则；其三，显示科学、预测和备战的价值”。“圣经中描述了通向成功的关键过程，从那里你可以知道所有想知道的，得到所有想得到的，满足你的需求和愿望”。
江恩在中青年时也许自认为是上帝的宠儿，所以曾用神谕般的口气说：“我们拥有一切天文学及数学上的证明，以决定市场的几何角度为什么及如何影响市场的走势。如果你学习时有所进步，而臃Nっ髂闶侵档媒痰嫉幕埃一岣阋桓鲋髟椎氖旨爸髟椎淖志�”。但是，他到晚年时，显得十分保守，非常谨慎，比较低调。我想这也许是市场教育或修理他的结果。在投机市场中，如果你自以为是“神”，那么真神一定会好好地戏弄或教训你。
里奥·高夫在《一次读完25本投资经典》一书中评论道：“甘氏(指江恩)就象一種宗教信仰，你要不就相信，要不就不信”。“甘氏对于自然界充满重复模式的玄奥论调相当着迷”。江恩指出：“人的本性不会变，这就是历史一再重复，以及股市在某些条件下年复一年，和在不同时间循环下運行极为相似的原因”。由于江恩的理论深受圣经的启发，又以人的本性难移作为时间循环周期的根据，所以显得玄奥而神奇。外汇交易www.fxway.com.cn收集整理
