15.投资理论B:克罗的建议
前面我们讨论过，在所有的各種各样技术方法中，我偏好KIS方法，主要工具是用移动平均交叉法。
随着交易体系的发展，移动平均法成为所有分析方法中最古老、最基本的方法。移动平均(MA)最简单的形式是用末尾的“X”个连续数之和除以“X”。举例说明，将最近10天的收盘价格相加除以10，就可以得到一个简单移动平均值(SMA)。最广为使用的SMA组合可能是天组合。
把“对比”转变成图示是因为体系交易商们经过多年的反复实验发现，“交叉”技术把握住了一个MA交易体系的最大优势。
使用MA体系基本上可以通过两種方式，这两種方法的效果常常优于更为复杂和困难的体系，这使交易商们感到愕然。使用一个简单而基本的体系(比如说，12天的SMA体系)时。当收盘价高于12天的SMA值你就买入，而当收盘价低于12天的SMA值时，你就卖出。
这種简单的体系提供的灵活性却较小，性能比第二種使用方法要差一些。第二種方法使用了双重(甚至三重)交叉，例如一个天的交叉体系。在时买入；反之，则结束多头或是开立空头。
严谨的系统交易商们倾向于尽可能多地运用移动平均方法。一些交易商使用 移动平均体系，他们给予近期的价格变动较高的权重，以前的价格动态较低的权重。而另一些操作者使用代数平滑移动平均体系，这種方法通过复杂的计算加入了一个可能无限平滑的时间跨度因素。显然它需要有程式化软件的个人电脑相配合，计算速度几乎要达光速。
对任一移动平均策略而言，不论它有多么复杂，关键的問題在于分析过程中选用的天数为多少，是否需要优化(裁度)以适应各種不同的商品要求。美國分析家弗兰克·霍克哈默和戴维·巴克尔在这方面做了出色的研究工作。需要指出的是：不要摒弃他们的研究。这些研究工作尽管是许多年前做的，由于当今的市场發生了全面的变化，不能依靠它们来指导投资。但是写入这些研究的目的是要揭示如何开展研究，并将它作为现代研究工作的出发点。
霍克哈默用1970一1976年间的13種不同期货合约，按照3天至70天进行广泛排列组合后，测试它们的移动平均情况。他的结果表明：不存在一个最好的独一无二的组合。他的组合中，整体效益最好的最佳组合(收盘价穿过SMA)是：猪肚、大米、可可、大豆、铜、糖。
应当指出的是，这些都是接事后计算为依据进行的纯粹投机交易。实时(Real一time)结果显然不会是这样的利润。还要说明的一点是，全部交易的低利润率(从．201到．366)是相当典型的系统和公式交易的结果。
表15一l霍克哈默最佳移动平均组合表
最佳 累积 交易 盈利 亏损 对率盈利数
平均 利润／损失 量 交易量交易量 ／总交易数
银 19天 $42，920十 1393 429 964 .308
猪肚19天 97，925十 774 281 493 ．363
大米43天 24，646十 565 126 439 ．223
可可54天 87，957十 600 157 443 ．262
大豆天 222，19；十 718 151 577.207
铜 天 165，143十 432 158 274 .366
糖 60天 270，402士 492 99 393 ．201
对那些兴趣不仅限于使用简单的收盘价与单一移动平均作比较的方法的交易商，下一步用的是双重移动平均交叉。采用这一方法，需要计算一个短期和一个长期的移动平均，比方说，一个8对35天的移动平均。当8天移动平均向上穿过35天移动平均时你就买入，反之则卖出。霍克哈默用1970一1979年的20種不同组合，对测试最优的交叉时期又一次作出了出色的研究。下列是他测试出的最优组合中的一部分：
银 13对26天
猪肚 25对46天
大米 12对48天
可可 14对47天
糖 6对50天
