真正把这些思想运用起来发挥作用的是威廉.彼得.汉密尔顿(WilliamPeterHamilton)在1922年出版的《股票市场晴雨表》一书中，汉密尔顿奠定了被广泛使用也被广泛滥用的道氏理论的基础。
不幸的是，许多肤浅的市场研究者没有理解这张“晴雨表”的前提假设。他们仅仅抓住了往这一理论的若干枝节并将视其为通向荣耀和财富的探路石。
另一些人发现这张“晴雨表”并不完美，开始着手对其修证。他对对传统的道氏理论敲敲补补，试图发现奇妙的公式，从而避免道氏理论时不时的失灵和人们对它的失望。
很明显，他们忘记了股价平均指数充其量只是一个平均数而已。道氏理论本身并没有多大的错误，错误的根源在于那種想要发现一个简单的、普遍有效的公式—— 一套不管高、矮、胖、瘦，而适合每个人的测度标准的企图。
20世纪20年代及30年代，理查德.W.夏巴克（RichardW.Schabacker）沿一个多少有点新颖的方向重新开始技术分析的研究。作为《福布斯》杂志金融版面的编辑，夏巴克发现了一些新的答案。他意识到那些在平均指数上的出戏N卮笮形厝焕丛从谡庖恢甘某煞止傻睦嗨菩形�
在他所著的《股票市场理论及实践》、《市场技术分析》及《股票市场盈利》几本著作中，夏巴克展示了那些出现在平均指数中被道氏理论家认为重要的信号出现在单个股票的图表上时时如何具有同样的意义。
许多人也注意到了这些技术形态，但是，只有夏巴克整理、组织并将技术方法系统化了。不仅如此，他还在股票图表上发现了一些新的技术指标；这些指标在平均指数中被淹没或者吸收了，因而道氏理论家难以看到也无法加以利用。
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其实单凭这段话，已经深刻的揭示了市场的運行的必然因素。大致顺序为：
这是对市场争论技术分析和什么其它分析的最好解释。寄托于任何的“外在依靠”。必然会让自我迷恋与该事物，如技术分析，而忘记上述对市场本质结构的忽略。
指数是什么？这就是指数。市场是什么？市场包括了指数行为，还有其它。明白了这个，就应该学会评估大盘了。
第七版前言 （二）
摘录：
原来的发现依然是有效的。但由于有了更多的历史数据及经验，从而能够对早期研究的一些细节进行修证。同时，一些新的应用和方法被阐述。技术分析变得更加科学。
这样一来，技术分析的前提假设能够得到更为精确的表述：市场代表着一種最民主的和最具代表性的股票价值决定准则；在自由竞争的市场中交易的股票，其价格行为反映了该股票相关的所有信息——已知的、相信的、臆测的、希望的或是担心的；进而，它综合了所有人的态度和意见。一只股票的价格是买卖双方力量较量的结果，从而代表了其它在任何给定时刻的“真正价值”。一路N饕魇埔坏┬纬梢院螅钡接忻飨缘闹ぞ荼砻魉丫醋郧埃Ω萌衔夥N趋势仍将持续。最后，基于股票在其日线、周线或月线图上显示出来的市场行为，或者基于该证券市场行为的其它技术研究成果可以形成具有高度合理性的意见和见解。
有必要指出，对于投资者和交易者来说，某一证券的最终价值是他/她最终从该证券上所得到的价格，即投资者卖出证券的价格，或在任何特定时间的市场上获得的（对红利或资本派发进行调整后的）价格。
理查德.迈克德莫特
第七版编辑和修订者
1997 年1 月
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说的都很清楚了。
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