风险投资的逆流
美國资金的汇市风险投资，在过去一年之间表现得最充分的就是对中國股票的操作。这在去年后半开始世界性的经济急速恢复之中，也有大量的资金流入了在大幅度急剧上升之中的商品、谷物市场，当然还有日本股市。
美國资金为了获得更高的收益，也流入了南美、非洲的新兴市场。
但是中國股市的急速下降，使投资中國股市的风险资金遭受了极大的损失。为了填补这个损失，只好从商品、谷物市场把资金抽出，其结果也造成了商品、谷物市场的急速下落。从而导致了强调了资源國家货币的澳元等货币也急速下降。
去年三月份伴随着伊拉克战争的开始，地缘政治风险暂告一段落，与去年后半的世界的经济急剧恢复“Global Recovery”，被称为两个最大的风险进行投资的动态，现在所表现出的却是其逆流。
这種风险投资的领头羊，在外汇市场上可以明确地认为是美國资金。其证明就是美元的全面下降。因此风险投资的逆流也是以美國资金回老家为中心的。
“迪拜gap”的攻防战
美國资金回归还在持续着，“迪拜gap”也就是去年九月迪拜G7后美元急落所造成的112-113前半的水准如果超过的话，美元将非常有可能会进一步上升。
注：这段文字是异地移动时在车上写的，贴出时日元已经到达了113.72日元。“迪拜窗口”已经填补成功。
从國际资金流来探讨美元汇率（五）从日本股市看海外资金的投资
以美元计算的日经平均急速地在下落，日经平均与日元下降在同时进行着。到五月十四日的时间是94美元的水准，与一年前的低值（2003年4月28日是63美元）相比上升了50%。在这種情况下，加上美國中期结算，利益确定与持仓状况恶化（日元下降），在外汇市场上表现出其中的一个选择，也就是卖出日元不断地扩大。
以美元计算日经平均的超级表现
日经平均去年4月28日的低值7607日元开始，到今年4月26日的高值1万2163为止，日元计算大约上升（终值）了60%。一年之间这種上升率已经是非常大的了，但如果用美元计算的话，其上升率扩大的更大。
美元计算的日经平均低值也是在去年4月28日为63美元。对此今年的高值是4月12日的114美元。也就是说以美元计算的话其上升率达到了80%。很清楚这是因为日元升值的原因非常重要。
这样，过去一年间的美國投资资金买入日经平均的话，股价上升与日元的汇率利益将会达成非常高的运用表现。其中，根据日本政府统计，过去的一年里从美國到日本股市的资金达到了6兆日元买超的规模（买入减去卖出的差额）。
今年的投资都是损失？
最近以美元计算的话日经平均在急速地下降。从4月14日的高值114美元开始，到5月14日的94美元为止，最大下降了17%。这比按日元计算的下降要大的多（按日元计算的5月14日下落率为11%）。日元下降的因素造成以美元计算比以日元计算的下落率更加加速了。【外汇交易www.fxway.com.cn收集整理】
以美元计算的日经平均指数，今年以来基本上是在100美元以上的水准在推移着。现在的日经指数比100美元下降了很多，说明今年进入日本的投资日经平均的美國投资资本基本上都是亏损的。现在以卖出日元、买入美元的海外投资资本的动作的背景，与对日本投资成本急速恶化有极大的关系。
就是这样，5月14日的以美元计算的日经平均的94美元的低值，比一年前的最低值63美元还是上涨了50%左右。也就是说美國投资基金所购买的日经平均指数，还是大多数是得益的状况。
但是，对冲基金等5月末中间决算的情况非常多，但为了填补在中國股市与新兴市场（Emerging markets）的损失，日本投资资金利益确定的流动（卖出日本股市的头寸）成为最近资金流向的一个重要因素。
对日本的投资终结了吗？
由于股市上升与日元同时上升，以美元计算的话，一年之间竟然得益80%，对于这種大幅度上升的日经平均，得到的是非常高的资金运用表现，过去的一年里海外投资机构在日本股市上砸了1000亿美元以上，美國资金就超过了600亿美元。由于这種集中资金的投资，产生了好的投资效益。
但现在好像是已经到迎来了一个转机。其中一个就是美元上升所伴随的日元上升的终结（？）。日元如果就此完结其上升的趋势的话，按美元计算的日经平均像到现在为止的高收益将无法期待。
这里[美元下降与股市上升]同时进行的可能性是不是就不存在了呢？在世界性通缩担忧后退、金融缓和的修正进入视野以后，这确实是有一定的困难。
但我们可以看到日本经济除了一定的通缩担忧以外，经济成长状况良好。日本与美國的经济成长与欧洲的明显差别，造成了对日本再次投资热的可能性。现在对冲基金的中间决算对策完成以后、资金再流入的可能性并不是不存在。今年投入日本资本市场的资金损失也不可能就这样完了。
但从风险的角度来看，海外对日本的投资热已经翻越了山头，达到了peak out的可能性也是存在的。去年流入的1000亿美元以上的投资资金流出日本的话，对日元汇率的影响是不言而喻的。
