经济全球化与新的货币危机
- 作者：何志成 来源： 日期：2006-09-08 点击：28
由于这些变化了的条件，才使经济规律和经济周期在一定条件下改变了，严格地说，不应该是改变，也是异化。因为经济危机的可能性或必然性并不是消失了，而是被全球化和虚拟金融“掩盖”了！
我为什么在评价格林斯潘的历史贡献时说，他虽然没有著述，却比很多理论家高明，就是因为他有悟性，他准确地把握了经济全球化和金融虚拟化给美國人创造的机会，他不仅充分地利用美國的超级大國地位使美联储变成了世界大多数國家的“中央银行”，使美元成为世界货币；更重要的一点是，他非常聪明地玩起了虚拟金融，最大限度地发挥着虚拟金融市场在容纳多余货币上的作用。有人说他是善于分散风险或转嫁风险，那是因为他清楚地看到：一个不断连接在一起的世界和爆炸性发展的虚拟金融市场可以极大地分散风险或转嫁风险，更重要的是，虚拟金融市场和金融工具的不断创新可以为制造连续性的热点提供条件，使货币流在各个虚拟金融市场间不停地流动而不破坏实体经济——不出现危机。按照传统的经济理论，经济过热就要灭火，在哪个点热就灭哪，最好使的就是行政干预。典型的例子就是中國灭海南的房地产之火，用行政命令要求大家撤资。结果是大家都想撤，谁也撤不了，海南一下子完全死了，留下几十年都清理不完的坏账。而格林斯潘不同，他看到股市有泡沫，不是想办法灭火，而是制造或点燃一个房地产热点，把股市的资金一点点吸引到房地产市场来，而当看到房地产又太热了时，则去点燃或制造一个货币市场热点，把房地产市场中的“热钱”悄悄地抽出来。这種调控手段显然比做一个不怕死的灭火队员要高明，因为它使经济热点的降温过程损失最小化，熨平了经济周期的大幅度起伏，甚至使人已经忘记了经济周期中的一个可怕阶段——经济危机。
格林斯潘为什么能够熨平经济周期或用小周期的波动替代大周期的毁灭？不是他比别人高明很多，而是他所处的美國几乎引领了20世纪90年代以来所有的金融创新。
毫无疑问，全世界最发达的虚拟金融市场是在美國，20世纪90年代以来最多的金融创新也是在美國的虚拟金融市场出现的。而为什么这一切都会出现在美國，一是因为美國实体经济确实强大，更重要的是因为美國的自由，特别是市场的自由。没有自由的市场就不会有发达的市场，更不会有充满创新的市场。
虚拟金融并非空穴来风，它也是建立在强大的实体经济和实体金融的運行基础之上的。仍然是那句老话：“货通天下是汇通天下”的前提，美國货（美國企业）走向世界是美元走向世界的前提；但是，应该再加上一句话：汇通天下会比货通天下放大出不知大多少倍的货币流。当到处都是美元的时候，美元的力量就不是象1+1=2那样简单了。我们先是看到，在新经济时代的初期阶段，由于发展中國家加快了融入经济全球化的步伐，以及发达國家的去工业化运动，产生了以投资——劳动互换为特征的巨大货币流。以2003年为例，发达國家流入57016亿美元，流出72723亿美元；而发展中國家流入了22802亿美元，流出了8587亿美元。这个数据是十年前的几十倍，最典型的就是中國。而当发展中國家有了一些力量之后，美國又利用强势的美元和发达的虚拟金融市场将发展中國家微薄的盈利又吸了回去。最典型的也是中國。
在新经济时代，货物流虽然比旧经济时代不知放大了多少倍，而比货物流更重要的是货币流。这種货币流首先以投资的方式从发达國家向发展中國家流出，然后再以海外收益和诱使发展中國家购买流动性最好的美國國债的方式流回了发达國家。
很多人不理解为什么我们一定要买美國（包括欧洲大國）的國债，连美國人都说：外國人已经买了全部美國國债的 50%，我们就不用买了。因为美國的國债收益率只有 3%，远远不不上那些高利润公司的股票。其实，谁都知道有比美國國债收益率更高的投资工具，可从流动性的角度讲，对发展中國家的外汇储备来说只有美國國债市场才是最保险的。
美國人先是投资到外國，产生的GDP算在别人头上，利润却汇回國内；发展中國家辛辛苦苦地挣点加工费，大多数舍不得花，又借给了美國。
这是什么逻辑？！很简单。这是一个创新劳动引领劳动力价值比较的时代，在这个时代，“劳心者治人，劳力者治于人”就是常态。美國人动脑子，发展中國家卖力气，没有办法！还有更厉害的，美國人动不动就整出个亚洲金融危机，墨西哥金融危机等，让发展中國家不敢花钱，更不敢把自己的钱投资到全世界的虚拟金融市场上去，于是这些钱只能回流到美國，买了美國國债。
在这種扭曲的虚拟金融市场中，美國人包括日本人欧洲人的财富创造方式已经發生了巨变。首先是从國内为主向國外为主演化，再次是从玩直接投资向玩虚拟金融演化。比如，华尔街在2005年创造的利润额达到一万亿美金，而日本人在全世界发放贷款所取得的收入使日本的投资收益一下子爆涨了17%（2005比2004）。
然而，正是这種演化的过程可能蕴涵着重大的货币危机甚至经济危机。我在前边说，为什么发展中國家容易出现货币危机甚至经济危机，因为它们没有转嫁危机的市场手段，更没有（货币的）市场定价能力。而发达國家，特别是美日两國，由于有了一定的定价能力，特别是善于运用市场手段转嫁危机，使它们更加肆无忌惮。
今天的世界，特别是今天世界的虚拟金融市场已经充满了隐患，也就是说，因为起自美國和后来者的日本已经将这个虚拟金融市场玩的充满了泡沫。当所有的（虚拟金融）市场都充斥着这两个國家过剩的货币时，我们要看它们再向何处转移。
现在，已经有越来越多的经济学家开始觉悟：由于美元在过去十几年中的扩张，在它成为世界货币以后，也就成为世界所有货币的“对立面”，一旦出现风吹草动，各國一起抛售美元，必将引发美元危机和世界货币体系的大危机；而日本近二十年的零利率政策，不断地向虚拟金融市场注入低成本资金，这些资金，把全世界可以炒做的虚拟金融商品炒了个遍，它使商品期货，全世界各地的房地产市场，以及所有相对日元的货币都极大地抬高了价格，产生了极大的泡沫。如果说，这个世界真有“货币怪物”的话，日元可能是首当其冲的第一怪物。由于日元并没有美元这样强大，所以世界货币危机的多米诺骨牌极可能从日元危机开始然后向全世界蔓延。
当然，由于虚拟金融市场的屏障作用（阻挡向实体经济的传递），以及世界虚拟金融市场的发展仅仅是开始（仍然有发展和创新的空间），一个國家或少数國家的货币危机不太会立刻演化为全球性的经济危机。这也是货币异化理论的要点之一。
值得庆幸的是，中國目前基本没有虚拟金融市场，相反的是，我们可以乘美元日元出問題之机开辟或进入世界虚拟金融市场。这是研究货币异化理论之后的又一点心得。
