二、发行款式。
有了先前之基础和引进了一定先进设备、技能，从而在民國初期和末期制成了一批较好的股票(抗战和内战对股份公司，发行股票冲击很大)，在款式表现上主要有以下几点。
1.票面多为横式居多，反映的信息量大面广，逐渐成熟和规则。踊现出多家股份公司走入名牌之路，达到鼎盛期。如冠生园公司的发财三本主义；创业磨面公司的成功三要素，东亚毛呢公司在与洋货竞争中如何扭转乾伸的三秘决。
2.票面图案设计与行业面貌相符，交通银行、广州证券交易所、粤汉铁路、沙镇信义成面粉、厦门自来水等，主景占票面的40~50%，设计印刷颇具文化气氛，且普遍使用雕刻版，不仅有画意还有诗情。发行于1929年的宁绍商轮股票上写道“爱國爱乡，挽回航权”，表示要与占优势的洋轮抗争夺利。发行于抗日战争时期(1943)的中國生化制药股份有限公司股票上印着“不生者能生生，不化者能化化”巧妙地利用为公司做药品的作用和功能，同时表达中國人的一種精神。汉镇既济水电公司股票。上方正中为周易的八卦，(坎)卦象“水”、下为(离)卦象“火”，两卦合后在64卦中读作“既济”为前途光明、万事如意之比喻，水火又与公司主业相吻合，真是精妙创意。
3.政界、财界、商界及社会名流加入股份公司做大股东，入董事会参政，任董事长、总经理和董事等重要职务并出现在股票上，其中有宋子文、陈果夫、陈布雷、史量才、杜月笙、谷正钢、盛宣怀、虞洽卿等。而孙中山、蒋介石同样关心股份公司和股票。孙在辛亥革命發生后悟出“中國今日非五万万不能建设裕如”，呈文签名发起成立股份制交易所，孙成了第一位发起人，以致在股票上多次出现其头像。20世纪20年代初，蒋一面当经纪人，一面炒股票，不久即腰缠万贯。1921年冬天，發生了“信交风潮”，原来蜂集之地的交易所达百余家，最后剩下十多家，蒋随大多数人一样输光还欠一屁股债，后由虞摆平了事。以致蒋到台湾后几年不开交易所，直到1953年才恢复。
4.一批“外资股”、“海外股”在此阶段也出笼，如：信和纱厂、中國邮船公司、交通洋行、中美联合企业等。其中日本株式会社株券(股票)就达几十種，印刷股票的公司也增至于10多家，如：商务印民國外资股票书馆、中华书局、北洋官报局、京华印书局等。
三、防伪设置。
民國时期继承了清代股票的防伪手段，水印纸技术、雕版技术的股票在我國已众多，应用于股票上相当普遍。
四、发行面额数量。
面额和数量不断增大增多，到1948年已出现多少多少亿，几千万股一张的票面，当然应扣除物价上涨的比例。票面还出现了零股、半股、散股、存单股。有些公司发行股票独具匠心，由颜色区分，有甲乙丙丁、子丑寅卯等区分每张股票的票面面值，如：上海华商电气、滦州矿务、北平自来水等。部分股票背面写着股息、红利的发放办法，股票转让情况。
民國外资股票
五、存世量和价值的测算。
民國股票共有千余種，其中发行的股份公司的600多家(含20%股据等)，最近，在嘉德钱币拍卖会上，一张通商银行股票由6千元拍至8千多元成交，按目前股票三要领推断，公司名称与行业，票面图案和艺术与存世量决定着价格，一般符合上述三点，存世不过5张者，万元难求，符合上述二项条件则千元以上，否则向百元靠近。
上世纪20年代呈部注册的股份公司已过千家，为何从发达——停止——衰退？抗战内战是一个原因。梁启超析股份公司不能发达主要原因有几点：法规很少，即使有也不遵守，“有法而不行等于无法，中國是无法之國”。第二，股份公司的股东们，法律状态不定，不能行确实之监督权。三，股份公司外缺少相配套的机关。其四，股份公司内缺乏规范化管理人才。
解放区股票的特点（1927－1948）
一、发行方式。
闽西工农银行，在1930年10月发行股票告示：设7人成立筹办处，内设主任1人。收现金不收纸币，旧银器每两折大洋陆角，金器照市价推算，历时九个月募足20万股，每股1元，由各级政府、各工会、各部队，每人至少买一元，还面向工农群众发售。1941年发行文西县有限责任合作社股票上有一项内容，所幕部分资金用抗日经费。中國工农红军消费合作社股票于1934年3月发行，股东是红军战士。由于同年1月，在江西瑞金洲坝召开了“中华苏维埃第二次全國代表大会”。会上毛泽东同志作了《我们的经济政策》一文，文中谈了发展最盛的是消费合作社和粮食合作社，其次是生产合作社。最近又零星发现一些城市地下党发行的合作社股票，分析推测是为前线部队筹集经费。如上海保险业消合社股权证发行于1941年，是抗日战争进入关键时刻，票面小而精制，外有信封包着。
二、发行款式。
一般都为二张名片大，分四类：第一是银行发的纸张细腻坚挺，带一点图案或花边，油墨都用彩色的。第二種是红军内部发的，纸张就像毛边纸，单面印刷简陋，就打“白条”盖个章。但是红军战士相信共产党的信誉胜过金钱股票。根据地都在农村的条件艰苦，大多数是油墨印刷，背面有章程交待。第三種，由城市地下党利用敌人的机器“偷印”而出。第四種情况是缴获敌人设备而印刷的股票，大连汇昌钱庄股票于1948年发行这时大连已经解放。
三、防伪设置。
第2、第3类几乎没有暗记发现，共产党相信革命战士和群众，主要靠股权登记在册有档可查。第四类在底纹处设计入微小“颗粒”；上海保险业消费保作社股权证书票面上见到了“银色花点”。
