最佳化对商品投资理论的设计者而言，没有任何议题会比最佳化来得更重要。它是以历史资料与各種不同的参数组合来测试投资理论，以此来锁定一组最佳的参数值，提升系统的绩效。个人电脑的普及化使这種过程得以进行地相当快速与精确。然而，有关最佳化的价值究竟如何，则引起该领域内专家的激烈辩论。Bruce Babcock转载了六位不同背景的专家对这项主题的激烈讨论。我赞同Jack Schwager的观点，对某些投资理论而言，以最佳化来挑选参数组合虽然可以提升系统的绩效，但由于过去与未来绩效之间的关联性远较许多人相信的程度低，最佳化的潜在价值或许远低于一般所认定的程度。精密的最佳化可能只是浪费时间而已。此外，Thomas Hoffman根据统计学上的观念提出显著水准(significance level)，来判断由过去资料所产生的模拟结果与未来的实际交易绩效之间的相关性也很有新意。根据Thomas Hoffman的定义，所谓显著水准，是指绩效不会因为纯粹的巧合而复制的机率。它有两项参数：第一项参数是衡量系统的实际绩效；第二项参数是自由度的数目。显著水准水准能表现投资理论掌握市场中非随机、恒久不变的特质。显著水准很高，这意味采用该方法而在未来获利的机会很高。虽然我对Hoffman阐述的一些统计学概念没有做深入的研究，但他结论中的一个观点很吸引我，——自由度的数目很重要，因为它可以突显系统的曲线匹配(curve-fitted)性质。拥有许多规则、参数与例外的系统，对于过去的资料，通常都能够运作良好，但应用于未来的实际交易时，却经常会失败。所以构建投资理论的规则要尽量简单，这就是KISS原则。而对于Robert Pardo、Steven Kille这类设计和销售交易软件的人的观点，我们就要谨慎看待了。正如Jack Schwager所说，他们的思路或许已经受到其明显的私利所误导，不断倡导有关最佳化价值的错误观念。对于最佳化，Bruce Babcock最后提出了自己的看法，他认为在发展一套系统时，某種程度的最佳化是不可避免的，但设计者如果希望系统在未来能够有过去的表现，则他必须谨慎地处理。为了避免过度的曲线匹配，谨慎的系统发展者必须遵守下列部分或全部的建议：1）可供最佳化的规则在数量上必须有所节制；2）在最佳化过程中，应该选择参数值的区间，而不是最佳的参数值；3）尽量增加测试中已平仓的交易笔数；4）在许多市场中来进行同一组参数的测试；5）最佳化系统的测试期间不可与进行最佳化过程的期间相互重叠。系统推销的简史任何活动一旦涉及庞大的金额，其中必有欺诈行为。期货业也不例外。在期货圈内，或许没有任何领域像系统推销这般充满鱼目混珠的情况。每个有效的骗局均涉及受害者，通常是通过不诚实的手段进行。受害者或是全然地愚蠢、或是想赚取不劳之财。商品交易员之所以会成为系统推销者的牺牲品，是因为他们希望买进印钞机。他们甚至希望因此而能够无忧无虑地退休。相比于其他任何轻松赚钱的行业，商品交易并不特别简单。当然仍有许多诚实的投资理论推销员，他们混在机会主义者与纯骗徒之中。由于他们全然不了解历史测试与未来绩效的关系，许多诚实的推销员因此而做出不实的宣称，并贩卖无效的产品。他们并不是骗子，他们只是不了解而已。Bruce Babcock书中着重提到两位在商品系统的推销领域内的暗淡群星的名星：Larry Williams与Welles Wilder。典型的系统推销员并不会亲自交易其系统，但Larry Williams有所不同，他本人在多年来始终是一位活跃的交易员。Larry Williams说：“我是一位很好的系统设计者，也是一位极佳的系统追随者，因此我能够赚钱。这是我不断温故知新的古老教训。我必须遵循系统的指示。我也获得了明确的知识——系统确实有效。”Larry Williams采用的概念并无特殊之处，你可以由商品交易的书籍学习这些概念。但拥有一套致胜的投资理论，并不保证你可以透过它来获利。关键在于你要能愿意和能够连续地遵循系统的规则，即使系统在亏损期内。相对于对Larry Williams的正面评价，Bruce Babcock对于Welles Wilder的评价可谓天差地别。原因是Welles Wilder本人从来没有展现过任何的交易能力。除了对《技术投资理论的新概念》作了肯定的评价，认为在该书中Welles Wilde提出了许多有价值的概念和方法，Bruce Babcock猛烈批评了Welles Wilder后来的所作所为，特别是Welles Wilde在推销商品系统的颠峰之作——“三角洲”和《亚当理论》。（为此，Welles Wilde作出了反击。William Gallacher在《稳操胜算》中称这场论战为“狗咬狗”）若干著名方法的绩效——参考架构为了讨论各種投资理论方法的实际表现，必须建立一套标准的评估标准。另外，在你能够判断投资理论与方法的有效性之前，你需要一套参考架构，界定何谓良好的绩效。外汇交易www.fxway.com.cn收集整理
测试的市场在每一项测试中，Bruce Babcock都选择了10个市场，它们是S&P500、美國长期公债、欧洲美元、瑞士法郎、日圆、黄金、燃料油、黄豆、糖和活牛。这项选择覆盖层面很广，而且都是深受欢迎的市场。Bruce Babcock建议你专注于更具流动性的市场，在这些市场中交易可能会有较佳的交易绩效。测试期间与资料形态如以前陈述过的理由，测试期间Bruce Babcock选择了五年，全部的测试均采用连续契约资料。绩效标准与方法论因为最佳的系统通常在各个衡量准则下均有良好的表现，所以不论采用何種准则判定最佳系统并无太大的差异。在测试报告中，Bruce Babcock采纳了8项绩效准则。它们显示系统的交易频繁程度、精确性、迅速认赔而让获利持续成长的能力、最糟期间的情况以及其总获利与平均获利的情况。每笔交易的结果均扣除100美圆的滑移价差与佣金费用。Bruce Babcock将每笔交易的平均获利表格的底部，因为这是他判定交易有效性最重要的单一数据。
根据Bruce Babcock的个人经验，除非系统在扣除滑移价差与佣金费用之后，其每笔交易的平均获利能够超过200美圆，否则他不会考虑采用该系统来进行交易。Bruce Babcock认为同时也必须考虑最大亏损金额。最大亏损金额是商品交易无法避免的邪恶敌人。如果你无法承受，你将永遠无法成功。你必须考虑最大亏损金额与整体获利之间的关系。如果只在一个市场进行交易，最大亏损金额不得超过总获利的25%。如果资本十分充裕，并在许多不同的市场进行交易，则个别市场所發生的最大亏损便不太重要，因为各个市场的最大亏损不会同时發生。Bruce Babcock认为获利交易的百分率并不重要。即使是最佳的系统，这项百分率也很少能够超过50%。一套获利系统仅需要30%的获利交易便足够了。坚持高百分率的获利交易，只是为了满足自尊而已。获利交易的百分率愈高，平均利润对平均损失的比率便愈低。这显示该系统可能过于迅速地了结获利交易。为了比较各種方法与系统的绩效，则必须设定基准。Bruce Babcock首先讨论了四種著名而普遍的系统。它们在市场上均已存在多年。1.Donchian的5天与20天移动平均2.三条移动平均——4天、9天、18天3.移动平均收敛发散指标(MACD)4.通道突破(Channel Breakout)随后Bruce Babcock提出了二套系统1.两个百分点系统2.Bruce Babcock的长期系统企图在各種书籍中寻找战胜市场秘诀的交易员一定会把上述系统认作圣杯，但Bruce Babcock反复强调，你应该把这本书视为是你进行研究的起点，而不是终极真理。他告诉你的是一条成功的正确途径，以及该境界的美好景象。但是，你必须运用自己的交通工具到达那个境界
