在期货交易中追求稳定持久的赢利是每一个投资人梦寐以求的目标，但事实上大部分的投资人都以失败而告终。失败原因多種多样，如逆势操作、不及时止损、过度交易等等，但笔者认为，主观随意交易是罪魁祸首。消灭亏损走向成功的最好办法就是建立一套可操作的投资理论并在交易实践中不断总结完善。笔者与友人在期货市场经历了几年大起大落、大喜大悲之后，于2000年开始潜心研究开发期货投资理论。这里，笔者把自已的设计心得体会写出，供读者参考。
一、投资理论的时间性要求
在设计投资理论时，首先要考虑的是投资人拟采取的交易风格，是短线交易，中线交易还是长线交易。例如，短线投资理论可采用5或15贩N油忌系挠泄匦藕牛恢邢咄蹲世砺劭刹捎�60贩N踊蛉障咄忌系挠泄匦藕牛怀は咄蹲世砺劭刹捎弥芟呋蛟孪咄忌系挠泄匦藕拧�
二、投资理论的完整性要求
在设计投资理论时一旦明确了交易风格后就必须先建立相应的数学模型以明确判断趋势的方向、规模和所处阶段。投资理论应包括趋势判别、时机价格选择和风险控制、风险管理3个子系统，即要回答清楚下列具体操作問題：何时何价在何方向建多少仓？止损保护如何设置？如何完成平仓工作？
三、投资理论的绩效评估
在初步设计出投资理论后，要利用现有的全部历史交易数据对系统作出全面模拟以对系统的绩效作出评估并据此进一步调整系统的有关参数。
四．投资理论设计举例
1．确定近一年内的大势方向
根据技术面（主要是根据周K线波段的高低点排列、起步价格水平和已持续的时间，按趋势的定义来分析确认，一般30周均线可以看作为大势的多空分界线）和基本面（仓单数量，现货价等）确定大势是牛、熊和宽幅振荡（新品種上市后高、低点价差以低点价格计算接近20％）及所处阶段。在没有信号确定大势已改变之前，在投机区不要做反向开仓交易。摸顶或底的代价过于昂贵，放弃鱼头和鱼尾只吃鱼身是最为明智的交易策略选择。
2．选择品種、合约月份、入市方向、进出时机
A．做中线要先做好投资策划，只选择1－2个品種交易。
B．只参与持仓最大的非交割月主力合约的交易。
C．在投机区（远月合约上市后，相对合约最低或最高点的涨跌幅在33％以内为投机低风险区，33％－50％为投机中风险区，50％－75％为投机高风险区，75％以上为反向投资安全区）只做顺大势的开仓交易。
D．基本仓的建仓和平仓（以做多为例说明，做空类推）：
波浪型操作：先在日线图上确定当前回调的级别和规模在中级以上，则当60贩N油忌霞鄹窕氐鞒安ㄉ险欠龋ㄒ部砂词张碳奂扑悖┑�0.5技术位且调整时间也超过前波上涨时间的1/2时，或者尽管调整时间不够但价格已回调到0.67位时，先建可用资金5％（按交易所规定的保证金计算开仓量）的基本仓；回调到0.67技术位再建可用资金10％的基本仓；回调到0.75技术位时，若KD、MACD指标出现明显的背离信号再加15％的基本仓，但当价格回到持仓均价以上或以下时可分批减仓10％。所有基本仓以前波的最低点或最高点为止损点。
止损后若60贩N油际张碳塾只氐街顾鹞灰陨匣蛞韵拢筒够厝炕静忠栽俅葱碌突蛐赂呶顾稹Ｈ粲行黄浦顾鹞槐砻髑魇埔洌赡芤敫笠患侗鸬牡髡柚匦氯范ǖ髡募侗鸷凸婺＃幢竟嬖蛑匦陆ú帧�
基本仓的最低目标位为前波的最高或最低点。若价格恢复上涨达到当前调整浪幅度的0.5位以上后，基本仓的止损就改为当前波段的低点。最高目标位为前波高点加上1倍小区间的幅度。若遇有利大波动时，基本仓可少量平仓不再回补。到达最低目标位以后，基本仓先平仓1/3，其余可逢高或逢低分批平仓。到达最高目标位附近时全部平仓。若达到前波调整时间的1倍以上时仍完成不了基本仓的最低目标幅度就全部平仓。
区间型操作：先在日线图上确定当前回调的级别和规模，当日线图上价格俩次冲顶失败后回调前波幅度不超过0.5位，但调整持续时间已达到前波上涨或下跌持续时间的2倍以上时，就可基本确认价格已进入区间型调整。用60贩N油枷热范ǖ鼻扒湎灾牡偷愫透叩悖奔鄹窕氐鞯角浞龋ㄒ部砂词张碳奂扑悖┑�0.67技术位时先建可用资金5％的基本仓；回调到0.75技术位时再加可用资金10％的基本仓。以该区间的最低点或最高点为基本仓的止损点。
止损后若60贩N油际张碳塾只氐街顾鹞灰陨暇筒够厝炕静忠栽俅葱碌突蛐赂呶顾穑裨虮砻髑魇埔洌赡芤敫笠患侗鸬牡髡柚匦氯范ㄐ碌髡说募侗鸷凸婺＃幢静ɡ诵凸嬖蚧氐魇痹俳ú帧Ｈ舻髡奔涑安ㄉ险鞘奔涞�4倍时价格仍未能突破区间的最高或最低位，表明市场可能进入更大级别的波浪型调整，应立即先减仓2/3。若遇有利大波动时基本仓可少量平仓不再回补。
区间型基本仓的最低目标位为区间幅度的1倍。基本目标位为该区间的低点起计算到前波幅度的1倍左右，最高目标位为该区间的高点起计算到前波幅度的1倍左右。到达区间最低目标位附近，基本仓可先平仓1/3；到达区间基本目标位附近，基本仓可再平仓1/3；其余分批逢高或逢低平仓；达到最高目标位附近，就全部平仓。区间中的短线振荡行情不要参与。
E．在投资区对远月合约按上面的基本仓规则只做反向开仓交易，分批布仓不设止损但需拉开距离加仓滚动运做再减仓维持第1笔基本仓2－3次后，才能进一步布仓。总持仓控制在可用资金的10％以内长线持有或换月持有。待趋势明朗后，再按基本仓规则加码保证金的5％持仓，直到整波幅度1/2的目标位出现后才可全部平仓。
3．风险管理
A．基本仓量为可用资金的10％－30％（在大势的尾声阶段为10％）但不要超过该合约总持仓的1％。
B．盘中要忍受振荡但到止损位坚决平仓退场。
C．所有持仓到达最高目标位附近后，全部平仓。
D．当账户资金损失达到10％时，全部清仓出局再耐心等待机会入市。
E．目标年回报为50％以上。
