Livermore的故事

這時他已經擁有200股，股價節節上漲，正如他所料。這件事很重要，因為能在這個過程中排除許多情緒因素。他的守則會根據股票在市場中的表現，引導他的動作。他不會受希望、恐懼或者貪婪擺佈。他的守則會告訴他，應該繼續買進更多股票，還是因為股價開始下跌，所以必須儘快脫手。
假設股價繼續上揚，他會將其餘的股數買齊，就上面的例子來說，是再買200股或者300股。這是他管理特定股票風險的方式，也就是持續不斷觀察價格走勢，然後依照趨勢去操作。
這套策略需要他觀察得非常仔細，但是同樣的，做起來並不容易。李佛摩沉迷於閱讀報價行情，再根據經驗，不斷改良所用的策略，並且恪遵操作守則，而能產生傲人的成果。
李佛摩建立好多頭部位或空頭部位之後，接著開始尋找軋平部位的訊號。現在人們常說，股票操作最難的部分，不是買進，而是賣出。在李佛摩那個時代，也沒有兩樣。
李佛摩喜歡在股價繼續上漲的時候賣。同樣的，這也是很難做到的事，因為在你的賺錢部位繼續提供利潤的時候，貪婪之心可能占滿你的思緒，斷然賣出相當不容易。從過去的經驗和知識，知道應該嚴以律己的交易人，懂得藉不斷觀察市場，消除這種情緒，並且掌握正確的時點軋平部位。他知道，不可能賣到最高點，所以再次把目光放到報價行情上，在股價已經上漲一段相當長的時間之後，價格和成交量走勢出現異常情形時，尋找賣出訊號。成交量增加，價格卻欲漲乏力或者大跌，是今天的投資人使用的重要賣出訊號，也適用於李佛摩的時代。懂得如何區辨異常的價格和成交量行為，有一大部分得靠經驗。
李佛摩通常只在獲利可望達十點以上才建立多頭部位。不少獲利大的部位所賺，遠高於這個數字。保持耐性，抱牢這些部位，終有所獲。但是，也有多次操作的走勢不如他原先所料。要是股價開始下跌，他會在承受最低損失的情況下賣掉股票。下跌走勢證實他的判斷可能是錯的。在股票市場，犯錯的時候，最好的矯正方法，是採取某些行動。就李佛摩來說，那是指把股票賣掉，另找別的目標。要是股價游移不定，波動不大，他也會軋平部位，因為這對他來說，必須負擔機會成本。他寧可抱著交投熱絡、往某個方向動的股票。
李佛摩大部分的策略和守則，根據的想法不同於他那個時代的其他大多數人。他的主要策略可以彙總如下：
1.瞭解市場的大趨勢。你必須順應市場目前的走勢，並且時時張大眼睛觀察。觀察並乘勢而行；不要逆勢而為。
2.在股價穿越某些阻力區，寫下新高紀錄時買進。使用試探性操作策略，測試市場的走向，並以金字塔操作策略，在價格上漲時加碼經營。
3.儘速認賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。賣出游移不定的股票，因為文風不動的走勢，會有機會成本。
4.讓利潤愈滾愈大，因為最強勢的股票會繼續上漲或者下跌（擁有空頭部位時）。走勢如你所料的股票，務必保持耐性。縮手不動才能賺大錢。
5.應該集中投資領先行業和強勢行業中的領先股。
6.不輕易聽信別人的小道消息和資訊。做好自己的家庭功課，只看事實，瞭解基本面。
7.避開便宜的股票。大波動才有大錢可賺。便宜股通常不會有大波動。
尤其是在李佛摩的時代，這些守則被認為大謬不然。但是從他取得的成功和累積的財富來看，終究證明這是應該執行的正確策略。

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