之所以称自己为冲击型投资者，因为索罗斯和他的跟随者们运用的杠杆，有时达到成千上万亿美元，这種摧毁力是任何一个國家都难以抵挡的。
可是，在寻找1%的机会时，索罗斯常常在狂喜和重挫中徘徊。幸运的是，他没有像历史上的大炒家一样，将自己放在万劫不复的地步。
从1994年到2004年，华尔街经历了网络股泡沫的盛衰急转，全球金融市场还遭遇了亚洲金融危、俄罗斯金融危机、拉美國家墨西哥、阿根廷等國的金融危机。
同时，还经历了科索沃战争、南斯拉夫战争、阿富汗战争和伊拉克战争。金融市场在战火中跌宕起伏，牛熊交替的节奏比以往大大加快。
最令华尔街恐慌的一天，是2000年的“9·11”事件，被称为资本主义标志的美國國贸大厦因飞机撞击而倒塌，华尔街被迫停市。
2002年9月7日，华尔街复市后，道·琼斯工业平均指数下跌684.81点，收盘于8920.70点，跌幅为6.83%。道指最大跌幅为700点，创单日跌幅之最。
不过，最令华尔街蒙受羞辱的一天，却是美國最大能源公司安然造假丑闻爆发的2001年10月。之后，世界通信以及安达信等一批公司造假丑闻相继出现，华尔街股市跌至谷底。
在华尔街动荡不安的日子里，全球股市也是跌跌不休，索罗斯得他的量子基金也经历风雨。
1992年至1993年，索罗斯在由英镑危机引起的一系列金融动荡中斩获甚丰。至1994年春，索罗斯基金的资产达110亿美元。如果某人在1969年当索罗斯建立量子基金会时投了10万美元，并且把红利又继续用来投资，那么，到1994年春他或她就可能使其资产达到1.3亿美元。它每年的利率达到35%。靠一笔非常小的资金(比如说5000万美元或1亿美元)就获得了如此巨大的回报，人们肯定会认为这超乎常规。
这是索罗斯的巅峰时刻，但好日子很快结束。
用量子基金操盘手斯坦利·德拉肯米勒的话来说，1994年以后，量子基金的投资一直未能踏准市场的节奏，这对于任何一个投资人来说，都是致命的。
1994年2月14日，索罗斯因为错误地卖空日元，结果在一夜之间至少损失了6亿美元。要命的是，同年11月，同样的事两次發生，索罗斯又亏了4至6亿美元。
1997年7月初，东南亚金融风暴發生后，量子基金会因为狙击泰铢等亚洲货币得手，仅在一个月时间内就嫌取了20亿美元。但利润很快流失。
1998年，索罗斯再度冲击亚洲金融体系，结果在与香港政府掰手腕中失败。紧接着在俄罗斯投资失败，损失超过20亿美元。为挽回损失，索罗斯大举作空日本股市并看好美元，结果又恰好站在了市场的对立面。索罗斯旗下基金出现了历史上罕见的亏损。
最极端的例子是，是索罗斯对科技网络股泡沫的态度。
在1999年的科技网络股泡沫中，巴菲特坚持不买网络股。结果科技网络股一再飙升，其中龙头股微软、英特尔、雅虎等股票更是创造了财富的神话。而蓝筹股则一跌再跌，巴菲特的哈撒韦股票因此在1999年损失惨重。全年只录得0.5%的增长，落后于标准普尔指数20.5个百分点，是巴菲特投资史上表现最差的一年。巴菲特因此还罕见地向股东道歉。媒体开始用“落伍”、“老态龙钟”等字眼来形容巴菲特的风光不再。
可是，在2000年，科网股泡沫破灭，蓝筹股回归价值，伯克希尔股票跑赢标普500指数15.6个百分点，重新证明股神的远见。
索罗斯也曾看空网络股。但是，他在多头和空头之间的摇摆，和巴菲特的始终如一形象形成鲜明对比。
量子基金曾经预测“互联网泡沫将会破灭”。然而，市场偏偏和索罗斯以及他的投资天才们开了一个大玩笑。
1998年，美國股市上的“互联网概念股”如雅虎、亚马逊都牛气冲天，量子基金却不幸站在空方的一边。一位索罗斯的发言人８月１０日公开承认“我们对互联网泡沫破灭的预计来得太早”。英國的《卫报》说，索罗斯因为看空了网络股，结果使他的量子基金损失高达7亿美金。
到1999年，量子基金在市场趋势来了个大转弯，开始大量投机网络股，终于在年底实现35%的增长。
无奈盛衰周期很快到来，2000年科网股泡沫破灭，量子基金却仍在山顶上看风景，全年净收益率为—15.5%。量子基金因此被迫重组，并因此失去第一大对冲基金的宝座。
2004年，索罗斯将全部身心扑在了美國总统竞选中，他的目标很明确——成为将布什拉下马的人。10月，华尔街传出索罗斯要将基金交班给儿子的消息。原因是索罗斯不惜倾家荡产中止布什的连任计划。结果，布会成功连任，这或许是索罗斯一生最挫败的一笔投资。
索罗斯用自己的一连串失误，证明了自己不仅在在政治生活中不是主导者，即使在金融市场也不是上帝。颇有讽刺意味的是，这似乎为他的彻底可错性理论找到了活生生的例证。
即使是巴菲特，他也会错失网络股的投资机会。毕竟，他错过了像微软、英特尔、雅虎这些20世纪末最牛的股票，不过，福祸相依，他因此逃过了网络泡沫的惩罚。
索罗斯虽然在1999年抓住了网络股牛市的尾巴，但却未能在时点上把握准确的出货机会，并因此在2000年网络泡沫破灭时未能躲开股灾。
与华尔街历史上失败的大炒家们不同的是，索罗斯有极强的止损意识，能够将损失控制在20%之内。而且，他有一个难得的直觉——比别人先一步发现错误。这或许是他在网络股危机中并未倒下，而同样陷于科网股中难以自拔的老虎基金却被迫解散。
风水轮流转，市场仿佛在给两位金融界领袖开玩笑。但这就是市场的不可预测性。投资家和投机家都不能百战百胜。
“过度投资也是投机”，华尔街教父格雷汉姆如此评价投资和投机的关系，这让人体会到金融市场的诡异。
其实，如果真的将巴菲特式的投资策略定义为“投资”的话，那么，世界上99.99%的投资者可能都在“投机”，甚至是赌博。
投资和投机到底有多大的区别，相信是证券市场永遠的话题。有时候它们的距离如云泥之遥，有时却是在一线之问。
无论是世界上最伟大的投机家索罗斯，还是价值投资第一人巴菲特，他们都曾因坚持自己的理念而遭到市场的嘲笑，但时间最后证明了一切，二者都成了华尔街的常青树。
“任何没有见解的人，都不能投入股市”，德國股神科斯托兰尼如是说。信自己，不随波逐流，或许才是股市的真谛。
