简论各國的汇率政策（三）
欧洲的外汇政策（2）
上次谈到了今年1月12日欧元对美元的汇率瞄准着1.3的水准，上升到了1.2899，短时期之内欧元对美元上升了大约8%，从去年年初算起到今年的最高值为止上升了25%。欧洲各國政府与欧洲中央银行的高官们连续地发表了对欧元上升速度表示担忧的讲话。
其后欧元对美元的汇率展开了到今天还在持续地展开着的调整局面。这段时期内欧洲财务部长会议发表了“欧元汇率的安定与汇率行情过分的波动非常担忧”的欧元圈的声明，ECB欧洲央行总裁特里谢也发表了“我们非常担忧欧元汇率的高腾，我们并不是不关心这个問題”的发言等，欧洲货币当局的基本认识就是需要转换汇率政策，阻止急速的欧元高腾。
其中特有少部分官员发表了采用市场干预的方法来阻止欧元的高腾的意见或看法，大多数官员则因为看到欧元已经开始进行了调整，所以没有必要神经质地采取行动。
欧洲央行的目的是“物价的安定”，要达到这个目的，则需要：
1）欧元区域内的金融政策的策划与实施
2）外汇操作的实施
3）欧元加盟國的外汇储备的保有与管理【外汇交易www.fxway.com.cn收集整理】
4）圆滑的结算制度运作与管理
欧元强势并不仅仅使金融政策的施策幅度与空间加大，在曳N剖淙胪ㄕ头矫嬉簿哂兄匾墓πА�
现在世界经济上升的途中，美國还是在起着牵引世界经济前进的作用，而日本好不容易从长期通缩中爬起身来，终于看到了一点经济上的光明，这些对欧洲的经济回升都应该起着正面作用。在G7，日美欧自己的考虑都不相同，处于“微笑互握手，各自想拳经”的状态，对汇率方面的政策协调非常困难。
美國对现状并没有什么不满之处，日本以大规模干预的方法来曳N迫赵募彼偕仙分尬朔乐古吩悦涝黄�1.3，进行口头干预，今后还有降息等政策上的抵挡方法，与实弹干预等无奈选择。欧洲终于清醒地认识到了不能让欧元自己独步高腾！
J大侠能否告诉我们，日本人买下这么多债券，准备如何操作和经营？市场上允许如何运作？我觉得日本投下这么大一笔资金，一定有一个大计划。不了解这个计划，就无法对日本人对汇市的干预或不干预政策作出比较准确的说明，也不能对日圆下一个时期的走势作出判断。
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追底，购买國债本身就是利用日美金利差在进行资金的运用。
日本政府干预汇市所购买的美元及其他外币运用的方法
1.利用日美金利差来运用。日本政府的统计是干预资金因为日美金利差，累计已经达到了28兆日元的运用利益。
2.少量投资其它國家的债券。
日本政府干预的目的
1.通过发行短期债券来筹集干预资金，同时使投放市场的资金增加，促使这些资金转向股市
2.支持、填补美國的资金流入不足
3.客观上起了补助日本出口企业的作用
4.美國政府债券中（除去美國政府保有的以外）日本占有的比例达到了15%，这是一个美國经济安全保障所不能无视的水准。日本政府背后是否有什么目的，现在还很难说得清楚。但桥本龙太郎当总理的时候曾经“考虑卖出美國债券”的一句话使美國股市应声下落360点的记忆，想来美國人不会忘记。
日本政府大规模干预也蕴含着以下风险：
1.资金筹集的风险
干预市场使日本的外汇储备在2月末达到了大约7800亿美元，购买的美國國债也不断地增加，日本政府的短期國债也膨胀到了80兆日元左右。因为日本的金利较低，所以这種资金筹集的成本非常低，但随着经济的逐渐好转，将会伴随着升息等紧缩金融的政策出现，这種低成本的资金筹集将成为不可能。干预规模的不断地扩大，将使金融政策的出台非常困难。
2.美國國债的损失
现在日美金利差大约是3%，所以日本政府购买美國國债还有金利差的优势。但随着经济的好转，金利差将会缩小，运用利益将会不断地减少。另外，考虑到日本政府的干预价位，如果汇率长期维持在105附近的话，汇率损失也将会扩大。
不知道以上回答是否能解决你的問題。
