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令狐大葱:解读投资心理误区：因果关系与相关关系
- 作者： 来源： 日期：2006-09-19 点击：3
三、相关关系
在我们的投资活动中，经常要用到相关关系。试举几例：
1、西旗兄12月9日在论坛发贴“话题大讨论是股市暴跌的前兆”。
帖子内容如下：“同志们去看看去年911那几天论坛是不是很热闹，结果大盘趁大家吵成一团的时候也毫无抵抗的往下走了！这几天又出了个岳飞是否民族英雄的大讨论，看来大盘又危险了！吵吧，闹吧，等着看大盘又下一城吧，哈哈！”
西旗兄所说的“問題大讨论”与“股市暴跌”之间可能存在着一種相关关系（当然，还有待进一步采样、验证），与之相似的还有“高史N�”、“实战之争”等，有心人不妨留意一下。
如果我们深入思考，就会发现每次暴跌之前都是大家最迷茫的时候，多数投资者在等待和观望。这種时候，人们的心理是迷茫和焦躁不安的。如果碰巧有什么事件發生，大伙就会借机宣泄心中的不安情绪。而一旦市场做出方向性选择，人群便会加入追涨或杀跌的行列。这也意味着，随着人群不断加入，使趋势得到强化，市场惯性会有一段持续的下跌和上涨。
另外，去年以来这種现象似乎与股市大幅下挫高度相关，原因应该是市场一直处于熊市之中。
2、有关反向指标的問題。
曾经有段时间，一旦某个老股民打电话问我大盘还要跌多深，我就知道大盘离见底不远了。因为他的心理已经到了崩溃的边缘。反过来，一旦该老股民问我还能买点什么，我就提醒自己大盘可能要见顶了。因为贪欲使得他恨不得每一分钱都变成“老母鸡”，让它们呆在股市里“下蛋”。
这里，“老股民的电话”与“股市见顶或见底”就是两个相关系数较大的事件。
3、技术分析中的相关关系。
我们常说“量在价先”，这说明成交量的放大与股票運行趋势的改变存在某種相关关系。但是，我们无法就此认为成交量放大就是价格上涨的原因。因为反例很多。
更普遍的情况，如果把市场的走向简单地用“涨、跌、盘”三个字来概括，那么我们所做的技术分析的实质就是寻找技术信号（形态、趋势、指标等）与市场走向的相关关系。
这是一種重要的思想。
曾经看到有技术分析者将行星运动与市场涨跌之间的关系用图示的方式表出，据说成功率还很高。对此，本人一直感到很困惑。如果把上述关系视为一種相关关系（不知道有没有验证过？），用作决策参考，倒也未尝不可；但是，如果把这種关系定性为因果关系并据此决策，个人觉得有失之草率之嫌。
总之，我们应该慎重对待事件之间的因果关系和相关关系，在考虑事件的相关关系时，应该做深入的思考，至少要问自己几个問題：
1、存在确定的因果关系吗？
2、如果不是，存在相关关系吗？
3、如果是，是正相关还是负相关？相关系数有多大？
4、如果能确定相关系数，那么如何应用于投资决策？
5、检验：样本容量足够大吗？样本是否经过认真、仔细的挑选？推理过程是否正确？结论是否经过严密的论证？
（个人管见，欢迎交流）
2002/12/11
