编者按： 成文于2002年 5 月， 是能见到的对未来欧元最大胆的预测， 颇有语不惊人死不休的意味， 不过， 行文流畅， 证据充分， 显示了作者较好的经济学功底。
未来十年之欧洲与欧元帝國 (下)
-----富源集团金融投资部顾问 启人
在上一期，分析员从欧元产生对欧元区内部的影响和外部的局势对欧元未来进行分析。本期将从金融角度对欧元未来进行展望。
从目前及将来的一长段时间内，國际金融领域的突出問題已经由金融危机的缓解与防范转向國际投资的选择与组合，其中很大一部分是币種和投资区域的选择。
近阶段，不断爆发的美國金融财务丑闻象一则催化剂，使得投资大众对美國的财务制度产生极度怀疑，并对美國经济和美元的信心大跌。美國道琼斯指数下破万点大关，纳斯达克市值严重缩水，而且，有理由相信，从长期看，美國经济还有很长的下跌之路。但反观欧洲，伦敦证券交易所是世界第三，欧洲第一大的股票交易所，目前有520个外國公司在此挂牌上市。市值总额为4.1万亿美元。英國也有相当于美國纳斯达克的科技板市场。目前，伦敦科技板市场已有211家上市公司，市值总额超过1.3万亿美元。总部设在布鲁塞尔，被称为欧洲纳斯达克的欧洲证券经济商协会自动报价系统，操作方式完全克隆纳斯达克。高新技术产业能很容易地进入该市场进行融资。目前EASDAQ上市公司的平均资本达11亿欧元。而且由于欧盟各國开始加大力度发展经济，使得EASDAQ市场发展迅速。
除此以外，在证券市场，法國巴黎证券交易所，比利时布鲁塞尔证券交易所和荷兰阿姆斯特丹证券交易所在2000年9月下旬在阿姆斯特丹宣布正式合并组成融资量占世界第五，欧洲第二的证券交易所。该交易所的合并标志着欧元时代第一个泛欧洲证券市场开始发挥作用，可以预见，“欧洲第二”的合并不仅将吸引欧洲范围内的公司上市，而且将吸引包括美國在内的外國公司上市，目前在“欧洲第二”挂牌的上市公司有1300多家，上市市值约2.42万亿美元。乐观地预测，如果欧洲國家的证券化率在未来5年能够向美國看齐。欧洲的股票市值有望达到12万亿美元。这还没有考虑欧元区股票未来可能拥有的杰出表现。根据目前的趋势加上此消彼长的因素，在未来3乃欧元区股市市值有望超过美國。
除了股票市场，欧洲的债券市场有更大的发展空间。从1999年起成员國新发行國债和企业债券均以欧元标价，由于汇率风险的消失，将使区内的跨國证券投资迅速增长，目前，美國发行的债券占世界债券发行总数的37.2%，而欧洲占34.5%，但相信由于欧元的诞生，该数据在未来五年可能会發生质的变化。据不完全统计，在今后3至5年，将至少有30—40% 的世界金融资产将以欧元计值，从此意义上讲，将有超过1万亿美元的资金单向流入欧元区。【外汇交易www.fxway.com.cn收集整理】
因此，由于欧元区整合规模效益的加深，國际主导因素的改变（即美國经济出现衰退），使欧元优势得以显现和强化，将拉动欧元稳定与坚挺，从短期看，欧元的稳定与强劲已初显端倪，从长期看，欧元帝國是小荷才露尖尖角。
虽然，目前来看，欧元尚不具备成为世界货币的条件，但是，让人欣喜的是：第一，國际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）货币选择及其权重的确定已经改变，如果英國加入欧元区，这一比重达到40%接近美國的45%，而且实际情况看，欧元区在IMF的头寸已高达190亿美元，超过美國的150亿美元，相信在不远的将来，这一比例还要增加。
第二，作为货币的储存功能，已经有迹象表示，目前世界各主要外汇储备國均在调整其外汇储备和币種结构，欧元的比重在可以预见的未来，将有可能接近或超过美元，成为第一大储备币種。
第三，从投资组合的角度看，國际投资基金中目前欧元的份额大约为28%，而美元是33%。但这一比重在未来3至5年也有理由相信会出现结构性的变化。
最后，作为世界货币的计价功能，在目前的世界贸易中，几乎全部的商品市场都采用美元标价，但如果美國经济在短期内没有太大的起色，则由于美元的贬值和欧元的升值，将有可能在國际贸易中，产生大量用欧元代替美元进行计价交易的需求。当然现阶段欧元更大的是作为一種内部货币，但如果有一天欧元真的成为全球计价货币，相信，欧元将完成人类史上的奇迹，产生第一个不是由个人建立的金融帝國，我称其为欧元帝國。
