因此，我们至少可以得出一个结论：在日本经济運行的基本面上，虽然有推动日元贬值的因素，但没有导致日元贬值的必然性。
综合各方面的资料及考虑，我想日本政府要日元贬值主要有以下几个原因：
第一,相对疲软的货币价值会使本土商品价格具有竞争力因而增加出口.
通过美元贬值手段刺激美國经济的发展将会同时损害日本的出口增长及经济增长
一个日元的贬值，将会给一般的出口企业带来一个亿以上日元的利润，大型出口企业则更多。最近欧元的高涨，如CANON公司一个欧元的增值，就意味着49亿日元的利润。强势日元会威胁到日本的出口，而出口是带领日本经济复苏的主要因素。
现在日本经济状况非常不好，如果日元持续上涨，日本出口前景将不容乐观，从而严重影响经济复苏。
顺便说一句，美元贬值，将使日本政府手上大量持有的美國的國债也会失去吸引力。桥本内阁时，曾有桥本一句“考虑卖却美國國债”的话，美國股市道指瞬间下降360点的神话。从而使华尔街股市失去了支撑。因美國债表现不佳，致使其价值正每况愈下。根据IBES信息公司分析，标准普尔500指数反映，美國國债市值超过其应有价值17.4%。
第二,相对上升的进口价格使成本上升从而提高國内商品价格,可以有效地避免通货紧缩.
日本还面临一个很大的课题，即尽快走出通货紧缩，实现经济的复苏。由于1985年以来日元升值，导致1986、1987年日本产业急速下滑。对此政府采取大规模增加财政支出和放松银根的政策来阻止经济下滑，并收到一定的效果，使得经济在80年代下半期重新恢复活力。但由于这些宽松的政策持续的时间过长，使得过多的资金流向房地产业和股票投资等，引发泡沫经济，地价、股价猛涨了3倍，总资产一度达到了GDP的2.5倍，有1,200万亿日元之多。地价的暴涨使得國民，尤其是年轻一代无力购房，而资产价格的上升又使得社会上不劳而获的倾向增强，造成國民纪律紊乱，并引发道德风险問題。九十年代初期，日本开始执行紧缩政策，从而引起泡沫经济的破灭，地价和股价跌至低于暴涨以前的水平，國民所得的结构也随之發生了变化。一方面，个人通过出卖资产增加了收入，政府税收也上升；另一方面，房地产业、建筑业、租赁业及以土地抵押发放贷款的金融机构受到很大的打击。金融机构产生巨额的呆帐和不良资产，这意味着企业方面同样存在大量的不良资产。1997年亚洲金融危机發生，日本许多大金融机构倒闭，使得日本的國际资信下降，从而使得日本企业的國际筹款能力下降，筹资成本上升。
因为通货紧缩将导致全部商品价格下跌,缩减收益并曳N仆蹲�.在全球性经济衰退的大背景下,没有任何一个國家政府希望看到上述情景.
第三。股市
在日本，银行持有的股票约占股市总额的三贩N唬苍谝械淖什姓加泻艽蠓荻睢９芍赶碌挂械淖什蠓人跛坏┮泄善钡淖什陀谝械淖时窘穑毡镜慕鹑谔逑稻突崦媪僮判乱宦值慕羲酰蛭凑諊室薪绲墓娑ǎ凶什跛虺鱿只嫡剩急匦氤寮跻械淖时窘穑时窘鹩直匦氡３衷谝凶茏什�8％以上，所以资本金缩小就会导致金融紧缩，这对在复苏的道路上已经步履蹒跚的日本经济来说，无疑将是雪上加霜，是日本政府和日本央行最不愿看到事。
日元如果大幅度升值，对以出口为导向的企业的打击将是巨大的，对股市也将是一个巨大的冲击。有人计算过，今年9月前如果日元冲破115水域，股市日经指数有可能会下降到6000点(也就是比泡沫时代日经指数34000的六贩N簧远嘁坏愣�)。
第四。走投无路的选择
日本经济处于衰退阶段，首先从财政政策的角度，政府已经没有可利用的空间。20世纪90年代以来，日本一直采取扩张性的财政政策，刺激经济回升，连续10次推出大型的财政预算，规模达130万亿日元，从而导致了沉重的國债负担，财政危机空前恶化，小泉政府在运用财政政策刺激经济方面已很难有多大作为；其次，从货币政策的角度，在利率和货币供应量两方面，1991年建立官定利率时是6%，2001年9月利率降到0.10%，利率的调整幅度非常大，收效却甚微，另外，日本政府通过公开市场操作，来增加货币流通量，但这又产生乘数效应，引发金融行业的深层矛盾。在财政政策、货币政策都已无效的情况下，日本政府只有紧抓货币贬值这一救命稻草了。
