秘诀十六、接受你的错误乔治索罗斯说,了解自己建立的投资仓位可能有错,虽然令他失去安全感,但也使他提高警觉,准备随时矫正错误。有些人认为,对于金融市场的动向看走眼,是件丢脸的事。在索罗斯眼里,这样的事或许不值得自豪,但那是整个游戏的一部份,所以当然不能算丢脸。由于索罗斯接受不完美的了解是人性的一部分,所以对失败或犯错不抱负面态度。索罗斯喜欢自夸,他所以和其它投资人不同,不在于他常常做对,而在他比其它大多数人更善于发现自己何时做错。他喜欢运用的一種投资策略,是不断检查所建立的投资仓位是否出错,他总是建好仓位后,不断测试自己的投资假设。一旦他认为自己晓得答案,便有可能被迫修正原先命题-或者完全舍弃,但他不喜欢光因环境变化就改变命题。毕竟,新的环境可能只是一时现象,或许不是真正变动的讯号。
秘诀十七、别拿全部家当下赌索罗斯的求生艺术,有一部分学会是千万不要拿每样东西去冒险。冒险的时候,他不必担心万一失败,可能赔上性命。有时,冒险还会带来有趣-只要给自己留下东山再起在的余裕。「我非常关心求生的必要性,绝不冒可能叫我粉身碎骨的风险。」不过索罗斯承认,建立仓位是走向危险边缘,有使人集注心思的作用。
秘诀十八、研究,暂停,深思熟虑对索罗斯来说,整场游戏往往是长时间的战斗,因为利率和汇率变动的效果,需要一点时间才会显现,而且有时需要很大的耐性。要成功,你需要休闲娱乐。你需要一段时间,紧紧缠住你的双手。他宁可着一些真正有帮助的人来谈,也花时间心去思考,阅读和自省,他希望所找的人,拥有哲学上的敏感度。我只在工作有意义的日子里工作???而在那样的日子里,我真的做了某件事。
秘诀十九、忍受痛苦一个人赔钱时,所做了最糟事情是压抑自己的感情。每一天,你都在冒险,那是痛苦的一部分,因为你晓得,某个时点,你可能面对严重的亏损。索罗斯说,如果你未准备好忍受痛苦,那就不要再玩这種场游戏。别妄想你能长久玩下去。如果还想玩,就要保持冷静。其它人有时碍于自尊,无法做出明智的操作决策,索罗斯却认为聪明的投资人必须不动感情。宣称自己永不犯错是没有意义的事。一方面,你可以依靠他们。乔治做错时,会挺身而出。他不会说,「我是对的,错的是他们。」他说:「我错了。」然后出场,因为如果留着坏仓位,它会吃掉你。他承认自己贪得无餍:「我还是认为自己很自私和贪婪,我不立志成为圣人,我有很健康的欲望,把自己摆在第一位。」
秘诀廿、克己自律拜伦?伍恩说:他了解影响股价的力量。他了解市场有理性的一面,也有非理性的一面。他了解自己不是每次都对。他愿意在自己对时采取激烈的行动,充分掌握大好机会,当他犯错时,也愿意认赔了结出场。厄斯泰尔:他的成就,最大的关键在心理层面。他了解群众本能。他就像优秀的行销人员,晓得何时会有许多人追逐某样东西。拉婓尔:他总是要你听听反面的说法。如果你喜欢某样东西,他的要你跟不喜欢那样东西的人谈谈。
秘诀廿一、下赌时应做避险动作这个“球场”指的是避险基金,玩投资游戏的人,从避险基金得到的利润可能最高。非常看好后市的投资人,可能有80%的仓位作多,另外20%放空。非常看坏后市投资人,可能有75%的仓位放空,另外25%作多。1985年以后,全球德货币交易量激增。根据國际清算银行的调查,1986年到1989年交易量倍增到每天400亿美元。相较之下,美國财政部公债每天的交易量只有300亿美元,美國股票则不到100亿美元。
秘诀廿二、保持低调人必须把自己的焦虑和憎恶投射到某的地方、艳羡某些生气蓬勃的事情。他们希望某个人能使市场發生某些事情。强制美國避险基金的投资人必须有100万美元的净资产。避险基金采取的策略,是赌某些投资会增值,其它投资的价值则会下跌-实际上,“所避之险”是市场的大幅波动。
秘诀廿三、善用杠杆以提高报酬率所谓内在的价值,是指某種证券在特定环境下的身价;而所谓的特定环境,必须考虑定利率、经济状况、公司的获利能力等。
秘诀廿四、选最好和最差的股票乔治?索罗斯所做的是总体经济,注意大格局、國际政治、各國的货币政策、通货膨胀、利率、汇率的变化。最有希望从预期中的國际金融圈新组合情势获利。如果索罗斯和马凯斯预期利率会上升,他们会去找哪些行业会因这種预期而受害。马凯斯接下来的动作,是放空这些股票。索罗斯使用的技巧,是在一種行业中选两家公司投资。找出会因通货膨胀预期升高而受益的行业后,他们的基金则做多。我们先从各種行业着手,找到某个行业之后,再从一些大公司中筛选,看哪些公司最能配合我们所预期的趋势。索罗斯会坚持马凯斯从那个行业挑出两家公司,但不可以随便选两家公司。其中之一必须是那个行业中最好的公司。找出最好和最坏的两家公司之后,就不需要再投资那个行业的其它任何公司。拿计算机来说,索罗斯可能买國际商业机器公司(IBM)的股票,也买通用资料公司的股票。他也运用同样的思考过程看制药业。制药中,他会买默克大药厂的股票,同时买兴泰(Syntex)公司的股票。索罗斯选取一行业中最好和最差的股票,这種技巧至少表面上看起来有如避险的绝佳例子。他相信最好和最差的股票都会有很好的表现