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保罗·琼斯:操作无往不胜
- 作者： 来源： 日期：2007-03-28 点击：31
问：你所管理的资金成长快速，然而要达到相同水准的获利率，是否因此变得加倍困难?
答：的确如此。
问：你是否经常在想，如果我管理的资金比较少，获利率可能会远高于目前的水准?
答：是的。我也曾经停止让投资资金持续增加。【外汇交易www.fxway.com.cn收集整理】
问：你曾经做过经纪人的工作，你认为经纪人与基金经理人之间的利弊得失在哪里?
答：我后来之所以放弃经纪人的工作，是因为我觉得其中有利益冲突。身为经纪人，即使客户赔钱，我仍然可以向他收取佣金，但是从事基金经理人的行业，却不会由于客户赔钱而获得报偿，这样似乎比较对得起自己的良心。
问：你把自己的资金也投入了你的基金当中吗?
答：我投入我自己基金的资金，大约相当于我个人资产净值的85％。我认为这是我资金最安全的去处，而且我深信我会善尽保管之责。
股市崩盘·死亡之吻
问：你的基金在1987年10月表现非常优异，然而其他交易员却在该月份遭遇到一场劫难。请你说明一下当时的情况?
答：股市崩盘的那一周，是我有生以来最刺激、最紧张的一次经验。我们早在1986年中期便预料会遭到股市崩盘，因此我们也设计了几套应对之策，而在1987年10月19日星期一来临时，我们便知道股市当天会崩盘。
问：你为何如此肯定?
答：因为10月16日(星期五)股市下跌而交易量放大，这正好与1929年股市崩盘前两天的情况一模一样。同时，当时美國财政部长贝克在周末谈话中指出，美國由于与西德无法达成协议，因此将不再支撑美元，这更无异于为股市献上死亡之吻。
问：你当时放空，然后又在什么时候回补?
答：事实上，我是在10月19日股市临收盘之前回补的，我甚至还持有若干多头部位。
问：你在1987年10月所获得的利润，都是来自于放空股价指数期货的吗?
答：不是。我在债券方面也赚了不少。在股市崩盘当天，我史N谐钟形矣猩岳醋畲蟮恼课弧Ｕ谐≡�10月19日当天表现得非常用，而我十分担心我客户以及我基金的财务安全。
我当时在想，联邦准备理事会会有什么反应?我猜想联邦准备理事会会大幅增加货币供给，以维持市场的荣景。可是，由于当时债券表现实在差劲，因此我也不敢大量持有多头部位。后来，在最后半小时的交易时间内，债券突然开始扬升，我立刻想到这是联邦准备理事会在采取行动，才促使债券价格上扬，于是我马上跟进，结果大赚一笔。
问：你认为1987年10月是否是后市坎坷的预警?
答：我认为10月19日是金融业，尤其是华尔街的生死存亡关头，不过由于他们太过震惊，因此反而不了解其中的危险性。我记得我曾经被一艘游艇撞倒，游艇的螺旋桨划过了我的背部。我当时的第一个念头是：“真倒霉，这个周末完全泡汤了。”我因为惊哧过度，而不知事态的严重性，直到看到朋友的表情，我才知道自己严重受伤。
任何事物毁坏的速度远大于当初建造所花的时间。有些事物可能要花上10年才建造得起来，然而只要一天就可以将其完全摧毁。我认为美國经济就是如此，很可能会在一夕之间由繁荣变成衰退。里根为了使我们相信，在其任内美國经济全维持繁荣而揠苗助长，然而这是要付出代价的。我从研究历史得到一项结论，即信用問題会毁灭任何社会。事实上，我们可以随意使用信用卡并尽情享受。里根让美國人相信美國经济情况良好，但是这是借钱享受的结果，总有一天我们要偿还，
